英国家庭在预算之前向财政部提供惊喜资金支持-彭博社

英国公众在预算前提供了财政部意外的资金支持，减轻了市场的一些压力，因为市场正在吸收创纪录的政府债券供应。

根据英国银行数据分析显示，零售投资者在本财政年度的前九个月中净购买了超过135亿英镑（171亿美元）的国家储蓄和投资产品，几乎是预期全年2023-24年的两倍。

投资者涌入溢价债券和其他投资对财政大臣杰里米·亨特有所帮助，因为债券市场被要求购买英国银行出售的国债，以解除其量化宽松计划，此外还要购买财政部发行的国债来为预算赤字提供资金。

根据RBC资本市场的数据，这两者预计在未来财政年度将达到净额2040亿英镑。到目前为止，英国债券收益率比同行国家上涨更快，10年期利率约为4.2%。

分析师表示，未来财政年度政府储蓄银行可能会从零售投资者那里筹集更多资金。债务管理办公室将于3月6日的预算发布其更新后的融资计划。

DMO在11月的秋季声明时表示，预计将筹集75亿英镑。然而，由于储户被政府储蓄银行提供的更高利率所吸引，筹集的资金要多得多。政府储蓄银行。

投资者正在吸收创纪录数量的政府债券

来源：预算责任办公室

德意志银行首席英国经济学家桑杰·拉贾表示，零售投资者正在通过抵消政府的净现金需求超支来“拯救”英国财政大臣杰里米·亨特。净现金需求。

国家储蓄与投资银行的资金流入与该银行提高多种产品利率同时发生，仅在9月份就有近80亿英镑的资金流入。随着市场普遍认为英国央行的货币紧缩行动已经结束，这些利率已经再次下降。

美国银行利率策略师马克·卡普顿表示，由于利率环境波动，政府很难“精确控制”资金流入国家储蓄与投资银行。他表示，最近的激增不太可能标志着政策转变以吸引更多零售投资者，但补充说英国未来可能会更多地利用这一来源。

“关于在总融资需求如此巨大时是否会将零售产品用作融资多样化的形式，存在一些争论，”他说。“我确实认为明年我们很有可能看到更多地使用国家储蓄与投资银行。”

自量化紧缩开始以来，英国国债表现不佳

来源：彭博社，哥伦比亚线索投资

毫无疑问，英国的零售债券计划与其他国家相比相形见绌。意大利目前正在发行一种新的零售债券，已经吸引了超过110亿欧元的订单，并有望超过7月份创下的180亿欧元的先前纪录，根据荷兰合作银行的策略师所说。

国债融资的长期性与国债融资的长期性不同，这意味着政府很快就需要通过再融资来解决。

“从市场的角度来看，NS&I和零售债券发行都可能被视为短期资金来源，”NatWest Markets的非美元利率策略负责人Imogen Bachra说道。“尽管表面上有助于解决国债管理局供需不平衡的问题，但并不一定有助于供需之间的期限不匹配。”