美国股市将经受住通胀失望，贝莱德表示 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-02-14

现在怎么办？昨天的通胀数据混淆了平稳通缩的叙述，投资者们正为方向而苦苦挣扎。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社欢迎阅读彭博监控通讯，这是彭博电视旗舰晨间节目的最佳访谈和见解，由乔纳森·费罗、安玛丽·霍登和我共同主持。在这里注册，如果您还不是订阅者。

这只是一个数据点。

这是投资者们希望从昨天令人失望的消费者价格指数数据中听到的信息。但事情并不那么简单。通胀似乎比许多人所希望的更为顽固。

投资者的反应是：开始感到紧张，但从长期来看，也许应该继续购买股票，而不是债券。至少这是来自贝莱德的罗斯·科斯特里奇的感觉。

他补充说，通胀“会下降，但它的下降速度不如市场预期的那样快，或者不如你需要的那样快，以验证从2023年末美联储将在3月开始削减并将削减七八次的叙述。”

然而，忽略消费者价格指数冲击的刺痛，股票的前景相当诱人，他说。

“假设2024年通胀率为2.5%，我们再增长2%，这甚至可能偏低，” Koesterich说。“如果名义GDP增长率为4.5%，那么盈利预期很可能太低了，实际上我们可能会超过这个数。”

所以前景并不那么暗淡，他补充说。“尽管昨天股市的走势不佳，但今年可能会是个不错的年份。”

债券呢？嗯，目前情况不太乐观。Koesterich仍然持有低配债券，主要集中在曲线的长端。他补充说，一旦美国10年期国债收益率回升至4.5%，“我们认为情况会更有趣。”

在富国银行投资研究所，Tracie McMillion认为股票和债券大多被高估了，她只是在固定收益上“稍微超配”，主要集中在短端。“我们认为这是一个不错的持有位置，我们在等待市场的波动是否会持续，”她说。

所以华尔街的目光和耳朵将再次转向美联储讲话——这永无止境，不是吗？——看看决策者们如何将CPI数据纳入他们的计算中。我们知道三月的降息已经不在议程上。摩根士丹利的Sarah Wolfe表示，昨天的消息与Jerome Powell等人采取的缓慢降息策略一脉相承。

“这正是美联储所说的——他们希望看到更多的通胀数据，以相信通胀正在持续地朝着2%的目标发展，”她说。“正是因为这个原因——你可能会得到一些像这样的异常值。”

这是一个你不经常看到的标题：国会可能会有所作为。

雷蒙德詹姆斯的Ed Mills今天对一个充满功能障碍的华盛顿政治格局提出了这样的看法，众议院议长迈克·约翰逊拒绝提出包括对乌克兰、以色列和台湾援助的参议院通过的国防法案，尽管它将很容易地以两党多数通过。

除此之外，立法者们面临新的政府停摆截止日期——他们回来了！——在3月1日和3月8日，两院在这个第一个里程碑之前只有三天的会议时间，他说。昨晚乔治·桑托斯的前纽约众议院席位的特别选举进一步削弱了约翰逊的共和党多数派，因为资深民主党人汤姆·苏奥齐重新回到了国会。

但历史表明，像国防法案这样获得70多票的参议院法案最终会找到通过之路，Mills说。

可以肯定的是，欧亚集团的乔恩·利伯对议会采取行动打破僵局的想法持悲观态度。总统选举只会加剧国会内部的政治分歧。

但米尔斯对解决方案持积极态度。政府最终会获得资金。“最有可能的情景，对市场来说是积极的，大部分，如果不是全部，都会完成，”米尔斯说。

他告诫投资者不要对政治上的尖叫感到绝望。回顾上世纪90年代，市场在任何停摆后都会反弹（我们也许会避免这种情况）。此外，国防支出会带来刺激；毕竟，美国为盟国提供的武器是在美国制造的。

“华盛顿的开关已经打开，”米尔斯说。“财政方面的支持仍然存在。”