不死的美国通货膨胀一直在搞乱联邦利率削减的数学 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-02-16

一月份商品和服务的批发价格超出了预期，增加了通胀何时会降温到足以让美联储降息的难题。上图是一名工人在纽约金斯顿使用带锯切割PETG塑料进行回收。

摄影师：Angus Mordant/Bloomberg 欢迎阅读彭博监控通讯，这是彭博电视旗舰晨间节目的最佳访谈和见解。该节目由乔纳森·费罗、安玛丽·霍登和我共同主持。在这里注册，如果您还不是订阅者。

在经济数据混乱的一周结束时，一个明确的结论浮出水面：通胀并没有像市场（和美联储）希望的那样迅速消退。

是否有一些初现的消费者疲软迹象？当然有。但毫无疑问的是，消费品价格尚未完全稳定到美联储所希望的程度。目前，这意味着投资者需要重新考虑今年降息的次数和速度，因为美联储的2%目标仍未在望。

“很难说他们应该降息，”瑞穗证券美国的史蒂文·里基乌托说。他还提供了这样一点看法：“通胀下降的速度令人难以置信，几乎难以置信。看到更多支持更为现实的减速步伐并不是什么让我们感到惊讶的事情。”

政府今天报告称，美国生产者价格在1月份上涨超出预期，包括影响美联储偏爱的通胀指标的领域。这进一步加剧了本周早些时候消费者价格高于预期的情况。

JPMorgan资产管理的Kelsey Berro认为，有很多噪音，这意味着你需要坚持较长期的观点。她仍然喜欢较长期的国债，因为有迹象表明经济正在放缓，而美联储明显倾向于降低政策利率，即使低于一些人的预期。

“我只是想确保人们知道不要高估一个数据点，” Berro说。“我们需要对趋势敏感。”

宏观经济研究公司的Ian Shepherdson也强调需要关注趋势，而不仅仅是经济信息的每一个细节。还记得美联储曾经暗示2024年可能会有三次降息，而市场却以某种方式进行了自己的计算，得出了可能有六次的结论吗？

“深呼吸，等待并看看接下来一个月会发生什么，” Shepherdson在PPI数据发布前说。“考虑一下可能正在起作用的特殊因素，不要过早下结论，否则你可能会发现自己在几周内不得不迅速扭转立场。冷静思考总是一个好主意。”

不知何故，Nvidia Corp.感觉就像是每个华尔街问题的答案。能否继续保持其惊人的增长？担心交易员的人工智能热潮是否能转化为实体经济的收益？

“Nvidia是这方面的典范，因为对这些芯片的需求推动了所有人对所有这些的使用，” Alpine Saxon Woods的Sarah Hunt说。“如果他们有任何一点摇摆，有人可能会说这不如我们预想的那么快，我认为整个故事都会受到质疑。而整个故事在去年秋天帮助了股票市场。”

这家芯片制造商今年截至昨日涨幅达47%，去年更是暴涨239%。它因将于2月21日公布财报而成为人们口中的热门话题，这也是“辉煌七人组”中最后一个、这一次最重要的成员。本周，它超过了亚马逊和谷歌母公司Alphabet的市值，突显了“辉煌七人组”的飙升与标普500指数其他股票之间的巨大鸿沟。

“这是我们的投资者最关心的问题之一——我并非特指Nvidia，而是辉煌七人组与市场其他部分之间的脱节，”花旗集团的Kristen Bitterly说。

北方信托的Anwiti Bahuguna在谈到纳斯达克100的宠儿时，提出了对股市涨势狭窄性的担忧。

“在市场广度方面，我指的不仅仅是Nvidia和所有美国股票的集中，”她今天在监控上说。

替Jon再次填补位子的Manus Cranny无法放过这个话题：“向Nvidia致敬，”他说。

在一个我们已经了解到任何事情都可能发生的世界里，从俄罗斯传来的消息仍然让人震惊，弗拉基米尔·普京的坚决批评者，阿列克谢·纳瓦尔尼在监狱中去世，享年47岁。俄罗斯联邦监狱管理局报告了纳瓦尔尼的死讯，但没有透露死因。

彭博社的格雷格·沙利文指出，美国几乎没有什么影响力，因为由于普京入侵乌克兰，俄罗斯在全球基本上是一个被孤立的国家。但纳瓦尔尼的死亡增加了华盛顿的紧迫感，乌克兰援助在国会受阻，莫斯科的反卫星武器引起了新的警报，Capital Alpha的詹姆斯·卢西尔说。

“我不会说纳瓦尔尼是唯一的事情。但他是一系列重大事件中的最新重要事件，”卢西尔说。

这一事件也威胁波及到2024年的竞选。唐纳德·特朗普对于北约的蔑视和对普京的亲近已经成为最近几天的主题，无论是在世界各国首都还是作为民主党的谈资。

“共和党最不需要的就是让人觉得他们对俄罗斯软弱，他们在溺爱俄罗斯，” AGF投资的Greg Valliere说。“我个人认为这对特朗普来说不是一个好的一周，因为他对北约的言论——‘哦当然，让俄罗斯入侵北约国家，我们不会采取任何行动来惩罚他们。’那简直荒谬，我认为美国人已经听够了这些，并感到失望。”

美国市场和联邦政府将在星期一放假，因为是总统日假期，所以监控 — 以及这份通讯 — 将在星期二恢复。享受长周末。