市场开始猜测美联储的下一步是否会是加息 - 彭博社

杰罗姆·鲍威尔，于2024年1月31日在华盛顿举行新闻发布会。

照片：阿尔·德拉戈/彭博社

投资者开始猜测美国经济似乎不会降温，一些人已经在讨论是否需要进一步加息，以及美联储将如何管理这种情况。几周前，市场上对即将降息的押注非常盛行，以至于美联储主席杰罗姆·鲍威尔公开警告说，央行很可能不会在3月份进行降息。不到三周的时间，利率掉期交易商不仅放弃了对3月份的降息预期，而且现在也认为5月份的降息可能性非常小。

最新的讨论是，也许下一步不会是降息。美国前财政部长劳伦斯·萨默斯上周五表达了市场上许多人的想法：下一步可能是加息的“重大机会”。

“存在着许多可能和合理的情景，”BMO全球资产管理公司固定收益和货币市场主管厄尔·戴维斯说。尽管他仍然预测2024年将有0.75个百分点的降息，但他说“很难以高度的确定性来说这一点”。

期权市场认为加息的可能性很小

根据SOFR期权的隐含概率，截至12月的美联储政策路径

来源：亚特兰大联储市场概率跟踪器

注：截至2月15日的数据

在过去几周里，没有美联储官员公开表示正在考虑进一步加息。1月31日，鲍威尔表示：“我们认为我们的基准利率可能已经达到了本轮紧缩周期的峰值。”上周五，旧金山联储区域主席玛丽·戴利表示，2024年将有75个基点的降息是一个“合理”的预期。

但是，上周美国消费者和生产者价格的数据比预期更热，美国国债收益率出现了上涨。两年、三年和五年期的收益率达到了自去年12月初以来的最高水平。

“这场对抗通胀的最后时刻将会是艰难的”，高盛资产管理固定收益投资主管林赛·罗斯纳说道。“每一组数据似乎都像是一场乒乓球比赛。”

罗斯纳表示同意萨默斯对加息风险的评估，尽管她得出结论称“让利率保持在这个水平更长时间可能更有意义”，以便美联储确保已经遏制了通胀。朱庇特资产管理的马克·纳什认为有20%的可能性会有更多的紧缩。

在法国兴业银行，外汇首席策略师基特·朱克斯告诉客户，如果“美国经济再次加速，美联储最终将不得不再次收紧政策，美元将会上涨”。

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