Gustavo Franco认为中央银行的继任问题复杂且对其独立性构成考验 - 彭博社

古斯塔沃·弗兰科来源：里约布拉沃投资今年年底罗伯托·坎普斯·内托的继任将对巴西央行的独立性“复杂”，三年前获得的，对该机构至关重要，前巴西央行行长古斯塔沃·弗兰科表示。

坎普斯·内托的任期结束将是自巴西央行于2021年获得法定独立权以来的首次权力交接。这一过程将吸引金融市场的关注，市场将聚焦于由总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦提名的候选人，卢拉曾批评当前巴西央行管理层实施的利率。

弗兰科，1997年至1999年担任巴西央行行长，希望权力交接过程能够尽可能平稳。然而，时机可能会引发一些噪音，因为巴西央行将在当前利率下调周期望尘莫及的时刻更换领导。他在周一接受彭博社采访时表示，目前的预测表明，随着年底临近，利率将停止下降，到时将达到市场预期略低于10%的中性水平。

将利率维持在如此高的水平可能会重新引发巴西央行和卢拉之间的矛盾，卢拉曾多次批评坎普斯·内托和货币当局因在他的第三个任期初期将利率维持在13.75%。

“我担心在央行立场方面重新制造紧张”，Rio Bravo Investimentos的创始合伙人弗朗科说。

卢拉和卡姆普斯·内托之间的紧张关系在8月开始降低基准利率后得到缓解 —— 目前已将Selic降至11.25%。根据前央行行长的说法，如果货币政策在不久的将来需要调整，政府避免利率政治化将是重要的。

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之前的紧张

央行的独立性在卡姆普斯·内托任命的时候曾面临挑战，他是前总统雅伊尔·博尔索纳罗提名的。央行在2022年新冠疫情后迅速提高了Selic以控制通货膨胀，尽管当时国家正面临一场高度两极分化的选举 —— 这一举动有助于保持市场平静，尽管政治氛围紧张。

“幸好我们有一个独立的央行”，弗朗科说。

去年，卢拉保留了前一届政府的董事会，并根据法律进行了更换。2023年有四名董事被更换。

弗朗科表示，他不愿意就央行的人选进行猜测，但他说选择一位行长比选择一位董事更困难。

投资等级

如果央行的接班可能成为一个令人担忧的原因，弗朗科表示，如果政府制定一个计划来恢复投资等级 —— 这是卢拉第一任期获得的，2015年在迪尔玛·罗塞夫执政期间失去的。

根据他的说法，政府意识到了“得到市场的掌声是多么美好”，这是对当时经济表现良好的一种提及。重新获得投资级别将是“结构性的”，有利于整个经济，并将产生与一项雄心勃勃的改革议程相同的影响。

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“30年后的薄冰”

作为1994年结束超级通货膨胀计划的团队成员，弗兰科认为，值得肯定的是，三十年后采用实际作为货币后，该国不再讨论完全失控价格的风险。

然而，对他来说，继续进行改革议程仍然是必要的，以应对财政风险和经济获得必要的生产力以实现更可持续增长的需求。

“财政问题就像一层薄冰，因为总有一种感觉，随时可能失控，”他说。“彻底消除这种风险将是件好事。”