《彭博社》：瓦莱的全球雄心可以在卢拉的民族主义威胁下生存

一个全球公司存在民族主义问题。

摄影师：王天聪/新华社视觉中国

恭喜X女士/Y先生，您现在负责巴西矿业巨头、价值600亿美元的巴西国家冠军Vale SA。 庞然大物 ，您的新职责将包括修复公司的环境记录，避免再次发生两起致命事故；兑现令人兴奋的 中期增长计划 ；避免过去的运营失望。股东们希望您提振股价，因为与公司主要竞争对手相比，股价一直在失去动力。您还必须捍卫Vale的利益，面对一位强大的敌人：巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦。

Bloomberg观点汽车制造商亨里克·菲斯克再次陷入困境一个好的脚注胜过百万个CPI猜测被数据所困的美联储正在自寻麻烦如果普京在乌克兰获胜，他会停下来吗？让我们不要去尝试。我想象的是，当Vale结束繁琐的选拔过程后，下一任首席执行官将收到的欢迎备忘录。事实上，随着董事会的讨论继续，似乎所有选项仍在桌上（包括重新任命现任CEO爱德华多·巴托洛梅奥），卢拉已经为接任巴西最大私营公司管理者的人设定了明确的界限。

在周二的电视采访中，卢拉痛苦地抱怨这家铁矿石生产商，指责其缺乏社会和环境责任感，坐拥着30多年未开发的资产，甚至放弃了他喜欢的莫桑比克和几内亚的项目。

在他的全方位抱怨中，总统发表了一席中肯的评论 — 以及一句对该公司和其他有全球扩张雄心的巴西公司都应该感到担忧的话。

“巴勒不能以为自己是巴西的主人，”卢拉说，认为这家总部位于里约热内卢的公司不应该得到任何特殊待遇。相反，它应该在与其他公司竞争的平等条件下竞争，因为他的政府正在推动“一项新的矿产政策”，以开发关键元素（如锂、钴和稀土元素）。

这是有道理的。我报道这家公司已经将近六年，我可以证明巴勒的傲慢文化。这可能是为什么它忽视了导致2015年玛丽亚纳大坝灾难的条件，以及2019年布鲁马迪尼奥更为灾难性的大坝溃坝事故，造成270人死亡。多亏了巴勒，巴西是一个采矿强国，是的，但卢拉说得对，该公司应该是发展该国丰富矿产资源的“众多参与者”之一，而不应享有特权。

但卢拉的第二条评论更加令人担忧：“巴西公司需要与巴西政府的发展思路达成一致；这正是我们想要的，”总统说道，清晰地展示了他的民族主义言论。

我们不知道卢拉是在指涉政府持有少数股份的公司（如淡水河谷或喷气机制造商巴西航空工业公司）还是任何本地公司。对于像淡水河谷这样既全球化又自豪地属于巴西的公司来说，这一言论可能预示着新的紧张局势即将到来，就在总统被看到放弃将CEO职位交给一位老朋友的努力时。

这位前工会领袖不太可能停止推动他受1970年代启发的干预主义议程。显而易见的是，如果淡水河谷和其他国家的大公司需要遵循政府沙皇的命令，那么结果对巴西公司来说将不会是好的。卢拉在国内外挑选赢家方面的糟糕记录（奥德布赖特这个名字还有印象吗？）不言自明。除了个别交易受益者之外，巴西是否因为他的政府推动在古巴建设港口或者在非洲开发煤矿而变得更好？我认为不会。

在过去的二十年里，巴西的资本主义发生了重大变化，这种转变不仅体现在淡水河谷和石油巨头巴西石油公司，还体现在银行和消费品公司。这个国家需要它们蓬勃发展；就其自身而言，政府最好解决长期存在的问题，从提高教育水平到解决基础设施和交通运输赤字，以及加强最近的行政和财政改革。可以肯定的是，卢拉的“巴西回来了”的愿景和全球活动也可以成为该国公司在世界舞台上的一大助力。

在卢拉告诉我们更多之前，我会假设他的评论更多地与他对瓦莱持续的敌意有关 —— 他从未接受过1997年的私有化 —— 而不是任何一种连贯的中央计划。这不会是卢拉的固执转化为有效政策的第一次。

事实上，卢拉说瓦莱应该像其他任何一家公司一样受到对待，与此同时又要求该公司服从巴西利亚官僚的宏大计划之间存在微妙的矛盾。投资者也深知这一点：瓦莱的股票交易存在“巴西折扣”，以应对政治压力和国内需求，而其主要竞争对手大多不会面临这些问题。

瓦莱在矿业巨头竞赛中失去优势

前三大铁矿石生产商的市值

来源：彭博社

注：基于美国存托凭证（ADRs）的价值

在同一次采访中，卢拉承认，2011年他曾迫使已故的罗杰·阿涅利离开瓦莱，因为他对当时首席执行官在中国订购大型货船而不是在巴西建造的决定感到愤怒。自那时以来发生了很多变化，特别是在2020年公司转变为没有明确定义控制的公司和多元化股东基础。该公司有更多的空间自由地制定自己的方向。

但政府仍然可以影响瓦莱的运营，这取决于特许权、许可证和官僚许可。虽然瓦莱超过一半的收入来自中国，其矿石的主要出口地，但公司资产的最大部分在巴西，那里的当局仍然拥有特殊的“黄金”股份，以阻止基本决策。

这里是我对巴勒斯下一任CEO的建议：谨慎行事，并确保您注意总统的不满。同时，如果卢拉认真对待公司像对待其他公司一样，巴勒斯可以被允许自己打理业务，并继续推进其长期计划，从产出扩张到脱碳，以及修复其声誉。现在这是一个诱人的提议。

更多来自彭博观点的Juan Pablo Spinetto：

• AMLO的视而不见不会解决墨西哥的毒品问题
• 要使阿根廷成功，佩罗尼主义需要改革
• 中国正在重新调整其拉美战略

欲了解更多彭博观点，请订阅****我们的新闻简报。