阿布扎比计划发行欧元债券，加入新兴市场债务热潮 - 彭博社

Galit Altstein

2024-02-26

以色列周一选择不降息，央行警惕更广泛战争风险，今年经济反弹增加了对通胀的担忧。

货币委员会将关键利率维持在4.5％，令彭博社调查的大多数经济学家感到意外，他们预计将连续第二次降低百分之二十五。在宣布后，谢克尔削减了损失，并且交易变化不大。

央行重申了一月份的指导方针，表示“专注于稳定市场和减少不确定性，同时保持价格稳定并支持经济活动”，根据一份声明伴随决定一起。

“对于战争预期的严重程度和持续时间存在很大的不确定性，”它说。“委员会的评估是仍然存在一些潜在的通胀加速风险。”

暂停反映了政策制定者面临的相互竞争的优先事项，因为针对哈马斯的战争接近第六个月。尽管在上个季度经历了近纪录的萎缩后对经济风险保持警惕，但央行还警告称，政府在应对冲突方面的大量支出可能成为进一步货币宽松的障碍，除了对谢克尔波动、地缘政治和信用评级下调的担忧。

鉴于最近几个月价格增长放缓，以色列央行有充足的空间提供更多刺激措施。以色列央行研究部门预计，2024年第四季度的利率将为3.75%-4%，这一展望可能意味着行长阿米尔·亚伦表示今年可能会有多达四次降息。

通过跳过降息，以色列也更加与全球央行的政策保持一致。

美联储官员最近明确表示他们不急于降息。欧洲央行的几位政策制定者强调，货币宽松不能开始，直到未来几个月有更多数据出现。

巴克莱银行的经济学家，包括布拉希姆·拉兹加拉，在周一的公告之前表示，以色列暂停降息可能是“由于地缘政治不确定性加剧，美联储降息延迟，经济逐渐复苏以及以色列央行谨慎的沟通。”

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以色列市场迄今相对平静，尽管穆迪投资者服务公司本月早些时候下调了以色列的主权评级，这是以色列有史以来的首次主权评级下调。

自那个决定以来，以色列谢克尔成为彭博社跟踪的31种主要货币篮子中表现第二好的货币，全球科技股上涨助推了这一涨势。在战争之前，谢克尔的交易水平比之前更强，自10月下旬触及11年低点后上涨超过12%。

尽管以色列与美国的利率差距在年初缩小，但在通胀调整后，其官方借贷成本接近2%，与加拿大相当，并且比从英国到欧元区的发达经济体有更大的缓冲。

以色列年度通胀在过去12个月中除一次放缓或保持不变外，首次超过两年进入政府的1%-3%目标范围。

但政府支出的增加提高了粘性通胀的风险，尤其是如果劳动力短缺持续，高运输成本加剧了压力。

冲突的未来走向是最大的不确定性，尤其是以色列军队与伊朗支持的真主党在以色列北部边境交火的威胁。

去年年底的经济放缓与迄今为止2024年初迅速反弹的迹象形成鲜明对比，尤其是私人消费和劳动力市场，自10月份激增以来失业率急剧下降。根据以色列哈波利姆银行的数据，1月份以色列采购经理人指数从萎缩转为扩张。

“以色列银行将等待四月的决定，以继续降低利率，”利米银行首席经济学家吉尔·布夫曼在周一的决定之前表示。

据知情人士透露，阿布扎比正计划尽快进入国际债券市场，出售自2021年以来首次债券，以加入今年新兴经济体的发行热潮。繁忙。

一位知情人士表示，尽管阿布扎比并不需要新的资金，但正在寻求增加现有债务的流动性，这位知情人士表示，他们不愿透露身份，因为未获授权讨论私人事务。一份新的基准还将有助于政府相关公司的债券发行计划。

目前尚不清楚这个阿联酋酋长国计划筹集多少资金，以及交易将在何时发生。在过去十年中，每次进入美元债券市场时，阿布扎比至少发行20亿美元。

彭博新闻已联系阿联酋和阿布扎比代表以发表评论。

石油富裕的阿布扎比计划发行债务，此前墨西哥、巴西和邻国沙特阿拉伯等国已在2024年早些时候发行债券，以利用美国国债收益率下降提高高风险债券的吸引力。

2024年迄今，新兴市场政府已出售约580亿美元的美元债券，这是至少二十年来同期最高的金额。随着市场对降息预期升温，现在可能是新交易的最佳时机，以防美联储不会像预期的那样立即放松政策。

阿布扎比的主权债务被三大评级机构评为第三高的投资级别，一笔30亿美元的债券将于9月到期。标普全球评级公司在11月表示，预计这个酋长国每年将发行约20亿美元的外债，以保持市场存在，并额外偿还每年约30亿美元的债务。

2031年9月到期的债券的收益率为4.66%，根据彭博编制的定价。由于海湾主权国家的债券销售通常由长期投资者主导，压低了工具的流动性，目前的定价并不适用于新发行，一位知情人士表示。

疫情后，阿联酋整体经济增长强劲。该经济可以说是阿拉伯海湾地区最多元化的，石油富裕的阿布扎比正在发展成为国际资金的避风港，吸引像桥水基金创始人雷·达里奥和埃及亿万富翁纳塞夫·萨威里斯等投资者的家族办公室或驻地。