彭博晚间简报：商业房地产进入“警告阶段”- 彭博

纽约社区银行总部位于纽约希克斯维尔

摄影师：彭冠/Bloomberg解释美国宪法还是歪曲它？

摄影师：蒂姆·斯隆/AFP通过盖蒂图片社

截至2023年底，美国约有两打银行的商业房地产贷款组合引起了联邦监管机构的更大关注。这表明更多的放贷方可能面临来自当局的压力，以加强储备，因为商业房地产危机正在酝酿——这是冠状病毒大流行及其后果的离别礼物。去年，三家监管机构公开警告该行业仔细评估对办公楼、零售店面和其他商业物业的大额负债。当时，当局表示他们将更加关注那些迅速积累了价值超过其总资本三倍的贷款的银行。

较小的银行更容易受商业地产影响

按银行规模划分的商业房地产贷款与资本比例

来源：截至9月30日的银行控股公司Y-9申报的彭博新闻分析

尽管引发了最近几周股价暴跌的纽约社区银行公司是最接近符合该标准的美国最大银行，但许多较小的放贷方走得更远。这是因为根据彭博的分析，它们更快地积累了超出比例的集中度。联邦储备委员会、联邦存款保险公司和美国国家银行监督管理局表示，他们将对那些组合在过去三年中急剧增长的银行进行关注：至少增长了50%。“我们正处于警告阶段，”2017年曾担任美国国家银行监督管理局代理局长的基思·诺赖卡说。“仪表盘上的灯亮了，现在人们正在打开引擎盖看：是真的出了问题还是我们只需要留意一下？”

今天的头条新闻

商业地产中的厄运感在美国和欧洲几乎无法逃避，但实际灾难的证据很少，保罗·J·戴维斯在Bloomberg Opinion中写道。未来几年将会有各种各样的损失，就像迄今为止不同银行的经历一样多样化。他写道，将会有一些真正痛苦的故事，但附近的其他业主将填满单位并提高租金。

日本经济意外地陷入衰退，因为国内需求疲弱而连续第二个季度收缩。这一消息促使一些央行观察者推迟对该国负利率政策结束时间的预期。内阁府周四报告称，去年最后一个季度国内生产总值以年率0.4%的速度收缩，紧随之前一个季度修正后的3.3%的下降。报告显示，家庭和企业连续第三个季度削减支出，使日本经济跌至世界第四大经济体。德国现在拥有世界第三大经济体。

英国也陷入了衰退，显示托利党首相里希·苏纳克迄今未能实现增长经济的承诺。英国国家统计办公室周四发布的数据显示，去年第四季度国内生产总值下降了0.3%，超过经济学家预测的0.1%下降。这是继前三个月未经修正的0.1%下降后，符合经济学家对衰退的技术定义，即连续两个季度的收缩。

苏纳克未能如承诺般促进英国经济增长

实际国内生产总值（季环比）

来源：国家统计办公室

泰美诺斯AG暴跌近三分之一，市值缩水21亿美元，此前Hindenburg Research——以对印度亿万富翁高特姆·安达尼帝国进行攻击而闻名——建立了空头头寸，并指出瑞士银行软件提供商的严重缺陷。这家激进的做空机构提到了“重大的会计不正常”，并表示泰美诺斯“操纵了盈利”，声称这些做法在公司内部是“公开的秘密”。该公司否认了这些指控。

至少有100万美国住宅面临风险，原因是大多数美国人对其知之甚少：危险的电力质量。当住宅经历稳定的电力质量时，意味着供电灯具和电器的电流以均匀可预测的速度传送，确保每天每分钟的电力消耗与供应完全匹配。电压的突然波动可能导致灾难。与两打专家的访谈，以及独家数据、公开报告和监管文件描绘了一个国家正在迅速恶化的电力质量问题，可能带来致命后果。

不均匀的电力质量带来家庭危险

公用事业火灾危险的年发生率

来源：2023 Whisker Labs数据

注：数据适用于Whisker Labs至少部署了250个传感器的公用事业和电力服务领域。公用事业火灾危险是由电力公用设施基础设施——特别是靠近家庭的“最后一英里配电”，或电力公用设施基础设施引入家庭。

肯尼亚先令汇率大幅上涨，创下近16年来最大涨幅，因为居民在该国成功发行欧元债券后抛售美元，引发了对美元短缺的猜测。先令连续第八天上涨，预计在这段时间内对美元升值近10%。这使得肯尼亚货币从非洲表现第二糟糕的货币变成了迄今为止今年表现最强劲的货币。

在尼日利亚，至少有三家全球企业宣布退出这个非洲人口最多、第二大经济体的国家。葛兰素史克、拜耳和赛诺菲加入宝洁公司退出的行列。去年，联合利华削减了在那里的一些产品生产，而雀巢则从其业务中录得亏损。这场大规模撤离的核心是国际企业需要将收益汇回国内时遇到的美元短缺。

对尼日利亚的投资一直在放缓

来源：联合国贸易和发展会议

明天你需要知道的事情

• 唐纳德·特朗普的四起刑事审判中的第一起将于3月25日开始。
• 以色列、真主党的袭击加剧，人们担心会出现新的战线。
• 应用材料公司预测显示芯片反弹，股价大涨。
• 五角大楼取消了价值数十亿美元的诺斯罗普秘密卫星项目。
• 彭博观点：夏威夷拒绝最高法院的“枪支荒谬”。
• 华威便利店的亿万富翁们打赌，将这家便利店连锁店向南扩张。
• 这就是你现在应该投资10,000美元的地方。

高盛内幕交易者兼超市员工

当穆罕默德·齐纳在高盛集团找到一份工作时，他选择继续在当地超市做周末班。对于这家投资银行巨头的某人来说，这是一种不寻常的兼职。但对于齐纳来说，这是一个保持脚踏实地的机会，让他能够与“普通人”一起工作，正如一位证人所说。然而，检察官对他的看法却不同。他们声称他是一个野心勃勃的冒险家，利用特权信息进行非法交易。上周四，伦敦的陪审团裁定这位35岁的前分析师犯有内幕交易和欺诈罪。他可能面临长达10年的监禁。

穆罕默德·齐纳摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社蓝色州通常不以攻击联邦政府或违抗联邦法律而闻名。毕竟，那是得克萨斯州的业务。但随着美国最高法院的六名共和党人越来越傲慢地将制定国家法律的权力集中在他们的集团手中，蓝色州的挫折感正在积聚。上周在夏威夷，这种挫折感如同愤怒的火山喷发一样。

就在一天之前，一位支持者多的最高法院听取了一位想成为总统的叛乱分子的案件，夏威夷最高法院在2月7日做出的一致裁决宣布，他们真的受够了最高法院的胡闹。在一起关于“第二修正案全新的公共自卫权利”的案件中，这个州法院适时地达到了这一终点，嘲讽地称其“对国家首都的最高法院毫无义务，甚至无法召唤基本的尊重”。

这项全新的权利是由美国最高法院在2022年创立的，感谢大法官克拉伦斯·托马斯的观点在纽约州步枪与手枪协会诉布鲁恩中创立的。托马斯的观点反过来又基于安东宁·斯卡利亚大法官在2008年的决定《海勒诉哥伦比亚特区》中创立的全新个人拥有枪支的权利，这距宪法生效仅仅219年。

“传统的解释模式和夏威夷对枪支管制的历史传统排除了在夏威夷宪法下拥有个人携带和使用枪支的权利，”夏威夷最高法院法官托德·艾丁斯写道。“在夏威夷，没有在公共场所携带枪支的州宪法权利。”写道

在拒绝一名居民声称他根据布鲁恩有权携带枪支的要求时，夏威夷宣布了布鲁恩在阿罗哈州无效。然而，使这一指责尤为尖锐的是，夏威夷的宪法模仿了美国宪法第二修正案的措辞。实际上，夏威夷法院裁定美国最高法院扭曲和破坏了第二修正案，夏威夷拒绝认真对待最高法院的粗糙行为。

美国最高法院邀请了这种公开的蔑视行为。斯卡利亚和托马斯在“良好调整的民兵”等尴尬措辞中含糊其辞，完全颠覆了政府维护公共安全的审慎义务。相反，这两位保守派法官以“历史和传统”为依据，主张18世纪白人持火枪的做法对21世纪被半自动武器杀害的孩子们也同样适用。

不幸的是，历史学家们一直在嘲笑法官们对枪支权利历史和传统的业余 - 且高度选择性的 - 主张。这些裁决建立在脆弱的知识基础上；额外的学术研究不断侵蚀它们的基础。

“伟大的讽刺在于，一家援引历史的法院反复展示了对历史的非常薄弱理解，对自己在历史中的地位毫无欣赏，” 福特汉姆大学历史学家索尔·康奈尔说道，他是美国枪支管制历史的专家。

美国最高法院“扭曲和挑拣历史证据。它缩小、改变和丢弃那些不符合的历史事实，” 夏威夷高等法院的尖刻意见如是说。“历史学家们很快就揭穿了Heller的历史。”

然而，夏威夷的意见的目的并不仅仅是羞辱华盛顿宪法小丑车的乘客。它是要向他们所助长的混乱宣战。“美国最高法院使各州保护公共安全、减少枪支暴力和维护和平公共活动的责任受挫。‘人民的政府’是行之有效的。夏威夷的立法机关通过了明智的枪支法律。夏威夷的行政部门执行了这些法律。美国疾病控制中心最新可获得的数据显示，夏威夷每年的枪支死亡率为全国第二低。”

美国最高法院或许最好被理解为一个老派的选区头目，用高调的言辞为邻里的党派分子们装扮圣诞火鸡。法院的共和党阵营通过推翻罗伊诉韦德案来回报该党忠诚的反堕胎选民。对于共和党的捐助者，该阵营给予了豁免选举产生的政府官员制定的法规。党内的枪迷们获得了枪支文化在全国范围内的扩张，助长了恐惧、购枪、谋杀、购枪、自杀、购枪、意外射击和购枪。

任何人都无法猜测这种以“原始主义”、“文本主义”、“历史和传统”或其他可能有弹性含义的有趣词语为幌子的游戏还能持续多久。至于夏威夷最高法院，似乎已经玩够了。对于肤浅历史或其他共和党阵营事业的党派分子们，从现在开始将不得不求助于联邦法院。他们仍然可以在那里宣称斯卡利亚火鸡。

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