BRF（BRFS3）在两年后恢复盈利 - 彭博社

圣保罗的BRF市场

摄影师：Victor Moriyama/Bloomberg巴西最大的家禽生产商BRF报告了两年来首次实现盈利，随着对低成本蛋白需求的增长，其股价在圣保罗飙升了高达4.9%。该公司在第四季度报告了8.23亿雷亚尔的净利润，扭转了连续七个季度的亏损局面。

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Citi（中性评级，目标价16.50雷亚尔）

• 国际Ebitda超出预期，受到谷物成本改善和BRF+计划效率提升的推动，分析师Renata Cabral写道
• 指出巴西业务的盈利能力也超出预期，由于谷物价格更低、国内家禽价格更高和效率更高，Ebitda利润率比预期高出100个基点以上
• 由于销量较低，巴西和国际市场的销售低于预期
• “尽管我们对影响BRF边际利润的周期持有积极看法，但我们认为基本估值的上涨潜力有限”，补充道

XP Investimentos（买入，目标价15.70雷亚尔）

• 各项业务线均呈现积极信号，尤其是巴西业务和国际业务部门的复苏超出预期，分析师Leonardo Alencar写道
• 指出巴西的利润率将继续恢复，反映出更低的谷物价格
• 更好的利润率受到BRF的“明智”业务策略、BRF+计划的影响和国内强劲需求的推动，补充道
• “在负债较低和新的管理历史的支持下，我们对BRF的转型故事深信不疑，并将其作为我们的首选股票”，Alencar写道

Itaú BBA (市场表现，目标价11巴西雷亚尔)

• BRF第四季度大部分超出预期的业绩来自国际部门，推动调整后的Ebitda利润率在本季度从690个基点扩大到11%，分析师古斯塔沃·特洛亚诺写道
• 他指出，这是自2022年第三季度以来国际部门首次实现两位数利润率的季度
• 他表示“目前势头看起来稳固”，但投资者需要看到更多自由现金流的产生，才能证明长期内“更乐观的展望”是合理的，他说
  • 特洛亚诺补充道：“我们对BRF本季度利润率提升表示欢迎，但需要更多的因素才能触发我们对数字的上调”