埃尔-埃里安对美联储的最大担忧是等待太久才开始降息 - 彭博社
Edward Dufner
三月即将到来，美联储不会削减利率。但市场仍然不知道中央银行将在何时兑现其设定的预期。
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‘目前处于一个非常好的位置’
在华尔街上的Nvidia Corp.狂热中，也许很容易忽略了美联储的讲话。当各种政策制定者建议耐心等待降息时，但是当每个人都在深深地陶醉于人工智能的酒盆中时，谁想听克制的讲话呢？
“我完全理解这种兴奋情绪，”Mohamed El-Erian今天在监控上说。
尽管华尔街和美联储在三次2024年降息的押注与中央银行的信号相匹配，但剑桥大学皇后学院的校长、彭博观点专栏作家El-Erian表示，即使华尔街和美联储处于“一个非常好的位置”，耐心也是有限的，Powell主席和他的团队能等待多久。
“说耐心是对的，但沟通不应该走得太远，”埃尔-艾里安说。他担心的是：创纪录的加息周期正在侵蚀经济，而对后视镜中的数据过分着迷可能会使美联储对前方潜在的麻烦视而不见。
“老实说，我担心的是现在市场和美联储被通胀数据变得更加波动所惊讶，最终会变得过于紧缩太久，”他说。“如果他们不在六月份削减利率，那么你会听到我说，‘哦不，现在我们正在犯2021年曾经犯过的相反的政策错误。’”
这并非是一种普遍持有的观点。经济学家们正在调低他们的衰退预测（甚至埃尔-艾里安也认为美联储有55%的机会在不损害经济的情况下达到其2%的通胀目标。）Allspring Global Investments的玛吉·帕特尔表示，美联储目前处于观望状态，“试图成为一个重要的参与者”，即使公司已经适应了更高利率的环境。在Exante Data，詹斯·诺德维格表示，对美联储早日行动的呼声是由“学术型人士”推动的。
“为什么这么着急？”他说。“没有特别的着急。”
埃尔-艾里安并不急迫，并回忆说，当华尔街在三月份梦想着六七次削减时，他一直在瞄准六月和三次削减的政策。他说，他的焦点一直是展望未来，而美联储则在解析不可避免是过去的数据快照。
“这就是为什么你会看到这样一个反应性的美联储，”他说。“这就是为什么沟通一直是一个问题。所以我不需要再看两个月的数据来感到舒服，从六月开始削减三次，因为我看到了前方的情况。”
突然之间，5%的国债收益率又成为焦点
别看现在，但是美国国债十年期基准收益率达到5%的想法突然似乎并不那么不切实际。
BMO全球资产管理的厄尔·戴维斯表示，该银行刚刚平仓了其在两年期国债上的空头头寸，那里的收益率比一月份的低点回升了大约60个基点。“我们关注的是主要部分，而不是多余的部分，”戴维斯说。“不是说它不能走向更高的收益率，但那将是多余的部分。”
现在焦点转向了十年期国债，其收益率自去年12月的3.79%低点以来也有所回升。他表示，3月12日的10年期和30年期债券拍卖将再次把焦点放在供应过剩上，而此时许多边际买家已经退出市场，他预计收益率将上升至4.5%至4.75%。“在那个水平上，我们会成为买家，”他说。
他并不是唯一一个这样认为的。Academy Securities的彼得·特奇尔预计会重演去年九月至十月的自由落体，他认为这是2007年和2008年危机前的颤抖的回响，曾经似乎已经过去，但却又回来了。
“去年夏天和初秋是国债市场首次出现裂痕的时候，”特奇尔说。“每一天都在抛售。不管出现了什么经济新闻 —— 国债收益率上升，债券价格下跌。那是第一次裂痕。我们解决了它。我认为我们将会再次看到类似的裂痕出现。”
今年的压力部分来自于对两党在赤字问题上缺乏认真态度的日益认识。这意味着卖方将有充分理由抛售资产，而买方将有理由暂停，他说。
他说，未来10年的利率范围将在4.4%至4.6%，“真正有可能上升到5%，而不是回落到4%。”
共产主义者来帮助资本家
中国的基准股指正连续第九天上涨，而Academy Securities的Tchir——他的咨询委员会中有退役将军和海军上将——对北京强硬手段遏制国内股市暴跌的做法采用了一种老式的华尔街说法。
“每个人都说不要和美联储作对。但和中国共产党作对可以吗？”今天与Lisa一起担任Surveillance客座主持人的Tchir说。换句话说，习近平的股市干预对投资者来说是——等等——有利的。
尽管Tchir对华尔街大部分地区对中国和习近平朝着更严厉的指挥和控制措施的担忧表示认同，但他认为政府最近的干预对短期是有利的。
“如果中国共产党希望这些股票上涨，我认为我们将会看到中国发生大规模的空头挤压，” Tchir说道。“我不认为这是一个长期可投资的项目。但我认为在交易方面，这可能是我目前最喜欢的外国市场。”
‘我疯了吗？’
Darby Field Advisors的Matt Bartlett对南卡罗来纳州的共和党初选做出了直率的评估：尼基·黑利将在这个曾经担任州长的州里遭到唐纳德·特朗普的惨败。（他甚至向The Band的《The Night They Drove Old Dixie Down》致敬。）
即使黑利发誓要继续竞选，他对未来的前景也更加严峻：“她明天不会赢，也不会在其他任何地方赢。”
这是今天节目中出现的一个政治主题的开端，而这个主题却出现了一些意想不到的转折。在BTIG的Isaac Boltansky总结了他对投资者的建议之后——为特朗普和乔·拜登的再次对决做好准备，无论你有多讨厌——TPW的Pelosky冒了一次险：“我曾明确表示我预计特朗普将以惨败告终。我疯了吗？”
他的论点：特朗普必须继续采取极端立场来满足他的支持者。民主党可以利用堕胎问题作为分裂议题。拜登有巨额竞选资金，而特朗普没有。
Boltansky分析了已知情况：2020年的选票非常微弱，可以看作是取决于三个州的4万选民。他的基本情况是会有更多相同的情况（而民意调查显示特朗普有真正的连任机会）。但他承认事件变化得很快，指出凯文·麦卡锡仅仅五个月前还是众议院议长，中东也没有战争。
“我们将从联邦储备主席那里吸取一些教训，并对此保持谦卑，”Boltansky说。
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英伟达公司股价上涨，创下约九个月来的最大涨幅，这是因为这家芯片制造商发布了又一个令人瞠目结舌的销售预测，为已经使其成为全球市值最高的芯片制造商的股票涨势注入了新的动力。
该公司在本期间的收入将约为 240 亿美元，周三在 一份声明 中表示。分析师平均预测为 219 亿美元。第四季度的业绩也大幅超出了华尔街的预期。
黄仁勋摄影师：Lionel Ng/彭博社这一预测延续了英伟达超越预期的连续表现，得益于对其人工智能加速器的无尽需求——这些备受推崇的芯片可为人工智能模型处理数据。这项技术已经帮助推动了大量聊天机器人和其他生成式人工智能服务的发展，这些服务可以根据简单提示创建文本和图形。
“加速计算和生成式人工智能已经达到临界点，”首席执行官黄仁勋在声明中说道。“全球范围内的公司、行业和国家对此的需求激增。”
周四纽约收盘时，股价飙升16%，达到785.38美元，创下历史新高，也是自5月以来的最大单日涨幅。
时长17分钟6秒
彭博黎明：英伟达股价飙升 & 企业重组（播客）
英伟达的市值今年已增长超过6500亿美元，使其估值达到1.89万亿美元，投资者押注该公司将继续成为人工智能计算繁荣的主要受益者。
这使得周三的报告成为华尔街和科技界都极为期待的事件。报告中的数据以及黄仁勋的乐观态度，让人们重新对支出保持强劲的信心。
预计将受益于人工智能增长的另外三家芯片制造商——美国微设备公司、博通公司和马维尔科技公司的股价也在周四上涨。
“整个市场都在关注这份报告，预期已经提高，”Wolfe Research分析师克里斯·卡索在一份报告中表示。指引足够强劲，“表明持续的势头，同时也为下半年的持续增长留下了空间。”
新周期
在分析师电话会议上，黄仁勋表示，对英伟达最新产品的需求将在今年余下时间继续超过供应。尽管供应正在增长，但需求并未显示出任何放缓的迹象。
“生成式人工智能已经启动了一个全新的投资周期，”黄先生说道。这将导致全球数据中心的安装基数在未来五年内翻倍，并且“代表着每年数千亿美元的市场机会，”他说。
Nvidia是由黄先生于1993年共同创立的，最初是为电脑游戏玩家提供图形卡的供应商。在过去两年里，该公司的技术被证明能够处理繁重的人工智能工作负载，其知名度因此大增。该公司的H100加速器在科技界已经成为传奇，客户们争相获取尽可能多的这种产品。
像亚马逊公司、Meta平台公司、微软公司和Alphabet公司的谷歌等公司是Nvidia最大的客户，占据了其近40%的收入，它们正急于投资于用于人工智能计算的硬件。
观看：彭博智库的Kunjan Sobhani讨论了Nvidia的收益和销售预测。
在截至1月28日的财政第四季度中，Nvidia的收入增至221亿美元，超过了三倍。不包括某些项目的利润为每股5.16美元。分析师们此前预测销售额约为204亿美元，每股收益为4.60美元。突显其最近增长势头的重要性：就在2021年，Nvidia的整年收入还没有达到这么多。
Nvidia的数据中心部门，目前已成为其最大的销售来源，收入达到184亿美元，比去年同期增长了409%。游戏芯片提供了28.7亿美元的销售额。
Nvidia 现在致力于将其人工智能技术推广到大数据中心公司之外。61 岁的黄先生周游全球，主张政府和企业需要拥有自己的人工智能系统，既可以保护其数据，又能获得竞争优势。
Nvidia 的数据中心部门取得了爆炸性增长
在人工智能相关基础设施上的支出推动了收入增长
来源：公司数据
Nvidia 本月早些时候宣布与思科系统公司达成协议，为其提供了新的分销渠道。作为该协议的一部分，全球最大的网络设备提供商思科将帮助向公司销售完整的人工智能系统。
阅读更多： Nvidia、思科将帮助公司构建内部人工智能计算
但 Nvidia 面临风险，包括日益激烈的竞争以及一些客户推动开发自己的人工智能芯片。
AMD 最近开始销售名为 MI300 的加速器产品线。预计今年该产品的收入将达到 35 亿美元，高于之前的 20 亿美元的预期。不过 Nvidia 也不甘落后。分析师们预计该公司将很快推出更强大的加速器。
Nvidia 还必须应对前往中国的芯片的新出口规定，中国是半导体的最大市场。该公司已经降低了其产品的功能，以便继续向该地区销售，而这个地区过去占据了四分之一的收入。三个月前，首席财务官 Colette Kress 告诉分析师，如果不是中国的规定，公司的预期收入将更高。
就数据中心收入而言，中国在第四季度占据了中位数百分比。“我们预计在第一季度它将保持在类似的范围内，” Kress周三表示。
黄表示，公司已经开始向中国客户发送符合限制的新芯片样品。这应该有助于业务再次增长。
“我们将尽最大努力在该市场竞争并在市场上取得成功，” 黄表示。
Nvidia Corp.的股价飙升至历史最高水平，这是历史上市值单日增长最大的一次，超过了三周前Meta Platforms Inc.的历史增长。
这家芯片制造商的股价周四上涨了16%，市值增加约2770亿美元，使其总市值接近2万亿美元。这一增长超过了本月初Facebook母公司Meta的1970亿美元的增长。
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重点观点：华尔街对人工智能的狂热幻想面临现实（播客）
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前十大单日市值增长
英伟达的盈利后的涨势将股票推至榜首
来源：彭博社
“这家公司目前就是在印钞，”桑福德C.伯恩斯坦的分析师斯泰西·拉斯贡说道。“而从目前来看，未来的增长前景似乎仍然很可靠。”
英伟达股价在其公布大幅超出预期的业绩后大涨，巩固了华尔街对其人工智能技术潜力的赌注。这家芯片制造商还提供了高于预期的指引，受益于其最大客户，包括微软公司和Meta的人工智能支出。一系列超出预期的业绩意味着股价在市盈率基础上变得更便宜。
英伟达超出了高预期，根据摩根士丹利分析师约瑟夫·摩尔的说法。“我们之前从未见过季度营收指引超出20亿美元的情况，直到英伟达几个季度前做到了，但在人工智能激增期间，这已经成为了常态，”他写道。“人工智能需求的强劲持续令人惊叹。”