中国提出新的ESG规定以跟上欧洲的指导方针 - 彭博社

摄影师：钱来沈/彭博社由布鲁克林的Hevo公司制造的无线电动汽车充电器。

Hevo提供

作为全球最大的污染国，中国发布了针对其最大企业的新ESG披露规则，旨在与欧洲要求保持一致，并将外国投资重新引入陷入困境的经济。

根据草案指南，超过400家公司，包括那些在主要股票指数中的公司，将需要在2026年之前发布可持续性报告。这些公司共同占据了交易所组合市值的一半以上，它们必须披露其ESG治理和战略，以及包括能源转型计划和对环境和社会的影响在内的指标。

伦敦晨星公司的环境、社会和治理分析师王博雅表示，这些规定将有助于规范中国的报告制度，同时减少基金经理的绿色洗白风险。中国正试图使其监管规定与欧洲保持一致，根据公司可持续性报告指令，从今年开始，欧洲公司也必须进行类似的披露。

“通过赶上国际标准，政府希望吸引外国资金—特别是来自机构投资者的资金，” 王说。

最近，外国投资者已经开始对中国不看好。由于房地产市场的低迷、通缩风险以及与美国不断升级的地缘政治紧张局势，外国直接投资在2023年跌至 三年来的最低点。

中国股市正在经历第四个年度的下跌，这场暴跌对绿色产业的打击尤为严重。KraneShares交易所交易基金去年下跌了15%，其中包括中国电动汽车和可再生能源股票，超过了CSI 300指数11%的下跌。这是继2022年该基金暴跌42%之后的又一次暴跌。

外国投资者继续撤离中国股市

2024年，海外投资者延续了创纪录的季度抛售潮

来源：彭博社

注：数据显示季度净外流资金（以十亿人民币计）

在这轮抛售中，投资者已经从中国境内的环境、社会和治理（ESG）基金中撤出了数十亿美元，这些基金在2023年底持有约390亿美元的资产。根据晨星数据，这一数字较2022年峰值的580亿美元下降。

北京正在押注新的指导方针将增强其绿色能源信誉。虽然中国继续 资助 煤炭生产，但也处于可再生能源和 电动汽车 的最前沿。仅去年，中国 安装的太阳能电池板 就超过了其他任何国家曾经安装的数量，比亚迪股份有限公司现在是全球 最大的电动汽车制造商。

报告指南将“有助于拓宽ESG投资的范围”，超越传统主题如电动汽车和可再生能源股票，王说。他还表示，它们也可能推动投资进入传统高排放行业，如钢铁和农业，资助它们过渡到更清洁的生产过程。

中国太阳能激增

去年，中国新增的光伏面板数量超过了其他任何国家的总和

来源：彭博新能源财经，中国国家能源局

注：BNEF估计数据截至2023年底；中国容量为交流电，而其他国家为直流电

清洁技术贡献了中国2023年国内生产总值增长的五分之二，根据总部位于赫尔辛基的能源与清洁空气研究中心的分析。但由于过剩产能拖累了电动汽车和太阳能公司的利润率，“必须找到全新的领域进行投资”，研究中心表示。

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然而，即使中国力求与欧洲标准保持一致，其ESG基金中也包括一些独特的项目，可能会让投资者产生犹豫。中国对“共同富裕”的关注意味着如果它们促进农村发展，投资煤炭和酒类股票是合理的选择。

对于一些人来说，尽管北京政府一贯的专制打压记录，增强的ESG披露可能还不够。瑞典最大的养老金公司Alecta拥有价值1130亿美元的投资组合，去年表示由于“国家干预私营企业的监管风险”，公司不再直接投资中国企业。

公司披露其对环境和社会的影响的新要求通常被称为“双重重要性”。尽管对农村发展的贡献是ESG规则中特有的中国方面之一，但它们仍然与欧盟对这一措施的概念相一致，欧洲气候基金会驻巴黎高级合伙人党安琪表示。

党表示，这些规定也比国际可持续性标准委员会制定的全球指南更为严格，后者仅涵盖ESG风险和机遇对公司财务的影响。如果公司正确实施ESG实践，与欧洲最佳实践的一致性可能会增加外国投资者的兴趣。

戴华资本市场分析师何启明表示，根据新制度要求披露的公司中，超过70%的公司已经发布某种形式的可持续性报告，这意味着对大多数公司来说，这不会是一个高门槛。

他在一份报告中写道：“我们认为A股市场的披露负担有限，”指的是中国内地股票。“一些参与者可能需要在某些领域加强或完善披露以满足最新要求。”

帕特里克·刘（Patrick Liu）是总部位于纽约的纽伯格伯曼集团（Neuberger Berman Group）亚太区负责人，该集团去年在中国推出了首只绿色债券基金，并计划为在岸投资者推出更多ESG产品。他表示，新规则是迈向透明和可持续发展的一步，“与全球趋势和投资者利益相一致，有助于做出更明智的决策。”

可持续金融简报

随着共和党政治中心攻击ESG，可持续投资的兴趣在美国开始减弱。从新推出的交易所交易基金销售放缓以及基金关闭和资金流出的增加可以看出需求在减少。2023年，美洲仅推出了48只新的ETF，而2022年为104只，2021年为125只。去年，美国的ESG重点ETF首次出现资金净流出，共有43亿美元流出。规模最大的ESG重点ETF——130亿美元的iShares ESG Aware MSCI USA ETF，今年继续出现资金流出，去年已有90亿美元流出。彭博智库高级ESG策略师沙欣·康特拉克特（Shaheen Contractor）在一份研究报告中写道：“随着政治动荡和法规变化导致资产管理人暂停，ESG ETF的推出可能会继续放缓。”与此同时，大型石油公司在削弱ESG和应对全球变暖方面的作用正在产生回报。本周，两家德克萨斯州石油公司的260亿美元合并交易是一系列交易中的最新案例，标志着大型页岩油时代的到来。曾经怀疑的华尔街现在似乎全力支持。

ESG基金推出速度放缓，关闭情况加剧

在政治反弹中，对做好投资的兴趣减弱

来源：彭博智库

注：数据仅涵盖美洲地区

• 纽约州公共退休基金计划限制对埃克森美孚和其他七家石油和天然气公司的投资。
• ESG市场刚刚推出了一个新产品：一只基金将投资回报与对所谓生物多样性的需求联系起来在英格兰。
• 商业地产已经陷入足够的麻烦，现在物业组合中还潜藏着一个新风险：碳排放大的建筑。

中国的煤炭繁荣正在放缓，因为主要矿区限制增长，并将投资转向将取代最脏的化石燃料的清洁能源。

连续七年的产量增长，包括2022年全国范围内停电导致的10%激增，已经产生了煤炭过剩。这使得价格保持较低水平。但创纪录的产量，2023年达到了47亿吨，已经产生了其他成本，从矿工死亡人数增加到矿业公司的业绩不佳。

很快，插电汽车可能不再需要插头。电动汽车驾驶员只需在需要充电时驶入专用停车位，等待仪表盘上的指示灯亮起，然后下车继续他们的一天。

这是无线电动汽车充电的承诺，一种电子的感应传输，将消除所有那些讨厌的电线的需求。多家初创公司已经花费多年时间努力实现无线充电成为主流，随着电动汽车的普及，推动无线充电成为现实的势头正在增强。公司正在围绕标准化技术展开合作，汽车制造商正在进行无线实验，各地政府正在规划使用案例。甚至特斯拉公司也表现出了兴趣。