德国房东Branicks在债务截止日期临近时挂起了出售标志-彭博社

Branicks AG正在推销一系列零售资产，因为这家德国房地产公司正在努力筹集现金，首次债务谈判的最后期限只有一个月。

据知情人士透露，Branicks希望以约1.7亿欧元（1.84亿美元）的价格出售这些资产，他们要求不透露身份，因为他们没有获得公开发言的授权。出售资产的努力与谈判同时进行，以延长2024年超过4亿欧元债务的期限。

房东的债务困境类似于困扰甚至包括Vonovia SE在内的德国主要房地产公司的挑战，这是由于交易急剧放缓和压力以及估值的上升导致的。尽管许多公司正在通过资产销售来增加流动性，但市场疲软且房产供应稳定，意味着获得足够高的价格来偿还债务可能会很困难。

Branicks特别受到了为收购而贷款的服务成本和费用损失的影响，导致其股价自2020年高点以来暴跌了90%。

“流动性状况确实变得非常紧张，” Clearance Capital的固定收益投资组合经理Clark McPherson说。“市场已经意识到了这一点，很明显公司并不那么容易重新谈判桥梁融资。”

布兰尼克斯的发言人拒绝就资产出售发表评论，但表示公司的战略计划侧重于物流和办公物业组合。

“布兰尼克斯将继续向资本市场和公众通报进展情况，”他们说道。

该公司面临紧迫的最后期限来进行再融资，同时还要处理一系列复杂的问题。

一项未偿还2亿欧元的过桥贷款的放贷方，包括汇丰控股有限公司在内，已经同意延期特定支付义务至3月27日。布兰尼克斯正在努力为这笔贷款进行再融资，该贷款是用于2022年购买VIB Vermoegen AG股份的。

紧张的余地

布兰尼克斯在谈判达成新协议时的余地有限，因为需要遵守到2026年到期的4亿欧元债券的契约。上个月，标准普尔全球评级表示，他们并不预见违反条款，尽管布兰尼克斯在今年余下时间将“余地非常紧张”。

上周，该债券创下历史新低，根据彭博编制的数据，标价为欧元的29.7分。

此外，该公司还在讨论延长2.25亿欧元的本票债券到期时间。与公开交易的债券相比，此类工具更难修改，因为需要得到每位放贷人的同意。

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其中，对于Branicks来说，俄罗斯受制裁的VTB银行的欧洲部门是其中之一，据知情人士称。该银行去年被更名为OWH SE，因为其母公司拒绝允许其以该品牌交易。

彭博新闻已经联系OWH以便置评。

资产出售

对Branicks来说，依靠进一步的处置可能会具有挑战性。该公司已经在2023年至少实现3亿欧元的资产出售目标上险些失之交臂，该期间实现了2.85亿欧元的销售额。对于有抵押贷款的房产，偿还债务也将侵蚀公司在出售后可用现金的金额。

即使对于投资级发行人来说，这样的处置也并不简单，LEG Immobilien放宽了杠杆目标，并强调了一种谨慎的销售方式，以避免以过低的价格出售资产。垃圾评级公司Deutsche Mittelstand Real Estate，现在也正在与债权人谈判，去年由于广受关注的一项物流资产的处置拖延而承受了压力。

“交易市场仍然非常低迷，所有的参与者——无论大小——都试图通过同一个瓶颈，” Oddo BHF信用研究的固定收益分析师Markus Schmitt说。“许多公司在2023年未能达到自我设定的处置目标，因为它们还不愿意承诺更大的折扣。”