华尔街银行摩里斯在中东押下重注，现在正在收获成果-彭博社

肯·莫利斯

摄影师：西蒙·道森/彭博社由于健康原因，斯特凡·克尔斯滕辞去了Adler Group的董事会主席职务。这家正在努力扭转局面的住房建筑公司刚刚在伦敦法院遭受了一次失败，法院宣布其债务重组计划不合法。

董事会成员斯特凡·布伦德根立即接任该职位，该公司在周一早上宣布。分析师和投资者的电话会议定于下午2点举行。

Adler在2022年2月聘请了克尔斯滕加入公司，此前空头卖空者Viceroy在一份研究报告中指控该公司存在大规模欺诈行为，导致公司陷入动荡。Adler否认了这些指控，并已开始出售房产以减轻债务负担。

伦敦上诉法院的裁决使Adler更难以实现有序的资产出售。如果公司的未来掌握在法院的手中，潜在买家可能会对可能漫长的谈判感到退缩。

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“未来的道路将充满挑战，需要管理层和董事会的全部承诺，而我如果不想永久性地危害我的健康，就无法再做出这样的承诺，” Kirsten 在谈到自己的退出时解释道。

这家大型房地产公司 Vonovia 的前财务主管也将部分个人财产投资到了Adler。在就任该职位之前，他拥有5万股Adler股票。自那时起，他将持股比例翻了一番，现在持有大约公司股本的半个百分点。

Kirsten之前是 梅特罗 和 拜耳集团 的财务主管。通过德国房地产公司Deutsche Annington，他加入了Vonovia，并在该公司的首次公开募股中担任了角色。

原文标题：Adler主席退出，备受困扰的德国房东的重组陷入僵局

在迪拜繁忙的金融中心内一间低调的二楼办公室里，为 摩尔士公司 工作的银行家们比以往任何时候都忙碌 —— 以至于公司不得不拆除墙壁，为扩张增加办公桌。

在这个简朴的工作场所里，架子上摆满了Lucite材质的交易纪念品，上面刻着中东公司的股权发行和交易 —— 从沙特阿拉伯的石油巨头 阿美 到 阿布扎比国家石油公司。羡慕的竞争对手低声说，摩尔士已经将其中东业务打造成了银行员工人均收入最高的部门之一 —— 这在一个以低费用著称的地区可不是一件容易的事。

这一切都反映了中东交易狂热的情况，而其他地方的银行家却饱受业务匮乏之苦。过去两年来，海湾地区的首次公开募股已经筹集了超过300亿美元，而摩利士——按华尔街标准来看是小巫见大巫——已经参与了一半以上聘请独立财务顾问的交易。

摩利士公司创始人肯·摩利士(Ken Moelis)在5月的卡塔尔经济论坛上。摄影师：克里斯托弗·派克/彭博社银行家们表示，这是其创始人肯·摩利斯多年来建立关系的回报。但这也涉及到了很大的妥协和风险。这位华尔街老将选择在2018年沙特政府批评者贾马尔·卡舒吉被杀之后维持与沙特政府的关系。他还在迪拜经历了戏剧性的低迷。最近，以色列哈马斯战争的扩大再次提醒人们，这个地区容易受到政治动荡和频繁的繁荣与萧条周期的挑战。

像摩利士这样的精品银行“在不同市场中更灵活，可以抓住招聘机会，”总部位于迪拜的中市场企业顾问公司Lumina Capital Advisers的创始人乔治·特劳布(George Traub)表示。但他说，在定价海湾地区动荡的风险方面也可能特别困难，“因为可能出现非线性结果。”

海湾地区IPO热潮

自2021年底以来，中东地区的首次公开募股一直在蓬勃发展

来源：彭博社

更大的竞争对手

据知情人士透露，肯·莫里斯仍然认为中东对他的纽约公司的整体业务至关重要，他将继续专注于这一地区。然而，他的公司在其他地方被更大的竞争对手严重压制。在欧洲，该公司去年在并购咨询方面排名第22，而在亚太地区，这一排名下降至第35位。总体而言，该公司全球年收入不到10亿美元，主要来自美国业务。

尽管2023年全球IPO数量跌至10年来的最低水平，但中东却创下了有史以来最好的一年，因为各国政府急于使经济摆脱对石油的依赖，纷纷出售国有企业的股份。交易仍在继续，尽管以色列和哈马斯之间的战争，而且最富有的海湾国家几乎没有受到影响。

65岁的肯·莫里斯一直坚定地支持中东。2009年，当迪拜世界控股公司濒临违约时，他乘坐飞机前往，为其250亿美元的重组提出建议。他的公司最终就这一复杂的重组计划向政府提供建议，涉及70多家债权人。

这一协议巩固了他在阿联酋一些高级官员中的声誉，并为更多交易奠定了基础。

但他也进行了一些公共关系活动，这对于全球知名度较高的大型银行来说更为困难。

埃里克·坎特摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社2018年10月，肯·莫利斯和该公司副董事长埃里克·坎特成为少数几位出席沙特阿拉伯首要投资会议的美国顶级金融家之一，就在几周前，卡舒吉在沙特驻土耳其大使馆被政府特工谋杀。沙特阿拉伯王储穆罕默德·本·萨勒曼否认参与，但许多商人和投资者在这起残忍谋杀事件后回避了该国。

莫利斯的华尔街同行，包括摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)首席执行官杰米·戴蒙和贝莱德(BlackRock Inc.)的老板拉里·芬克，都在争议中退出了这一活动。据知情人士称，这一举动赢得了沙特王国高层决策者的信任，因为这个地区以奖励忠诚而闻名。

贝恩咨询公司(Bain & Co Inc.)中东区董事总经理汤姆·德·瓦埃勒表示：“该公司与该地区的决策者建立了牢固的关系，并参与了一些标志性交易，使他们名声大噪。一旦你建立了与关键决策者的正确业绩记录和信任水平，你就会看到一个飞轮效应的启动。”

份额增长

近年来，中东地区的首次公开募股在欧洲、中东和非洲地区的总量中所占比例更大

来源：彭博社

最大顾问

该银行现在是中东地区最大的全球投资银行业务之一，顾问人数是一些更大的华尔街竞争对手的两倍。除了首次公开募股，它还积极参与区域性并购，并为正在进行战略审查的公司提供建议。重组也是该地区的另一项主要业务。

尽管该银行的业务范围很广，但该地区只有四位董事总经理，并且严重依赖一批较为年轻的执行董事、副总裁和助理。中东和北非地区的办事处由前瑞士信贷银行家、哈雷戴维森摩托车爱好者拉米·图马领导。

知情人士表示，摩利斯在海湾地区的成功部分归功于其美国高层管理层的承诺。该公司的创始人和前美国政客转型为银行家坎特每年飞往中东三到四次，推销想法。知情人士称，他们的定期出现吸引了该地区的客户，而在这个地区，决策通常由王室成员和少数顶级顾问做出。

然而，该地区的费用有时可能低于预期。摩利斯是安排沙特阿美公司2019年290亿美元IPO的银行之一。当时，分析师预测该交易可能为摩利斯带来“数千万美元”的费用，但最终银行们分享了略超过1亿美元的费用池，与交易规模相比是一个异常小的金额。

2019年沙特阿美公司的IPO。摄影师：Amr Nabil/AP摩利斯对本文未作评论，也不披露来自中东地区的收入，这些收入远远低于来自欧洲和美洲的收入。

肯·摩利斯在2018年的利雅得活动上表示，关系是一家公司最宝贵的资产，即使在资产负债表上无法计算。

海湾领导人对莫里斯的忠诚表示欢迎。在去年五月的卡塔尔经济论坛上，沙特阿拉伯能源部长阿卜杜勒-阿齐兹·本·萨勒曼·阿勒沙特称肯为“我的人”，并赞扬他比其他为阿美石油公司IPO提供建议的银行家要好得多。

在同一次会议上，这位华尔街资深人士赞扬了中东地区“做决策的能力，快速运作，打破官僚主义，最后，长远思考”的能力，而且不必“应对工会问题”。

“这是世界上为数不多的实际为未来五到十年进行投资的地方之一，”他说。

莫里斯最近的IPO

来源：彭博社

地区性投注

然而，随着越来越多的竞争对手加入交易激增和主权财富基金持有的2万亿美元以上资金，莫里斯在中东的先发优势正在被侵蚀。罗斯柴尔德集团多年来也参与了具有里程碑意义的交易，在规模和关键客户获取方面与莫里斯相抗衡。这家精品银行于2022年底将一名资深股本市场银行家从香港调往迪拜，以获取IPO热潮的更大份额。罗斯柴尔德还计划通过雇佣或调派银行家在利雅得金融中心设立新办事处，扩大在沙特阿拉伯的业务。

从Lazard Ltd.到Jefferies Financial Group Inc.的咨询专家也在加强团队。

海湾地区的IPO市场相对较为独立于地区地缘政治风险，而在本地科技和服务等领域，仍然是“吸引需要资本的新兴公司的磁铁”，哥伦比亚大学全球能源政策中心的高级研究学者Karen Young说。

自2011年在迪拜国际金融中心设立总部并聘用摩根大通资深人士Yorick Van Slingelandt以来，摩铂斯在该地区的业务已经从一个八人团队发展到约45人的团队。

但摩铂斯在该地区的并非所有投资都获得了回报。该公司参与了多笔涉及特殊目的收购公司的交易，其中大多数交易都被取消了。

与此同时，尽管竞争对手不情愿地承认摩铂斯在该地区的成功，他们也表示，有时它更像是一家咨询公司而不是一家投行，以赢得更多高利润的大宗交易。它还对战略建议收取滚动费用——这种模式在中东地区相当独特，那里的统治者们都会围绕自己聘请顾问，根据高管的说法。

去年，摩铂斯在获得了在沙特阿拉伯经营许可证后，任命Moaath Alangari负责其在利雅得的办事处，从而使该公司能够近距离关注沙特王储的雄心勃勃的计划。

“像摩铂斯这样的精品投行的风险在于，他们已经在沙特阿拉伯和该地区加倍投入，将其视为主要增长市场之一，考虑到潜力，”Lumina的Traub说。“有趣的是，当2024年欧洲和美国的交易活动回暖时，看看这种投资论点是否仍然有效，以及关键资源如何被配置。”