乌克兰的盟友正在设想一个美国撤退的世界 - 彭博社

当地居民站在2月8日在顿涅茨克地区谢尔多夫镇一栋部分被导弹袭击摧毁的住宅楼的废墟中。

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纽约证券交易所。

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Kaja Kallas参加欧盟理事会峰会。

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北约成员国现在私下讨论对其中一个成员国的俄罗斯袭击，认为这是一种需要紧急回应的危险，因为他们开始怀疑美国是否会继续在联盟中扮演保护欧洲的传统角色。

上周五，总统乔·拜登尽力排除“恐慌”一词，但在绕着这个词打转时，比其他任何人更能描述欧洲的情绪。

乔·拜登于2月16日就阿列克谢·纳瓦尔尼的死亡发表讲话。摄影师：Yuri Gripas/Abaca/Bloomberg“我的天啊，”总统在白宫对记者说，谴责国会在未对乌克兰援助方案采取行动的情况下“休假两周”，这个方案遭到了共和党的反对。

“这太奇怪了，这只是加强了所有的担忧，几乎——我不会说恐慌——但确实担心美国是否是一个可靠的盟友。”

不管你怎么称呼它，他的欧洲盟友们越来越担心，因为他们意识到他们正处于俄罗斯在战场上取得成功的时刻，美国可能会减少对他们地区的支持，而他们自己却做得太少。

这种悲观情绪主导了本周末在慕尼黑安全会议上的对话，那里的领导人和国防官员聚集在一起，审视世界上最大的地缘政治威胁。

出席会议的高级国防官员对美国未能为乌克兰提供数十亿美元的资金表示担忧，并表示他们正在为可能出现的情况做准备，即这种公开的支持恶化可能会鼓励俄罗斯对北约盟国发动直接攻击。

与以往会议的决心相比，慕尼黑今年的主流情绪是不确定性，一位官员表示，他像其他接受本文采访的人一样，在讨论私人对话时要求不透露姓名。

“我无法预测北约领土可能何时可能遭受攻击，”德国国防部长鲍里斯·皮斯托里乌斯在接受彭博采访时说。“但可能会在五到八年内发生。”

鲍里斯·皮斯托里乌斯在2月17日慕尼黑会议期间接受采访。摄影师：Alex Kraus/彭博社乌克兰城市阿夫迪夫卡在慕尼黑会议的第二天陷落，这是莫斯科近一年来取得的最重要的战场胜利。就在前一天下午，俄罗斯宣布反对派活动人士阿列克谢·纳瓦尔尼去世，突显了对弗拉基米尔·普京日益镇压的政权进行国内反对的徒劳。

随着乌克兰军队物资告急，会议的背景是，一项价值600亿美元的对基辅的援助计划仍然在国会中受阻。这是一个公开的象征，显示了美国对乌克兰的承诺可能动摇的前景，这一话题在幕后主导了讨论。

乌克兰阿夫迪夫卡地区，2月15日。摄影师：科斯蒂安丁·利贝罗夫/利布科斯/盖蒂图片社乌克兰军队已经不得不对其炮兵进行配给，因为其盟友承诺的弹药不足。彭博上个月报道称，基辅发现自己在战场上的火力处于三比一的劣势。

俄亥俄州的共和党参议员JD·万斯是乌克兰援助的反对者，也是唐纳德·特朗普的亲密盟友，他在慕尼黑的一个小组讨论中表达了他党内许多人的观点，他说他的国家需要将外交政策的重点转向亚洲，这将使其在大西洋两岸的朋友上花费更少的资源。

“欧洲的问题在于它本身提供的威慑力不够，因为它没有采取足够的主动性，”万斯在慕尼黑的一个小组讨论中说道。“美国的安全保护让欧洲的安全力量逐渐削弱。”

数月来，解锁紧急美国援助的努力一直陷入党派僵局，导致拜登和乌克兰总统沃洛迪米尔·泽连斯基不得不就国会发出越来越紧急的呼吁。

沃洛迪米尔·泽连斯基周六。摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社拜登表示，他在周六致电泽连斯基，让他知道他“确信我们会得到那笔钱。”美国总统指责国会未能批准对乌克兰的紧急援助导致阿夫迪夫卡的陷落，并警告称，如果资金未能通过，可能会失去更多乌克兰城市。

“我们希望美国国会议员们理解他们面临的投票的严重性，”拉脱维亚外交部长克里斯扬尼斯·卡林斯在接受采访时说。他提到欧盟最近同意向乌克兰提供500亿欧元（539亿美元）援助，称：“我们已经做到了，现在球权在美国手中。”

法国和德国周五签署了与乌克兰的长期安全协议 — 这对两国来说都是前所未有的安排。

“作为欧洲人，我们手中唯一的压力手段就是树立榜样，这就是我们所做的，”法国外交部长斯蒂芬·塞琼内在会议间告诉记者。

尽管德国刚刚达到北约范围内国防开支占国内生产总值的2%目标，但该国国防部长皮斯托里乌斯提出将军费支出增加到国内生产总值的3.5%。

美国副总统卡玛拉·哈里斯在慕尼黑会议开幕式上发表讲话，谴责特朗普的观点，却从未直接提到他的名字，与此同时，由于组织失误，排队等候听她演讲的与会者被拒之门外。

会议开幕日的卡玛拉·哈里斯。摄影师：亚历克斯·克劳斯/彭博社美国有些人希望“拥抱独裁者，采用他们的镇压手段，放弃对盟友的承诺，而选择单方面行动，”她说。

然而，她说服与会者的能力从一开始就受到限制，她的政府共和党对手的影响引起了盟友的担忧。

欧洲人对特朗普一周前暗示他将允许俄罗斯攻击那些未达到北约国防开支目标的国家感到震惊。

荷兰总理马克·吕特，有望成为下一任北约秘书长的热门人选，训斥那些抱怨特朗普言论的人。

“别再抱怨和埋怨特朗普了 —— 我们增加国防开支或加大军火生产不是因为特朗普可能会卷土重来，” 吕特说。“我们这样做是因为我们想这样做，因为这符合我们的利益。”

泽连斯基邀请特朗普与他一同前往前线，亲眼目睹冲突。他说，与美国两党的官员保持联系非常重要。

爱沙尼亚总理卡亚·卡拉斯似乎在暗示美国官员仅仅横渡大西洋可能已经赢得了一些人心。

她在接受彭博社采访时表示：“感觉是，他们来到这里也可能更好地理解利害关系。” 她补充说，在与参议员和代表们开会后，她对国会可能解除资金限制感到乐观。

尽管处境困难，乌克兰方面也有一些希望的迹象。官员们指出乌克兰声称俄罗斯的伤亡率惊人，每七名乌克兰士兵对应一名俄罗斯士兵。而盟国计划向乌克兰发送人工智能支持的群体无人机，为乌克兰军队有望在俄罗斯的炮击中占上风。

即使美国的资金到位，装备也需要时间才能到达乌克兰，一名国会高级助手表示。他们指出了对防空拦截器的需求，其短缺已经导致俄罗斯导弹袭击造成严重破坏。

卡拉斯警告称“时间正在普京的有利方向运转。”

她得到了北约秘书长延斯·斯托尔滕贝格的附和，后者在同一论坛上发表讲话：“这不仅仅是做出正确的决定，”他说，“而是早早地做出正确的决定。”

投资者和公司纷纷指出，中东战争对收益构成重大风险，因为抵制行动抑制了销售，而红海 航运混乱 威胁到它们的供应链。

这些逆风对美国股市创纪录的上涨构成威胁，根据彭博社对数百次盈利电话的分析，在第一季度中途，对红海或“地缘政治”的提及次数几乎与前三个月的总和相匹敌。

CEO们再次担心地缘政治

在盈利电话会议中提到红海或地缘政治的次数正在上升

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注：2024年第一季度截至2月15日；结果基于标普500和斯托克斯600公司的盈利电话会议成绩单

对未来12个月标普500公司利润的预期创下历史新高，这表明分析师正在定价一个美国经济增长超出预期、美联储降息的蓝天情景。任何对盈利的重大威胁，或者通胀回升的迹象，都可能影响持续数月的涨势，这使得美国基准指数创下历史新高。

今年原油价格已经部分上涨，部分原因是担心以色列-哈马斯战争可能升级为更广泛的冲突。与此同时，由于伊朗支持的胡塞叛军袭击，集装箱船只被迫避开红海和苏伊士运河，这是他们对以色列发动的一场战役的一部分。

“地缘政治背景是一个风险，”康尼策资本管理公司的水牛国际基金投资经理Nicole Kornitzer说。“如果压力持续更长时间，这可能会对企业利润率造成压力，并且通过价格上涨传递成通货膨胀。这种情景并未被估计在内。”

从消费品公司到社交媒体再到货运公司，美国银行最新的基金经理调查还显示，投资者认为地缘政治是继通胀之后股价的第二大风险，尽管这两种危险是相互关联的——参与者预计红海或中东地区的进一步升级将给石油和货运费率增加新的价格压力。

在欧洲，酒精饮料生产商Heineken NV表示，宏观经济和地缘政治发展将继续是可能影响其业务的不确定因素。Adidas AG表示，红海地区的紧张局势导致短期内供应成本上升。

Tesla Inc.在一月份宣布其德国工厂暂停生产，理由是供应中断。医疗设备供应商ResMed Inc.表示，货运费用和交货时间受到影响。计算机网络设备巨头思科系统公司也表示，运费上涨。化学公司Albemarle Corp.、烟草公司菲利普莫里斯国际公司和铁路服务提供商CSX Corp.是标普500指数公司中也在关注红海地区局势的公司之一。

一些公司从这种局势中受益。荷兰公司Royal Vopak NV由于红海地区的混乱和石油市场的不确定性而看到其存储设施需求上升。A.P. Moller-Maersk A/S在发布业绩前曾大幅上涨，但在表示预计红海冲突对货运费率的当前提振将在今年晚些时候消失后，却令人失望。

与此同时，中东地区以及巴基斯坦等穆斯林国家的许多购物者正在抵制大型外国品牌，因为他们对美国和欧洲未采取更多行动促使以色列结束对加沙的进攻感到愤怒。这对美国主要企业的收入产生了影响。

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麦当劳公司的销售未达到投资者的预期，部分受到抵制的影响。它预计在包括该地区的业务部分，直到战争有所进展之前，不会有实质性的改善，这也影响了星巴克公司的业绩。Snap公司甚至将这场冲突视为一种阻力。

以色列哈马斯战争仍在继续，看不到结束的迹象，胡塞武装继续在红海地区破坏航运，即使美国和英国正在打击也门的这一激进组织，而多国海军行动也在这些水域巡逻。

“地缘政治是对市场影响最大的尾部风险，”GAMA的全球宏观投资组合经理拉吉夫·德梅洛说。

欧盟应该制定一项计划，发行1000亿欧元（1078亿美元）的欧元债券，以促进欧洲的国防工业，并在此期间采取更多措施向乌克兰提供武器，爱沙尼亚总理表示。

卡亚·卡拉斯在周日的慕尼黑安全会议上告诉彭博社记者，在6月的选举之后，下届欧洲委员会应该采取与当前处理新冠疫情时类似的统一安全方针。