日本10年期收益率预计在日本央行加息之前就会突破1%——彭博社

日本的基准10年期债券收益率可能在11年来首次攀升至1%以上，因市场在央行预计加息之前变得更加波动。

这是东京一些分析师的观点，因为交易员们准备日本央行自2007年以来首次加息。隔夜指数互换表明，日本央行在4月前结束负利率的可能性为67%。而且，尽管日本央行官员表示，即使取消负利率后货币政策仍将保持宽松，交易员们可能会押注进一步加息，从而施压债券收益率上升，分析师称。

如果美联储在6月不像预期那样降息，或者在日本央行取消负利率后日元进一步贬值，10年期债券很可能突破1%，松泽那可，野村证券首席策略师表示。债券走势可能取决于市场如何解读日本央行的信号，他说。

“央行在开始货币紧缩时经常暗示这并不是紧缩，宽松环境将继续，”松泽那可说。“这就像医生告诉病人注射不会痛，很快就会结束一样。”

虽然10年期政府债券的1%收益率仍将是世界上最低之一，但对于日本来说，收益率升至这一水平将是另一个迹象，表明它正在摆脱几十年的通缩，过去几年曾看到收益率跌至零以下。

日本拥有世界第二多的政府债券，仅次于美国国债，这使得日本成为国内外投资者的重要市场。日本基准十年期国债收益率的波动特别受到关注，因为它们可能对实体经济、金融体系以及全球资金流动产生影响。

有很大可能在三月解除负利率，尽管日本银行将强调加息的速度将会很慢，但很难消除对货币政策前景的不确定性，信联联合银行首席经济学家山下诚表示。山下表示，这将推高收益率。

日本银行副行长内田伸一上周表示，即使负利率政策结束后，金融条件仍将保持宽松，但他也表示政策举措将取决于未来的经济和物价状况。如果日元进一步贬值或美联储因通胀压力而延迟降息，存在日本债券收益率上升的风险，因为市场猜测日本银行将加息不止一次。

另请参阅：IMF建议日本央行考虑退出，逐渐提高利率

当负利率解除时，“波动性可能会上升并超过预期，因此对债券市场前景持乐观态度并不明智”，黑石日本公司首席投资策略师千口裕一表示。

他举例说明了2003年债券市场面临的波动性，即所谓的风险价值，或者VAR，冲击。当年太多银行使用了被称为VAR的相同债券风险管理技术，引发了一连串的抛售，导致十年期收益率在两个月内从0.43%上升至1%以上。上周五，基准收益率为0.73%。