股市牛市转向欧洲，寻找廉价替代品以获取丰厚收益-彭博社

对于欧洲股市来说，新年开始就像过去十年一样 —— 与华尔街的涨幅竞争。但现在一些投资者表示，这种熟悉的模式即将被打破。

高盛集团和MFS投资管理等策略师是那些看好欧洲前景的人之一。在长期不受投资者青睐之后，与美国同行相比，股票估值看起来更具吸引力。此外，没有“辉煌七”的科技泡沫破裂的威胁。泡沫破裂。

美国银行公司2月份的调查显示，大多数欧洲基金经理认为该地区的股票被低估，这与上个月大多数人认为它们价格过高形成了鲜明对比。预测未来一年股市上涨的投资者比例也在短短三个月内从50%上升到了78%。

“欧洲股市肯定更具吸引力，”MFS全球投资策略师罗伯特·阿尔梅达说。“欧洲的收益较低的一个原因是因为它们更受经济敏感性影响。这就是为什么股票表现不佳。现在，欧洲的收益风险比美国小，估值风险也较小。”

对于美国科技股的暴涨，人们也越来越怀疑，因为这个行业需要联邦储备利率削减来继续推动其涨幅，而这一路径充满不确定性。与此相反，人们越来越看好欧洲今年股市收益会强劲反弹，这鼓舞了人们对该地区股市的信心。

然而，欧洲的胜算仍然看起来不大。欧洲斯托克斯600指数今年上涨了2.6%，逼近2022年1月创下的纪录高点。以美元计价，它下跌了0.2%，落后于美国标普500指数——后者正处于历史最高点。而欧洲在一年内超过华尔街的情况将是个例外——在过去十年中只发生过两次。

法国兴业银行(Societe Generale SA)欧洲股票策略负责人罗兰·卡洛扬表示，投资者继续青睐美国股票有充分理由，因为它们具有人工智能领域的投资机会，并且预期美国经济相对较强。

但亲欧派表示，这一长期的表现不佳时期即将结束。首先，对科技领域的信心可能被夸大了，本周美国通胀报告高于预期，打击了对美联储何时开始放松政策的乐观预期，并突显了该领域人工智能驱动增长的风险。

BCA研究公司首席策略师达瓦尔·乔希表示，预期科技巨头的强劲盈利增长将在去年的大幅涨幅之后持续下去是“不现实的”。欧洲在未来几年是一个不错的选择，因为“与美国和中国不同，欧洲没有泡沫”，乔希说。“长期投资者应该对欧洲股票有明确的配置。”

股票估值和对欧洲商业活动复苏的预期也是乐观情绪的重要推动因素。斯托克斯600指数的未来12个月市盈率相对于标普500指数接近历史低点。

而在本次财报季中，欧洲利润预计下降幅度超出预期，但桑福德·C·伯恩斯坦策略师莎拉·麦卡锡表示，到2024年底之前，预计不会出现大幅下调利润预期的风险。根据彭博智能编制的数据，预计 Stoxx 600 公司的盈利在去年下降了3%之后，将在2024年反弹4.2%。

观看：高盛的莎朗·贝尔讨论“GRANOLAS”。

在高盛，策略师莎朗·贝尔预计，与经济相关的行业，如工业品和建筑业，将受益于能源成本降低和需求改善。她还表示，尽管估值较高，但由于相对防御属性，欧洲最大的公司前景更为乐观。这些公司包括所谓的 GRANOLAS，包括葛兰素史克公司、罗氏控股公司、ASML控股公司、雀巢公司、诺华公司、诺和诺德公司、欧莱雅公司、路威酩轩、阿斯利康公司、SAP公司和赛诺菲公司。

贝尔表示，受到美国消费者的强劲支撑，欧洲的奢侈品股也将迎来复苏。路威酩轩的盈利已经消除了对中国需求放缓的担忧，这是该行业的一个关键市场，并推动了自1月中旬以来 MSCI 欧洲纺织服装与奢侈品指数的22%飙升。

最后，尽管欧洲缺乏像苹果公司和英伟达公司这样的科技巨头，但该地区仍在通过 ASML、ASM国际控股公司和BE半导体工业控股公司等公司受益于围绕人工智能的狂热。对人工智能相关投资激增将刺激对芯片设备制造商的需求的押注，自10月底以来，这三只股票的涨幅已超过50%。