鲍兹·温斯坦（Saba Capital）携13亿美元基金回归伦敦——彭博报道
Justina Lee
鲍斯·温斯坦摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg鲍斯·温斯坦正在加大对英国投资信托的持仓，这些信托现在占他54亿美元对交易接近历史折扣的封闭式基金的四分之一。
根据一位知情人士透露的消息，Saba Capital Management去年底开始管理一只专注于英国信托的基金，并在其上一家办公室于2017年关闭后重新在伦敦开设了办公室，该知情人士要求不具名，因为细节属于私人信息。
鲍斯·温斯坦摄影师：Jeenah Moon/Bloomberg根据彭博编制的最新文件，这家对冲基金通过直接持有或掉期投资了36家英国信托。他的目标包括摩根大通资产管理、黑石集团、施罗德和贝莱德管理的基金。
“在英国，这真的是一个机会，因为那里的治理更好，”温斯坦在伦敦接受采访时说道，指出股东有更强的权利召开会议和投票。 “折扣这么大真的是非常不寻常。”
去年，随着一系列加息冲击全球市场，封闭式信托的股价下跌，使得这些信托难以超越无风险资产的收益率。
英国信托行业管理着约2670亿英镑资产，是世界上最大的信托行业之一，而去年10月平均折扣扩大到16.7%，是全球金融危机以来最高的。根据来自投资公司协会的数据，上个月折扣已经缩小到9.5%。
推动折扣
韦恩斯坦是一位资深的衍生品交易员，以击垮伦敦鲸鱼而闻名，他已经发起了一场运动，试图关闭美国公司的折扣，去年赢得了对BlackRock和Nuveen的法律诉讼。
在英国，他对亚历山大·达沃尔的价值6亿英镑的欧洲机遇信托基金发起了一场激进的运动，该基金长期投资于破产支付公司Wirecard AG，并持有Grifols SA，这是一家被做空机构Gotham City瞄准的医疗公司，截至最新披露的文件。
韦恩斯坦说：“按照他们自己的标准，而不是我的标准，他们的表现严重不足，每年给他们的股东造成了数百个基点的损失。”“它将在几个月内达到更大的折扣 — 这是我们的预测。”
运营EOT的Devon Equity Management拒绝置评。该基金在过去一年内击败了MSCI欧洲指数约7%，将其五年的表现不佳缩减至27%。
韦恩斯坦对EOT的批评反映了他对行业高费用和管理人员未尽力关闭折扣的广泛抱怨。
与开放式基金不同，信托通过发行股票筹集资金，然后在交易所交易。由于信托不必直接资助赎回，因此它们可以采取长期视角，并投资于音乐版税或小市值公司等流动性较低的资产。经理人员在董事会的监督下，可以通过回购股票、转换为开放式结构，或者在最极端的情况下清算基金来关闭折扣。
在EOT的情况下，Saba开始在2023年末左右建立起一定的股权，以推动清算，当时信托交易价格约为折价10%。Saba未能获得足够的股东投票支持其计划，但信托随后提出以高于当前股价的价值回购部分股份。
根据提交的文件显示，在最近的交易中，Saba减少了其在EOT的持股，同时增加了其在价值12亿英镑的Herald Investment Trust的持股。
尽管Weinstein迄今的活动重点放在投资于流动股票和债券的信托上，但他表示Hipgnosis Song Fund看起来“有趣”，该信托拥有Red Hot Chili Peppers和50 Cent等人的音乐版税权益。该信托的经理与Blackstone有合作关系，其交易价格比上次披露的资产价值低54%。
Weinstein承认封闭式基金结构存在其原因，并认为大多数情况下管理良好，除非董事会过于听命于管理层。
“如果你看看过去20年资产管理发生了什么，费用已经大幅下降，”他说。“所以费用有点高，治理不好，因为在某些情况下他们太贪婪了。”