“现金奶牛”吸引了数十亿美元流入华尔街，尽管人工智能蓬勃发展 - 彭博社

超过12个月以来，资金管理人员增加了对一小部分大型科技公司的投资，推高了市场估值。然而，尽管人们对人工智能充满狂热，交易员也将数十亿美元投入到了一只经受考验的ETF中，该ETF简单地购买具有稳定现金流的公司 - 这是一种行业中性的赌注。

一个例子是Pacer美国现金奶牛100ETF（股票代码COWZ），其资产从一年前的125亿美元增长到约200亿美元。这只交易所交易基金追踪中型和大型企业，这些企业具有较高的自由现金流回报率，根据彭博汇编的数据，自2023年7月以来几乎持续吸引资金流入 — 仅有一天出现资金流出。

对这只ETF的持续热情，根据彭博智库的说法，是因为它专注于现金流，这使其在以巨型科技公司叙事为主导的市场中脱颖而出。人们对人工智能的狂热推动了标普500指数在年初达到了多个创纪录高点，这是在对经济的韧性和美联储可能放松货币政策的乐观情绪中实现的。更多记录。

COWZ基金不持有所谓的七巨头股票之一，这使得它的受欢迎程度更加引人注目，Richard Bernstein Advisors的副首席投资官Dan Suzuki表示。COWZ投资于大约100家具有最高自由现金流回报率的公司 — 这表明公司拥有大量现金。根据招股说明书，该基金每季度重新配置和重组，上限为2%。

“这种战略对于投资者来说更加有趣的一点是，多样化的表现并不是由所谓的七巨头或者技术和成长股所支撑的”，Suzuki说。

这只于2016年成立的基金去年上涨了约15%，大约相当于由科技股推动的标普500指数上涨的一半。但在五年的基础上，它超过了基准，以及专注于股息的ETFs，如规模为770亿美元的Vanguard股息增长ETF（VIG）。

“自由现金流回报率是评估公司的一种简单但有效的方法”，Pacer ETFs总裁Sean O’Hara在电子邮件中说。“如果投资者对估值过于激进，COWZ可能会略微落后于整个市场，但可能会保持步伐。”

狂热情绪的避险

对于TMX VettaFi主题策略负责人Jane Edmondson来说，COWZ为过度狂热的科技股提供了一种避险。此外，现金流回报率已经被证明比传统的指标如市净率和市盈率更好地衡量价值。

“这是一个很好的多样化选择，因为大多数投资者已经在像QQQ甚至标普500这样的工具中对科技行业有着相当大的投资”，Edmondson说。她指的是规模约为2510亿美元的Invesco QQQ Trust-Series，该基金跟踪科技股为主的纳斯达克100指数。

其他以质量为重点的交易所交易基金，例如以股本回报率等标准衡量，没有经历过资金流入的同样程度和持久性。拥有380亿美元规模的iShares MSCI USA Quality Factor ETF（QUAL）就是一个例子。尽管这些替代品提供了更低的成本率。

彭博智库的ETF分析师Athanasios Psarofagis表示：“没有可比产品”。COWZ的资金流入系列是不寻常的，并且是他追踪的ETF中最持久的之一。

原文标题：‘Cash Cows’ Lure Billions on Wall Street Despite Big-AI Snub (1)