每年都赚钱的对冲基金看到2024年的债务困境反弹-彭博社

帕维尔·马迈来源：Promeritum投资管理自2015年创立以来，每年都实现盈利，并在去年创下16%的纪录回报的对冲基金正在押注于新兴市场陷入困境的主权国家债券的反弹。

Promeritum投资管理根据向客户分享的文件，斯里兰卡的债务重组、突尼斯债券和尼日利亚奈拉贬值被列为其2023年表现的前三大贡献者。这只宏观基金的表现几乎是以新兴市场债务为重点的对冲基金彭博指数8.8%的两倍。

斯里兰卡、加纳和赞比亚完成债务重组后，今年也可能出现类似的收益，这可能引发新的债券反弹，Promeritum表示。通胀放缓也可能为从南非到中东欧的地方债务提供助力。

“一旦重组发生，我们肯定期待下一波”收益，伦敦总部的合伙人兼创始人、这只规模为3.77亿美元的基金的帕维尔·马迈说道。“我们相信，重组可能会达到市场目前预期的更好条件。在困境一侧仍然存在一些交易，一些价格尚未达到全部潜力。”

截至目前，新兴市场债务中表现最佳的收益来自于陷入困境或垃圾评级的国家，根据彭博指数，重组其债券的厄瓜多尔以30%的涨幅位居榜首，其次是埃及和玻利维亚。

肯尼亚15亿美元七年期债券的发行表明，即使一个财政状况紧张的国家也可以进入国际债务市场进行再融资。

马迈表示：“这影响了市场对重组故事中退出收益率的看法。”“如果肯尼亚能够进入市场并进行债务再融资，那么为什么斯里兰卡或加纳以后不能做到呢？”

斯里兰卡是该基金的头号持有国之一，因为它有机会比同行更早地结束债务谈判，并以对该国更有利的条件结束，马迈表示。这个南亚国家在2022年违约外债，最近通过其顾问Lazard向美元债券持有人发送了一份新的重组提议。

根据Promeritum发送给客户的一封信，斯里兰卡占该基金投资的13%，突尼斯占11%，尼日利亚占8%。南非占最大份额，达到23%，该基金押注财政规则将有助于锚定南非的公共财政，并可能利用央行利润赎回到期债券。财政规则。

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