面临破产，负债累累，销售额下滑——彭博社

行人们在美国纽约经过一家Express Inc.商店，时间是2017年5月31日星期三。摄影师：Mark Kauzlarich/Bloomberg时尚零售商Express Inc.迅速耗尽现金和时间。

在近3亿美元的债务下艰难前行，该公司数周来一直在与债权人就削减欠款的方式进行讨论。到目前为止，成果甚微，债权人变得越来越不耐烦，正在考虑是否推动公司申请破产，据知情人士透露，他们要求匿名，因为讨论仍在进行中。周二，其股价暴跌46%，至2.01美元的低点。

这一事件标志着这家连锁店的惊人逆转，该连锁店已经在购物中心扎根了四十年，全国各地的店铺有数千名员工。不到十年前，它仍能与千禧一代共同制定时尚议程，甚至在国家摆脱疫情后，其股价还出现了上涨。

但Express一直难以跟上时代的步伐，陷入了一个日益难以为继的境地：不够高端，无法与奢侈品牌竞争，但价格又太高，无法与迅速增长的低成本竞争对手正面交锋。与此同时，居家办公削弱了对其商务休闲服装的需求，而对新产品线的推进也鲜有成功。

这家零售商在截至10月底的三个季度中亏损了超过1.5亿美元，面临着来自快时尚竞争对手不断升级的威胁。去年，为争取时间，它贷款了6500万美元，利息约为15%。

“这是一个与价格和风格都无关的案例，”数字咨询公司CI&T的零售战略总监梅丽莎·明科说道。她表示通货膨胀也起到了一定作用。“人们正试图尽可能地节约开支。”

债权人谈判的对象包括富国银行和美国银行 — 这两家银行是该公司循环信贷设施的主要贷款人 — 以及希尔科环球和戈登兄弟集团，据知情人士透露，他们最近参与了一项贷款。根据该公司向证券交易委员会提交的季度报告，截至十月底，该公司的债务包括该贷款和循环信贷额度下的约2.13亿美元。

尽管零售商的银行通常可以确保即使在完全清算的情况下也能收回投资，但并不保证，尤其是对于其他贷款人来说。因此，据知情人士透露，Express的银行一直在审查其现金流和其他数据，以评估其生存希望。

Express、希尔科环球和戈登兄弟的代表未对有关零售商前景和计划的请求发表评论。美国银行未立即置评，而富国银行拒绝置评。

时尚转变

Express最近的历史证明了零售环境的迅速变化以及在社交媒体时代难以跟上快速变化的消费者口味的困难。

这家连锁店——去年初在550多家店铺拥有11,000名员工——曾经在20多岁和30多岁的人群中占据了一个令人羡慕的市场。不到十年前，它的Portofino上衣——一款修身款式的衬衫，前面有隐藏的纽扣——曾经是年轻女性办公室着装的热门单品。2022年，它还有一个亮点，那就是与WHP Global合作推出了一个新的合资企业，让Express能够将其他品牌纳入旗下，并在国外销售自己的商标。

但它的核心品牌继续稳定地失去顾客，被像Shein Group Ltd.这样的公司取而代之，后者的供应链速度极快，确保了它能够迅速抓住一个又一个时尚潮流。

它也受到了影响，正如其前首席执行官蒂姆·巴克斯特所说的那样，出现了“失误”的商品，比如过快地放弃紧身牛仔裤，转而推广宽松款式。它在家居用品、男装、运动装和街头服装等领域的推广都表现平平。

“在这样的时期，你必须非常专注，”Pulse Ratings首席执行官丹尼斯·坎塔卢波说，Pulse Ratings是一家专注于零售商的信用评级和咨询公司。“Express一直在四处分散自己的精力。”

与WHP的合资企业几乎没有扭转局势。它在2023年收购男装品牌Bonobos几乎没有引起股东的注意，他们更关注Express的现金燃烧速度，而不是男装业务的增长前景。其股价在2023年稳步下跌，较前一年下滑了59%。

的确，这次购买的成本，加上更多的时尚失误、库存不畅和需要大幅折扣的需要，都导致Express在9月份申请了高成本的紧急贷款。

同月，Baxter辞去了CEO职务，由前泰森食品的高管Stewart Glendinning接替。11月，首席财务官Jason Judd也离职了。

尽管去年的贷款提供了一些喘息之机，但公司报告称，截至10月底的13周内净损失约3700万美元。

最近几周，贷款人一直与Express的高管们密切商讨，希望避免破产。如果他们变得足够紧张，他们可能会要求Express为他们储备现金。由于Express几乎没有多余的现金，这样的要求本身可能会触发提出破产申请。