智利债券市场将受到到期日上升的推动-彭博社

Eduardo Thomson

2024-02-19

智利企业债券到期数量今年将增加，加上利率下降和经济复苏，可能导致该国债券发行量上升，甚至创下历史新高，据该国最大债券承销商称。

2024年到期的债券数量比2023年增加了50%。如果银行和非银行债券发行量从目前的11亿美元增加到181亿美元以上，将达到2010年以来的最高水平，彭博社编制的数据显示。

据智利Scotiabank的债务资本市场主管Deneb Schiele表示，这些债券发行很可能会以“Fomento Units”（与通货膨胀挂钩的智利计价单位）进行，因为这种货币更具流动性。他补充说，企业也更倾向于长期债务。

尽管银行近年来一直在不断发行债务，但2024年可能标志着非银行发行人在疫情、高利率和经济增长乏力造成的停顿后重返市场。Schiele表示，随着经济从2023年的萎缩中恢复，企业发行人将寻求为投资计划融资和债务再融资。

“总体而言，我们建议以Fomento Units进行发行，鉴于投资者对该货币的流动性和兴趣水平”，Schiele在电子邮件中表示。“至于期限，由于预计利率将下降，我们普遍看到更多对长期期限的兴趣，这也与Fomento Units的发行相一致”。

有迹象表明非银行发行人的回归。上周，智利Empresas Copec SA的子公司Celulosa Arauco在当地监管机构注册了一笔高达20百万UF（约合7.6亿美元）的债券额度。

根据彭博社收集的数据，斯科特银行去年在本地和外币市场上以顾问身份参与了19笔智利发行人债券交易，总价值达20.9亿美元，位居榜首。而在2022年，该行以25.5亿美元的交易额排名第二。

根据彭博社汇编的数据，智利发行人在2023年以本币发行了171笔债券，略少于前一年的创纪录的181笔。然而，如果排除银行和金融公司，非银行发行人仅发行了37笔债券，远低于2020年的56笔。尽管如此，与2021年相比，这是一种复苏，当时受到疫情和通货膨胀的影响，只有6笔债券发行。

非银行发行仍未恢复。

来源：彭博社

今年到期债券的增加也是一个因素。根据彭博社汇编的数据，2024年本币债券到期数量将达到172笔，而2023年为115笔。如果排除银行，到期债务将从15笔增加至38笔。

Schiele表示，央行今年预计会降息，这将增加发行更长期债券的兴趣。根据最新的经济预期调查，智利央行将在接下来的11个月内将利率从7.25%降至4%。

在非银行发行人中，“我们预计他们将继续进入市场，取决于他们的风险评级”，Schiele说。“尽管那些以美元为功能货币的发行人可能会寻求在国际市场发行，鉴于最近美国国债收益率的调整和本地市场流动性的降低”。

所有事件均为圣地亚哥当地时间。