印度储备银行的利率反对者表示官员过于关注通胀 - 彭博社

Anup Roy

2024-02-27

印度储备银行政策委员会中唯一支持降息的成员表示，他的同事们将利率保持得太高，可能会抑制经济增长。

Jayanth Varma是六人货币政策委员会中的外部成员，在2月8日的政策会议上投票支持降低0.25个百分点，这是他一年来第一次与其他成员意见不同。由央行行长Shaktikanta Das领导的委员会选择在会议上将利率保持不变。

Varma认为印度的实际利率——或通胀调整后的利率——约为2%，这对支持增长来说太高了。然而，他的政策委员会同事们表示，通胀仍然相当波动，需要警惕以实现4%的目标。

“我认为MPC的其他成员过于关注通胀，对高利率对增长的风险视而不见，”Varma在回答问题的电子邮件中说道。“过高的实际利率被视为谨慎，这在没有人认为经济过热并因此需要降温的情况下是没有意义的。我完全不同意这种观点。”

Varma表示，1%-1.5%的实际利率应该足以实现印度的通胀目标。他还估计印度的潜在增长率——即经济可以增长而不会引发额外通胀压力的速度——至少为8%，高于目前约为7%的扩张速度。印度储备银行行长Das 估计印度的增长潜力约为7%。

瓦尔马经常与MPC的同事意见不一致。他一直投票赞成改变政策立场上相对鹰派的措辞，从“退出宽松”改为一年多。

央行已经连续六次会议保持其基准回购利率不变，因为它试图将通胀率稳定在4%的目标水平上。通胀率在一月份降至5.1%，为三个月来的最低水平，印度央行预计在从四月开始的下一个财政年度中，通胀率将平均为4.5%。

瓦尔马表示，通胀放缓“意味着将回购利率保持在6.5%相当于稳步提高利率。” 他补充说，“这种不断上升的政策利率是不必要的。”

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另一位MPC的外部成员沙尚卡·比迪与瓦尔马意见不同，他表示政策制定者需要确保通胀持续朝着目标水平缓解，同时保持经济增长强劲。

“通货膨胀压力的这种方向不应仅仅基于正面基数效应，” Bhide 在回答问题时在另一封电子邮件中说。

他表示，尽管高实际利率对增长有害，但决策者在采取行动之前需要确信通货膨胀放缓。

“我们需要清楚地了解头条通货膨胀向目标的下降轨迹，以持续的方式，” Bhide 说。“我们现在的预测显示，2024-25年下半年头条率存在上升压力。”

与 Varma 和 Bhide 的电子邮件交流中的其他亮点：