巴西银行的回报证明了那些押注反对卢拉的交易员是错误的 - 彭博社

顾客进入里约热内卢的巴西银行分支机构。摄影师：卢卡斯·兰道/彭博社去年，巴西第二大银行为股东带来了76%的回报，证明了那些打赌总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦会通过利用该银行来刺激国家经济而损害该公司业绩的交易员是错误的。

国有的巴西银行是2023年伊波维斯帕指数上表现最好的银行，其总回报比国家最大的资产银行优势大约30个百分点。分析师的预测表明，这种业绩差距可能会在今年继续扩大。

“市场对巴西银行的惩罚过重，因为该银行取得了出色的业绩，其净资产回报率可与一流的非政府拥有的银行相媲美，”巴西圣安德银行的策略师里卡多·佩雷蒂在接受采访时表示。

在竞选过程中，卢拉承诺要与贫困作斗争，并恢复他在本世纪初主持国家时所经历的那种繁荣。这导致一些投资者担心，拥有2.2万亿雷亚尔（4500亿美元）资产的巴西银行可能会被动用来资助过多的社会项目或被迫提供大量的优惠贷款。

到目前为止，这些担忧似乎是不必要的。在2023年，卢拉第三个任期的第一年，巴西资源丰富国家最大的农业贷款机构巴西银行（Banco de Brasil）市值增加了590亿雷亚尔。

总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦摄影师：Andressa Anholete/Bloomberg“我们在2023年结束时清楚地表明，市场开始更加关注巴西银行的价值，” 该行首席财务官乔万内·托比亚斯（Geovanne Tobias）在一份声明中表示。

托比亚斯否认了该行受政治干预风险的想法，并指出该行对公共和农业部门的支持解释了其出色的业绩。

去年丰收帮助提高了利润并减少了违约，而巴西的两位数利率有助于提高了巴西银行的信贷组合。它报告的第四季度调整后的净收入和股本回报超过了预期。并且在二月，巴西银行的董事会将今年分配给股东的利润比例从40%提高到45%。

但来自农业的提振不太可能持续。与整个巴西经济一样，该行业预计今年将放缓。据知情人士透露，这引起了巴西银行内部的担忧，担心其股价可能受到影响。

公司的农业信贷组合分布在所有州和地区，没有集中在特定作物上，该公司在一份声明中表示，气候和市场影响往往是多样化的，但并不会对整个信贷组合产生显著影响。

较弱经济增长前景使得解决有关巴西利亚总部银行潜在政治干预的担忧变得更加困难。

在总统迪尔玛·罗塞夫执政期间，卢拉在他之前任期内挑选的继任者，巴西联邦储蓄银行向个人和小企业提供了数十亿美元的额外信贷，这导致了更高的违约率和银行股价的下降，分析师表示。

尽管如此，一些市场观察人士认为，银行作为农业的主要贷款机构，可以作为对抗经济疲软的缓冲，因为该行业历史上的违约率较低。

“归根结底，巴西联邦储蓄银行拥有一个反周期的信贷组合，”对冲基金Ace Capital的分析师Wesley Okada表示。“当市场糟糕时，由于其参与农村部门，银行往往表现良好。”

巴西最大的对冲基金Legacy Capital和AZ Quest Investimentos在2023年的反弹后仍然持有巴西联邦储蓄银行的多头头寸，因为其暴露于农业业务。

如今，巴西央行已经开始降低基准利率，一些分析师认为，与整个银行系统一样，巴西联邦储蓄银行将进一步受益于较少的违约。

在货币宽松政策下，“家庭违约减少，支付的盈利能力提高，”AZ Quest分析师Murilo Marchioni说。

Nvidia Corp.的市场领先地位甚至让牛市怀疑，业绩超预期是否足以推动这家人工智能芯片制造商的股价上涨。

现在，对于Nvidia和整个市场来说，关键是公司能否达到收入预期，并向投资者保证其在生成式人工智能领域看到进一步增长。高盛集团的交易部门称其为“地球上最重要的股票”，因为它对今年股票涨幅的巨大影响。

德国负责清算不良银行的高级官员表示，尽管利率上升使发行这些债券变得更加昂贵，但银行必须继续出售能够吸收损失的债券。

在金融危机后的几年里，利率创纪录低位，银行积累了大量这类债务，这迫使更多的投资者在发生失败时分担损失。