华尔街开始倾向于2024年联邦储备委员会不再进行“零利率削减”这一想法 - 彭博社

对于美联储降息的大胆预测使得阿波罗全球管理公司的托斯滕·斯洛克成为了《监控》对话的焦点。

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重温10年期5%

在我们可以称之为共识之前，有多少人必须说同样的话？

我们没有答案，但确实有很多人在说同样的话 — 即，越来越有可能的是美联储今年不会有降息的理由。

阿波罗全球管理公司的托斯滕·斯洛克是最新一位分享他看法的人，提供了一份关于美联储不会在2024年降息的报告，附带10条理由。这在今天的监控节目中引发了热烈讨论，FS Investments的拉拉·雷姆对这个想法表示强烈支持。她认为随着投资者逐渐适应更高利率的世界，美国10年期国债收益率将达到5%，而昨天为4.25%。

“我们需要非常小心地抵制这种认为我们需要削减的想法，” Rhame说。“我认为我们没有它们也能做得很好。”

这与本周早些时候从Bianco Research的Jim Bianco那里听到的非常相似。这个想法的一部分是经济太过强劲，通胀仍然太高，无法证明宽松货币政策的正当性。但对降息持怀疑态度的另一个原因在于一个令人头晕的博弈论。

事情是这样的：美联储依赖市场为其做很多繁重的工作。如果央行官员暗示他们计划收紧政策，市场通常会做出限制性举措，比如债券收益率上升。这应该抑制信贷创造，降低需求，从而降低通胀。如果美联储暗示政策放松，情况将相反。

这就是为什么当美联储主席杰罗姆·鲍威尔在去年12月表示中央银行家们打算在美国经济没有明显疲软的情况下降息时，这是一个改变游戏规则的举措。他释放了我们在危机之外看到的最大规模的金融宽松之一，可能正在导致通胀更为顽固，正如Slok所指出的那样。

企业债券销售激增，首次公开募股，合并以及股市的上涨都使公司能够继续投资、招聘和提高员工薪酬。反过来，这使得消费支出保持强劲。

“有足够多的人在消费，这就产生了通胀压力，”洛克菲勒资产管理公司VantageRock的Avery Sheffield说。

Tallbacken Capital Advisors的Michael Purves对美联储停止加息和强劲的美国消费者形成“双重好运效应”非常乐观，他认为标普500指数今年可能会达到5500甚至更高的“明显可能性”。这超过了彭博调查中21位策略师中最高预测的5400，超过了瑞银的Jonathan Golub的5400。

“我不像Torsten Slok那样认为会零次降息，” Purves说道，他自己的展望是“一次或两次”降息。但他补充道：“我认为没有降息也是非常合理的。”

### 纽约社区银行？没有恐慌的理由

“控制方面的重大缺陷”。资产减值。首席执行官变更。对于Janney Montgomery Scott的Chris Marinac来说，纽约社区银行的动荷主要是因为未能为压力测试做好准备，而不是按下卖出按钮的理由。

至少在一天开始时，这在华尔街是少数意见，因为一轮新的股市下跌加深了2024年的暴跌，昨天已经抹去了53%的市值。但Marinac表示，实际情况比头条新闻所暗示的要好得多。

“我看不出有任何理由削减股票，” Marinac说。“根据昨晚提交的第四季度变更，有形账面价值只会变动3美分。非常微小。”

Marinac的理由：NYCB，在一次大幅度盈利不佳之后，已经成为关注焦点，并没有为通过1000亿美元资产大关而带来的新监管审查做好准备。盈利稳固。 新领导团队正在处理。他说，最新的动荡是一种全面应对措施 — 尽管在我看来，1月份对银行预测和股息的削减似乎已经是一个全面应对时刻。

如果在这片阴霾笼罩的NYCB云中有一线希望，那就是：更广泛市场的反应 — 以及银行股票的反应 — 表明投资者将这次爆炸视为特定于公司，而不是行业不祥的预兆。

“市场上有巨大的流动性，无论是私人信贷、其他投资者、还是其他愿意购买贷款的银行 — 我实际上认为情况比人们想象的要好得多，” Marinac说。“银行在出售贷款或清算其他资产时面临的挑战是，他们不想今天承受大幅度的损失。他们希望让时间过去，逐步解决问题。”

赞美电动汽车的几句话

最近几周，美国的电动汽车走得很艰难。特斯拉公司的股价飙升已经失速。福特汽车公司和通用汽车公司正在放慢脚步；苹果公司则是急刹车。中国的低成本车型越来越大。

来自第三条路的埃伦·休斯-克伦威克（Ellen Hughes-Cromwick）介绍了这个自称为中左翼智库。她表示，美国应该为自己的进步感到自豪，尤其是考虑到中国长期以来对其工业进行补贴的历史，她对电动汽车的未来持乐观态度。她表示，到2050年，电动汽车市场的可寻址规模将达到27万亿美元，内燃机的终结是不可避免的。

“这不是一个‘是否’的问题，而是‘何时’的问题，”她说。

比亚迪公司在墨西哥城展厅展示的电动汽车摄影师：Mariceu Erthal/Bloomberg关于电动汽车市场的未来，拜登政府对与互联网连接的中国汽车构成美国国家安全风险的讨论是最新的变数。休斯-克伦威克对商务部长吉娜·雷蒙多（Gina Raimondo）对评估潜在中国威胁所研究的范围给予了赞赏。

“她说，从禁止到确保电动汽车中的技术是美国制造或由我们的贸易伙伴制造的，”休斯-克伦威克说。“这是值得的。我们必须确保我们将保护和国家安全、自由和资本主义置于首位。”

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