活动人士在做空报告后大量购买Temenos和Grifols股票-彭博社

西班牙巴塞罗那Grifols SA总部外的标志，拍摄于2024年1月9日星期二。西班牙血浆公司Grifols在空头机构Gotham City Research LLC发布一份批评其财务报告的报告后暴跌。摄影师：Maria Contreras Coll/Bloomberg过去十年中波动性最低已经让当地人纷纷押注巴西雷亚尔。外国投资者应该会接踵而至。

这种货币在过去的十年中一直波动剧烈，因为持续的政治动荡影响了市场和经济，但自2023年中期以来一直固定在4.84至5美元之间。这种奇怪的平静——相对政治稳定和仍然高利率的结果——正在为雷亚尔成为新兴市场投资者的主要目的地铺平道路。

巴西雷亚尔期权的一个月隐含波动率已降至9.2%，是自2014年以来的最低水平。这个指标是交易员决定是否借入低收益货币购买提供更高收益的货币（所谓的套利交易）的主要标准之一。

波动性的新低应该会让雷亚尔出现在外国投资者的视野中。与此同时，巴西对冲基金已经数月增加了对雷亚尔的多头头寸，将持仓推至创纪录的高位，根据交易所运营商B3的数据。

今年以来，巴西雷亚尔已经下跌了1.5%，与其他新兴市场货币一样受到美元走强的打击。周二兑美元的汇率为4.93。

尽管巴西央行一直在降息，但交易员们确信决策者不会加快步伐，即使他们这样做，实际利率仍将保持较高水平。步伐，即使他们这样做，实际利率仍将保持较高水平。

所谓的塞利克基准利率为11.25%，市场预计它将在周期结束时降至9.5%，而根据彭博调查，通货膨胀预计将在年底前降至3.9%。预计价格压力将保持较低水平，三年期债券隐含的通货膨胀补偿率为4.44%，接近三年来的最低水平。

本月早些时候，美国银行策略师建议买入巴西雷亚尔，卖出墨西哥比索，因为两国货币的货币政策走势不同。他们表示，墨西哥决策者可能会在美联储之前降息，这将对比索构成压力，而巴西雷亚尔将受益于通货紧缩，这将保持实际利率较高。

策略师埃塞基尔·阿吉雷和克里斯蒂安·冈萨雷斯写道：“巴西雷亚尔是典型的高利率货币，在为投资者提供正实际利率和低稳定通货膨胀的情况下表现良好。”

巴西雷亚尔也被视为比比索更适合套息交易者的选择，因为预计政治干扰将更少。墨西哥将于6月举行总统选举，而该国经济对今年晚些时候的美国选举非常脆弱。

“尽管巴西央行将继续比墨西哥央行更快地削减利率，而墨西哥货币提供更高的流动性，但由于与墨西哥和美国总统选举相关的潜在风险，波动性可能会有利于巴西雷亚尔，” BBVA全球外汇和拉丁美洲战略负责人Alejandro Cuadrado说。雷亚尔是该地区银行的首选。

一些激进投资者在做空报告搅动了这两家欧洲公司的股价后，加大了对Temenos AG和Grifols SA的押注。

据知情人士透露，由前高盛集团银行家Klaus Umek和Till Hufnagel经营的对冲基金Petrus Advisers最近几天一直在增加其在银行软件制造商Temenos的持股。上周，Hindenburg Research发布了一份报告，声称该公司存在财务不正规，该公司现在的市值为47亿瑞士法郎（53亿美元）。上周。