沙特阿拉伯的阿尔拉吉银行在MBS的2030愿景推动下击败了摩根大通（JPM）- 彭博报道

顾客在利雅得的阿尔拉吉银行使用自动取款机。

摄影师：西蒙·道森/彭博社一家被投资者视为沙特王国雄心勃勃增长计划代表的沙特银行股票表现优异，超过了摩根大通公司，并且现在在美联储降息的情况下有望获得提振。

自沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼八年前制定了旨在将经济多元化远离石油的愿景2030计划以来，阿尔拉吉银行的股价已经上涨近270%，在此期间超过了整个王国和国外的同行。它甚至超过了像沙特国家银行和利雅得银行这样的政府支持的银行，使其成为中东和非洲市值最大的银行，约为950亿美元。

“我们认为它是沙特银行业的长期赢家，”摩根士丹利分析师尼达·伊克巴尔领导的团队上周在一份报告中写道。“尽管拉吉银行是最适合降息周期的银行，但我们认为目前的估值水平已经反映了这一点。”

海湾地区的中央银行，如沙特阿拉伯的中央银行，主要遵循美联储的决定，以保护他们与美元的货币挂钩。美联储逐步降息将有利于阿尔拉吉的盈利能力和增长轨迹，因为这将鼓励吸收廉价存款，同时使其能够以更有吸引力的利率发行债务，据彭博智库高级分析师埃德蒙·克里斯托表示。

放贷人在过去十年中显著增长。其资产几乎翻了三倍，得益于通过强劲的抵押贷款增加住房所有权、通过政府大型项目帮助的企业融资以及不断增长的外籍人口。

投资者愿意在股票上花更多钱，期望未来利润改善。以19.5倍的前瞻收益交易，Al Rajhi的估值更接近于美国大型科技股，如Alphabet Inc.和Meta Platforms Inc.，而不是摩根大通或欧洲最大的银行汇丰控股有限公司，它们的市盈率分别为11.6倍和6倍。

该放贷人在被广泛追踪的MSCI新兴市场指数中排名第14位，这是一个拥有1400多个成员的基准，根据彭博社编制的数据。它还是沙特塔达沃尔全股指基准中最大的成员。其规模吸引了被动投资者，外国投资者拥有该银行13%的股份。

过去十年Al Rajhi资产几乎翻了三倍

政府项目、增加抵押贷款支持放贷人

来源：彭博社

其相对较高的自由流通股和私营部门所有权“使其对外国机构投资者更具吸引力，”迪拜Tellimer新兴市场股票策略师Hasnain Malik表示。他补充说，与其他大型指数权重相比，它还吸引了寻求替代俄罗斯风险的投资者，例如全球最大的石油生产商沙特阿美和其他“政府是主要股东”的公司。

可以肯定的是，阿尔拉吉的收入远远不及花旗集团等全球同行，尽管两家公司的市值接近1000亿美元。去年，这家沙特银行的收入约为330亿里亚尔（90亿美元），而花旗集团的收入为760亿美元。