2023年的大型国库熊再次对债券感到失望，因为其涨势过于夸张-彭博社

Lisa Abramowicz

2024-02-28

国债收益率在最近的低点之后持续攀升，空头看到这种势头将继续。

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这个市场正在发出一些混乱的信号。

但对于AlphaSimplex Group的Katy Kaminski来说，一个指标变得更加清晰：美国政府债券可能会继续抛售。

Kaminski去年曾公开表示她对债券的空头头寸，她在一月份表示，她正在关闭这笔交易，因为“趋势信号最终转为多头。” 今天，她再次改变了主意，告诉监控，她已经恢复了对长期政府债券的空头赌注，因为投资者意识到通胀保持在较高水平，而增长远远超出了许多人的预期。

“债券市场发生了什么事情，看起来市场过于急躁，”Kaminski说。“它说，‘好吧，这结束了，让我们认输，是时候买入收益率了。’而实际发生的是，我们还没有到那里。”

她的轮班反映了叙述中更广泛的变化当天。交易员越来越担心美联储将会比预期的时间长时间保持较高的利率（请参阅本周早些时候的Jim Bianco），债券市场开始反映这一点。

今年，2年期国债收益率上涨了约40个基点，昨天达到了4.3%，因为投资者将美联储的降息预期推迟到了年底。即使是安永（Ernst & Young）的Greg Daco，他预测美联储将在五月降息，也承认了可能会比他的预测晚一些。

“美联储等待更长时间的风险肯定很大，”他说。

Kaminski指出，债券和股票目前发出了有些矛盾的信号，股票发出了看涨信号，而债券看起来越来越脆弱。迄今为止，股票一直处于领先地位，债券在追赶，JPMorgan资产管理公司的Jack Caffrey说。

他认为，尽管收益率上升，股票仍将继续上涨。他说，在内部，已经从科技巨头转向了诸如医疗保健之类的领域，收益持续增长。他对GLP-1减肥药物的狂热表示了一种玩笑般的认可。

“是的，我们可以坐在这里谈论七巨头，但我们正在花很多钱变得更苗条，”Caffrey说。

Berenberg的Jonathan Stubbs对曾经不可动摇的“辉煌七人组”做出了类似的评估。今年的分歧——截至昨日，英伟达公司上涨了59％；特斯拉公司下跌了20％。——这是一个行动的呼吁，他说。

“如果我们遵循过去两三年的策略，我们可能会在这里减少一些风险，”Stubbs说。“我们可能也会从那个辉煌七人组和科技领导团队中减少一些风险。”

苹果公司退出电动汽车领域令人震惊，因为这家iPhone制造商已经考虑这个想法很长时间了。但这并不改变一个关键的动态：未来的增长点在哪里？

“绝对不是”汽车，New Street Research的Pierre Ferragu建议。也许是Vision Pro头戴式显示器。或者可能是人工智能，在这方面苹果正在加大投入，因为这可能会成为手机更新周期的驱动力，假设公司为消费者提供了“绝佳的方案”来购买新型号。

“你必须参与那场竞赛，投入大量资金，并确保当人工智能开始真正改变我们的用户体验时，苹果不会退出比赛，” Ferragu说道。否则，他说，“每个人都将能够轻易击败他们。”

在现在花钱、以后再想办法的人工智能动态中的风险开始悄悄渗入关于一项技术的讨论，直到最近，这项技术还被赋予了耀眼的华尔街光环（说起人工智能，你的股票就会飙升。我还记得当时区块链是个神奇的词）。谷歌的母公司字母表公司犯了错，显示出苹果决定回避电动汽车市场、留在本土市场也存在风险。

Ferragu说苹果退出电动汽车竞赛是“非常积极”的。“苹果没有失去他们的魔力，”他说。“他们要么做到完美，要么就不做。”

但在分析师们至少两年来最悲观的时候，他并没有改变对这支股票的评级。他认为苹果是持有。

2024年总统竞选正在国会中展开……

22V研究的Kim Wallace说，华盛顿对避免政府关门的乐观态度可能是有根据的 —— 昨天中央情报局局长比尔·伯恩斯出席了白宫会议，突显了乌克兰援助被纳入最终协议的重要性。

美国众议院议长迈克·约翰逊和副总统卡玛拉·哈里斯昨天在白宫讨论支出的高级领导人之一。摄影师：邦妮·卡什/UPI当我问起众议院议长迈克·约翰逊是否后悔接受这份工作时，华莱士笑了，这份工作有点像一个被诅咒的圣杯，笑声背后有更深层次的含义。

“如果他现在还没有后悔，很快他就会后悔的，”华莱士说。“我觉得他有些后悔。然后他还有一个外部力量，一个总统候选人试图操纵他的立法议程，通常违背大多数成员的利益。所以从战略的角度来看，唐纳德·特朗普并不以他人利益为重，这在他的立法建议中显现出来。”

民主党的一则注释：沃尔斯在昨天的密歇根初选中向拜登传递了一个“强烈信息”，华莱士说，在那里，他81%的胜利并没有引起太多关注，而“未投票”获得了13%的支持，批评者因为他在以色列对抗哈马斯的战争中的支持而敦促选择这个选项。

他补充说，这种民主党内部的分歧可能会持续下去，直到战争结束，或者竞选结束。但这种不满并不罕见：当巴拉克·奥巴马竞选连任时，“未投票”这一选项获得了11%的支持。