股票在标普500指数最糟糕的CPI日遭受重创-彭博社

S&P 500指数在其不懈的上涨中突破了一系列令人担忧的标志，最终冲上了5000点。现在，在周二的暴跌之后，投资者们正面临着在找到支撑之前可能要经历漫长的下跌。

过度狂热的迹象随处可见：S&P 500指数的15周上涨使其在周一收盘时上涨了22%，将该指数推高了13%以上，超过了其200日移动平均线，这种情况在本世纪的交易日中仅发生了5%。对于亏损科技公司的对冲基金敞口接近两年来的最高水平。在整个股市中，仓位过度，对于损失保护的需求减弱。

周二早晨公布的数据给这些火焰泼了一盆冷水，显示通胀仍然比预期的要顽固。这场上涨曾建立在市场对央行即将转向降息的信念之上，但现实情况却是，这些押注正在被疯狂地收回。

“数据让投资者对央行即将降息的乐观情绪产生了怀疑，”独立顾问联盟LLC的首席投资官克里斯·扎卡雷利通过电话表示。“这加强了一个观点，即降息不会很快到来。如果是这样的话，股市的上涨突然看起来有些过度。”

避险情绪推动S&P 500指数周二下跌了1.4%，这是自2022年9月以来最糟糕的CPI日表现。纳斯达克100指数下跌了1.6%，而那些空头利益最高的股票下跌了5.5%，创下了近一年来的最大跌幅。纽约证券交易所的股票中大约有91%下跌，这是自2023年3月以来最多的。

无论这种跌势是否会继续都是个未知数——但标普500指数与其200日移动平均线之间的13%差距在历史上都是一个不好的迹象。金融增值集团的技术分析师兼投资组合经理安德鲁·瑟拉舍编制的数据显示，这种情况在2011年、2015年和2018年都预示着标普500指数的下跌。

“这次抛售的导火索是通胀数据，但在本周之前，动能已经相当拉伸了，”瑟拉舍通过电话表示。“橡皮筋只能拉得这么远，许多股票的动能已经显示出疲惫的迹象。”

接下来呢？标普500指数的防线可能在4909点，即其20日移动平均线，瑟拉舍表示。其50日移动平均线将是另一个关键的里程碑。之后，交易员将关注今年1月5日的4682点的盘中低点。然后是4600点的水平，这个水平曾在7月限制了标普500指数的涨势，但最终在12月的风险偏好动能下让步，标普500指数冲上了新高。

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牛市的另一个问题是，今年参与涨势的股票数量较少，这可能会加剧指数下跌时的痛苦。标普500指数中有51%的股票交易在它们的50日移动平均线之上，这是自11月以来的最少。

尽管如此，也有基本面强劲的迹象。美国企业的利润机器继续运转，美国消费者表现稳健，失业率保持在可控范围内。但在标普500指数上涨了15周、涨幅达22%的情况下，对冲需求相对不足是一种令人担忧的懈怠迹象。标普500指数前50支股票的认购-认沽偏离接近了2021年第一季度的水平。

来源：Cboe“市场参与者已经习惯了预期通货膨胀线性下降，”Janney Montgomery Scott的首席投资策略师Mark Luschini说道。“他们希望数据能配合朝着2%的目标滑行，从而实现市场已经定价的降息。”