银行家们窥见新的二氧化碳会计规则：ESG监管 - 彭博社

碳核算金融合作伙伴关系正在提供一个早期的预览，展示银行家将如何处理气候金融中最具争议的想法之一。

这个领域是过渡金融，银行应该将资本配置到有可信计划从脏能源转向清洁能源的资产上。目前，没有法规告诉银行家如何在他们的气候账户中处理这样的交易，气候活动家们对此表示担忧，认为这个标签打开了绿色洗白的大门。

作为金融业碳核算的全球标准制定者，PCAF现在正在指导银行家应对前方潜在的雷区。

卡斯帕·诺亚，PCAF秘书处的技术总监，表示银行将需要提供关于过渡融资所避免或减少的排放的单独报告，以实现“完全透明”。他说，避免排放的融资将需要与具体项目挂钩，以便利益相关者跟踪资金流向。

PCAF不会定义什么是过渡金融，但从碳核算的角度来看，“你需要能够追溯到这笔资金具体用在了什么地方”，诺亚说。其他任何情况“可能会被视为任何其他一般债券或贷款或股权融资。”

PCAF，其当前的董事会包括摩根士丹利和荷兰银行，已于去年12月达成广泛协议，要求银行披露与债券和股权承销相关的温室气体排放的33%。这是继2020年针对银行贷款账簿的报告框架之后的计划。该机构计划在今年年底前准备出一份有关过渡工具详细指南的初稿，以便在2025年初纳入反馈意见。

赫塔尔·帕特尔，PCAF核心标准团队主席兼凤凰集团气候投资风险负责人，表示目标是确保资金流入所谓的过渡资产，而不会因为银行承担额外的高碳资产风险而受到惩罚。

“确实有”一些公司“希望减少碳排放”，需要资金来实现这一目标，帕特尔说。“但如果你要投资于它们，它们今天的碳足迹很重。”

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新闻摘要

CSDDD | 德国执政联盟内部紧张局势阻碍了对欧盟迄今最严格的ESG规定的达成协议，这标志着该地区最大经济体政府内部的争斗导致欧盟业务运作能力受到最新干扰。

CSRD | 欧盟已同意将额外的环境、社会和治理相关披露要求推迟两年，以回应企业领导人的压力，他们警告称他们正因法规的压力而屈服。

过渡 | 在组建了100多名银行家的新过渡金融团队之后，巴克莱银行现在正在制定扩大业务的参数，而不会被指责绿色洗白。

来源：彭博社农民 | 欧盟发布了其最雄心勃勃的气候路线图，而该集团正面临来自愤怒的农民和日益担心快速绿色转型高昂成本的不利局面。

欧盟排放 | 欧盟旨在到2040年削减90%的排放，这是其为保持全球变暖在1.5摄氏度以下而采取的最雄心勃勃的举措。

英国养老金 | 英国金融法市场咨询委员会表示，养老金受托人在进行投资决策时可能考虑气候变化，消除了长期存在的担忧，即纳入关键的环境、社会和公司治理（ESG）因素可能构成违反受托责任。

评级 | 欧盟就ESG评级行业设定了世界上最严格的监管框架的临时协议被誉为世界上最严格的监管框架。

剥离 | 德意志银行股份公司的投资部门将不得不根据今年将实施的新欧盟规定，剥离一些ESG基金中超过5%的持股。

能源价格 | 欧盟需要进一步降低能源价格，因为在清洁技术和地缘政治紧张局势日益加剧的竞争面前，该集团正在推进其雄心勃勃的绿色转型，这是欧盟委员会主席乌苏拉·冯·德·莱恩的说法。

红线 | 几个行业团体起诉美国监管机构，阻止最近对《社区再投资法》的彻底改革，他们认为旨在解决红线问题并促进向低收入地区的贷款的新规则实际上会使银行不愿意放贷。

WhatsApp罚款 | 十六家金融公司同意支付超过8100万美元的民事罚款，因为一项联邦调查发现他们的员工在业务上使用个人短信，这是监管机构所谓的WhatsApp调查中出现的最新一轮处罚。

彭博研究

抵消 | 2023年，将近6500个不同的实体，从大型公司到非营利组织和个人，自报购买了抵消，但其中一个在活动上接近壳牌公司（BloombergNEF）。

壳牌在抵消上大举行动

2023年顶级碳抵消买家

来源：BloombergNEF、Verra、Gold Standard、美国碳登记处、气候行动储备

注：图表基于四个最大碳抵消登记处的公开披露，可能不完全代表市场。在披露时，子公司已映射到其母公司。

繁文缛节 | 缓慢而复杂的许可程序正在阻碍欧洲的陆上风电增长。在欧洲五个主要可再生能源市场，超过55吉瓦（GW）的陆上风电项目正等待许可。复杂的程序、不足的协调、有限的数字化和短缺的专业人员都导致了积压。欧洲陆上风电雄心的命运现在取决于加快这一过程。（BloombergNEF）

欧洲五个主要市场的陆上风电许可管道

陆上风电容量许可积压，以千兆瓦为单位

来源：BloombergNEF、政府网站和行业协会（详见附录A）

硬推销 | 当欧洲委员会建议该集团将1990年的排放量削减90%至2040年时，它并不缺乏雄心壮志。但以目前的形式来看，这一宏伟目标可能无法在立法上得到实现，因为不那么有利于气候的政党正寻求在今年的选举季节中获得利益。（BloombergNEF）

欧盟目标将迫使2030-40年间更快地脱碳，以达到2050年净零排放

欧盟目标和BNEF净零方案所暗示的温室气体排放轨迹（百万公吨）

来源：欧洲委员会、BloombergNEF。

注：假定欧盟目标和2050年值之间的线性轨迹与BNEF净零方案相同。欧盟对2030年和2050年的目标已经立法，但2040年的目标仅仅是建议性的。这两个目标都是相对于1990年水平的。有关完整方法，请参阅BNEF的《新能源展望：欧洲》。

分类法 | 四十一个市场已经制定了定义哪些经济活动可以被视为绿色的“分类法”立法，其中有18个已经完全实施。但没有两个是相同的，这加剧了投资者的困惑，他们正在推动更大的标准化。（BloombergNEF）

来源：彭博社证监会 | 美国证券交易委员会的基金标签规定最早于2022年5月提出，现在因气候披露规则的延迟而陷入僵局，可能无法在今年最终确定，选举的不确定性进一步为其未来蒙上阴影。（彭博智库）

来源：彭博智库市场增长 | 即使增长速度放缓，ESG市场可能在2030年超过40万亿美元。欧洲预计仍将是最重要的贡献者，而美国可能因共和党政客的抵制而停滞不前。新兴主题和日本等小型但不断扩大的市场可能支持增长。（彭博智库）

来源：彭博智库网络安全 | 由于不断增长的威胁和监管压力要求加强防御，越来越多的高管和董事正在监督其公司的网络安全。网络保险可以遏制潜在损失，但保费已大幅上涨，市场容量有限。这迫使一些公司探索包括相互保险池在内的替代方案。（彭博智库）

下架产品

更正 | 在过去的十年里，ESG投资基金已成为金融业的一个热门领域。资金涌入，尽管几乎没有监督来确定哪些基金可以公平地声称它们专注于环境因素、社会问题或公司治理问题。现在正在进行激烈的洗牌。

中央银行 | 一些世界上最大的中央银行正在加入对抗气候变化的行动。尽管融化的冰川可能与货币政策相去甚远，但决策者表示他们必须应对可能扰乱全球经济的威胁。一些批评者表示，气候政策最好由政治家来处理，特别是在中央银行受到明确政府授权限制的国家。

分类法 | 洪水、干旱和粮食短缺只是气候变化的一些影响，而剥削和腐败推动着世界各地的社会不公正。着手解决这些问题的政府意识到，要解决这些问题，他们首先需要定义和衡量这些问题。一些人正在转向所谓的分类法，以确定哪些经济实践和产品对地球有害，哪些不是。这个想法是商品和服务的价格必须反映生产和处理的人类和环境成本，从而推动急需的变革。但设计一个代码是非常困难的。

双重重要性 | 一个企业或投资基金只关心赚钱，还是也应该担心环境、社会正义和良好治理？这两个目标能够重叠吗？它们已经重叠了吗？这些问题触及到一个叫做“双重重要性”的核心问题。虽然这个概念已经被纳入新的欧洲法规，但在美国还没有取得重大进展 —— 即使像摩根大通这样的华尔街巨头已经接受了这个想法。问题在于哪些信息应该是强制性报告的，由谁决定？

循环经济 | 取材、制造、使用、丢弃。几十年来，这一直是生产和消费的标准方法。公司获取原材料并将其转化为产品，消费者购买这些产品，最终将其丢弃，产生的废物最终填埋在垃圾场和海洋中。人们对气候变化和环境恶化感到担忧，挑战这种线性模式的可持续性，呼吁所谓的循环经济，即取材、制造、使用、再利用，反复循环利用。

ABC | 以ESG投资为策略的发展突飞猛进，并陷入困境。其专注于环境因素、社会问题和公司治理问题一直吸引着支持进步事业的人们。但在美国，这种与自由主义联系在一起的协会引发了共和党政客的强烈反对。

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