Ozempic热潮给透析留下空间，弗雷森医疗表示-彭博社
Tim Loh
Ozempic注射笔在丹麦Novo Nordisk A/S生产设施。摄影师：Carsten Snejbjerg/Bloomberg
摄影师：Peter Dazeley/The Image Bank RF/Getty Images尽管服用抑制食欲的药物的患者可能会活得更久，但肾透析市场将保持弹性，这是因为肥胖药物变得更受欢迎，根据Fresenius Medical Care AG。
肾透析提供商如Fresenius Medical Care在10月份的抛售过度了，因为Novo Nordisk A/S发布了令人惊讶的Ozempic在肾衰竭研究中的功效数据，FMC首席执行官Helen Giza在周二的一次采访中表示。
销售不健康食品的公司需要调整其商业模式，以应对减肥药物日益受欢迎的情况，否则将面临疏远投资者的风险，根据最新的Bloomberg Markets LivePulse调查。
近四分之三的受访者表示，制造或推广含糖、含脂肪或超加工食品的公司应该调整其游戏计划，要么减少份量，要么调整配方，要么完全出售资产。超过四分之一的303名受访者认为 大食品公司可以等待抑制食欲药物如Zepbound、Ozempic和Wegovy带来的新威胁。
“发达国家面临的挑战不再是增加卡路里摄入量，而是将这些卡路里转向更健康的食物，” 瑞银资产管理营养基金的首席经理Mayssa Al Midani说道。“我们需要确保我们投资于那些具有正确类别曝光的公司，以及那些有创新和适应这些时代能力的公司。”
减肥药激增意味着食品制造商需要适应
即使他们没有调整自己的投资策略，受访者也希望食品公司做出改变
来源：彭博MLIV脉冲调查，受访者303人，2月12日至16日
注：第二个问题的可能答案包括使产品更健康、缩小份量或出售资产。
多年来，不健康的食品一直不受一些投资者的欢迎。但这主要局限于关注环境、社会和治理（ESG）问题的基金经理，从未引起像煤炭、赌博和枪支行业那样广泛撤资的呼声。这种情况正在改变，主要是由于新一类用于治疗糖尿病和肥胖症的药物。
“将不健康食品视为‘新煤炭’是非常有力的，” Montanaro资产管理的ESG和影响专家Kate Hewitt说道。“虽然存在一些重要区别，但正如远离煤炭是由迫切需要应对气候变化所驱动一样，远离不健康饮食在解决肥胖及其相关的非传染性疾病和健康成本方面至关重要。”
观看：奥泽匹克效应：迫使食品制造商变得更健康
这些治疗方法，据彭博智库估计，到2030年可能会成为一个$ 800亿的市场，能够减缓消化并帮助用户更长时间地感到饱腹。它已经对食品产生了影响。美国最大的食品零售商沃尔玛公司在10月份表示，这些药物的迅猛崛起开始减少购物者购买的总卡路里。本月早些时候，奥泽匹克制造商诺和诺德公司的首席执行官表示，他收到了“恐慌”的食品首席执行官的电话，寻求有关新药物的详细信息。获取更多信息：
调查中近四分之一的受访者表示，他们已经因为这些热门药物而改变了他们的投资决策，而只有15%的人表示新的肥胖治疗新闻不会对未来的市场产生影响。对于那些认为未来会有重大进展的受访者来说，大多数人预计下一个重大突破将是一种药丸或其他更方便的选择，可以帮助人们减肥，而不会有每周注射的缺点。诺和已经研发出了口服版本，但它需要大量的活性成分塞马鲁肽，这种成分也用于注射版本。这家药品制造商表示，他们需要找出如何最好地管理供应。已经开发了一种口服版本，但它需要大量的活性成分塞马鲁肽，这种成分也用于注射版本。这家药品制造商表示，他们需要找出如何最好地管理供应。
一盒诺和诺德公司的奥泽匹克品牌塞麦格列汀药物。摄影师：乔治·弗雷/彭博社如果这些药物真的大获成功，我们将在五到十年内更清楚地知道，“那么对于酒精、零食、吸烟、赌博和一些医疗保健公司的增长率肯定会产生长期影响，” Polar Capital的医疗保健主管加雷斯·鲍威尔说道，该公司在一些基金中持有制药公司礼来公司的股票。
这些治疗方案旨在成为永久的疗法，尽管它们的标价高昂，而且可能会出现恶心等副作用，但不太可能所有患者会无限期地继续使用它们。
阅读更多：酗酒者在未经大型制药公司帮助的情况下寻求Wegovy的治疗
当然，对于食品公司来说，影响并非全是坏事。像Chipotle Mexican Grill Inc.这样已经将其产品宣传为更健康的餐厅和零售商，希望如果购物者对食品制备变得更加挑剔，他们将看到业务的增长。广为人知以其巧克力棒和奈斯奇可可味奶而闻名的雀巢公司正在研发产品，如补充剂，可以与减肥治疗相辅相成。拥有内部药房的零售商也将从药物销售本身中获益。
调查显示：礼来公司应该加入“辉煌七人组”（或八人组）
超过一半的受访者希望将其加入，也许取代特斯拉
来源：彭博MLIV脉冲调查，2月12日至16日，共有303名受访者
以利莉新获批准的泽普邦（Zepbound）被预测将成为有史以来销量最佳的药物之一，这使得以利莉成为了今年股市中最大的赢家之一。相比之下，曾经备受市场青睐的特斯拉公司自2024年初以来股价已下跌了两位数。今年早些时候，以利莉超越了这家汽车制造商的市值，这导致一些人呼吁这家制药公司取代埃隆·马斯克的汽车制造商，成为所谓的“辉煌七人组”中表现优异的大市值股票之一。超过一半的受访者认为以利莉应该被加入，要么通过取代特斯拉，要么通过将其重新命名为“辉煌八人组”。
“它经历了一次巨大的涨势，使其市值提升到了辉煌类别，”金融服务公司Finalto的首席市场分析师尼尔·威尔逊说道。他还表示，以利莉在未来长期发展中处于一个良好位置，因为人们会活得更久，并最终变得更加久坐，他称这支股票是“对经济运行方式未来的一个很好的押注。”
MLIV脉冲调查每周由彭博终端和在线读者进行，由彭博的Markets Live团队负责，该团队还负责运营MLIV博客。
投资者每天都在向货币市场基金注入数十亿美元。企业财务主管正在囤积创纪录的现金。市场正在消化大量国债券，而没有出现任何波动。
对于许多市场预测者来说，今年初几乎被视为死亡的资产类别，现金仍然有着充沛的生命力。
投资者自年初以来已向美国货币市场基金增加了1280亿美元，投资公司协会的数据显示。截至第三季度末，公司手头上有创纪录的4.4万亿美元现金，自2023年中期以来，国债超过1万亿美元的大量涌入，市场还有更多空间。
这与仅仅几个月前形成了鲜明对比，当时华尔街最炙手可热的问题之一是，一旦美联储开始降息，投资者会把所有现金持有重新配置到哪里，使得大量资金不再那么吸引人。
但自那时以来，情况发生了很大变化。首先，交易员已经大幅减少了政策宽松的预期。中央银行开始降低基准利率的时间越长，货币市场基金中持有的现金就越能够获得4%、5%甚至更高的收益，这将使投资者不再寻求其他投资。
此外，企业高管似乎并不急于在大流行后花钱，存款人仍然担心银行体系的状况，所有迹象都表明2024年将是现金的又一个大年。
“现金之年并非昙花一现，”追踪货币市场基金行业的Crane Data LLC总裁彼得·克兰说。“对利率的整体再敏感化仍在蔓延，甚至很多资金尚未转移或关注到这一点。”
在金融危机后的大部分十年里，现金一直是被忽视的选择，因为美联储将借贷成本保持在接近零的水平。但在经历了一个有节制的三年加息周期和大流行引发了对避风港的争夺之后，情况发生了变化。
2022年，美联储开始了数十年来最激进的加息步伐，将利率提高到5%以上，从资产管理人到普通投资者都注意到货币市场基金、国债和其他短期资产相对于银行存款几乎没有收益的吸引力。
结果，去年超过1万亿美元流入货币基金，创下ICI自2007年以来的最高纪录。这些资金流入帮助货币基金跟上了国债发行的增长速度，尽管货币市场资产总额与未偿还的国债总额之间的差距在缩小，但仍表明对短期政府债券有需求。
加息使短端收益率飙升至长期期限以上，并且目前3个月期国债的收益率约为5.37%，比基准10年期高出整整一个百分点。虽然所谓的曲线反转预示着潜在的经济衰退，但短端资金收益如此之高，而货币基金支付类似利率，不太可能迅速流出。
现在随着决策者表示将转向降息，人们开始争论这股资金将持续多久。降息的时机将起到一定作用，而在本月强劲的就业和通胀数据发布后，交易员已经调低了他们对年中之前是否会有任何行动的预期。
去年年底，黑石金融管理公司的杰弗里·罗森伯格表示，他预计将有大约6万亿美元的货币基金资产流出，流向股票、信贷甚至更远的国债曲线等领域。花旗环球财富和瑞银资产管理公司等公司也纷纷附和这一观点。观点。
摩根大通公司的策略师何昭领导的团队认为，只有大约5000亿美元容易流失，因为那里的大部分资金用于现金管理或流动性目的。
此外，巴克莱银行的策略师约瑟夫·阿巴特在上周的一份月度报告中写道，相对于预期收益，现金相对较有吸引力，他将预期的标普500指数未来12个月的每股收益与联邦基金利率进行了比较，后者是现金的回报代理。
另一方面，根据联邦快递赫尔墨斯全球流动性市场首席投资官黛博拉·坎宁安的说法，预计将有大约1万亿美元的资金在2024年从尚未大规模转移现金的公司流入该行业。
ICI的数据显示，自2022年3月以来，零售投资者占据了流入货币基金空间的约1.198万亿美元的80%，机构占据了其余部分。
“预期是，如果美联储达到峰值或平台期，机构资金流入将开始增加，”坎宁安表示，公司外包现金管理以获取收益。
一些公司已经增加了他们的货币基金持有量。Facebook的母公司Meta Platforms Inc.根据提交给证券交易委员会的文件，截至年底，其货币基金配置增加到329亿美元，而截至去年九月底为296亿美元。亚马逊公司截至2023年底的货币基金为392亿美元，而上一季度为204亿美元。Meta和亚马逊拒绝置评。
高通公司，全球最大的智能手机处理器销售商，在2023年增加了货币市场基金持有量，而其现金及现金等价物从去年同期的488亿美元增加到122.4亿美元。
“对我们来说，现金余额确实是战略上的灵活性，”首席财务和运营官Akash Palkhiwala在一次采访中说道。“我们希望保持流动性，并且希望保持在风险配置的较低端。因此，如果你看我们的现金余额，其中很大一部分投资在货币市场基金中。”
由于Covid流动性冲击，企业现金储备占国内生产总值的比例从2020年3月的12%上升到去年第三季度的16%，根据Carfang Group的董事总经理Tony Carfang。他表示，这意味着公司囤积了额外1万亿美元的现金，指出在第三季度达到了4.4万亿美元。
“现金绝对是企业资产负债表的基础，而且这并没有消失，”Carfang说道。但是随着大流行病从集体记忆中消退，企业财务主管可能会认为持有这么多现金太保守了。他表示，更有利的交易监管环境也可能刺激组织花费这笔钱。
企业持有的现金创历史新高
来源：卡方集团
对于寻求保值收入的投资者，太平洋投资管理公司的短期投资组合管理和融资负责人杰罗姆·施耐德鼓励客户开始增加利率敞口，特别是一到两年期限的部分。
“一旦联邦储备已经开始降息，投资者继续保持较高收入可能有点晚了，”施耐德说道。
即使降息在望，现金也没有动摇，根据克兰的预期，由于对银行体系和未受保险存款的不安，货币基金持有量今年将达到7万亿美元。
“如果货币市场基金持有量在2024年从目前水平下降，我将吃我的帽子，”他说道。