EGP-USD：埃及下一次货币（镑）贬值将在何时发生？- 彭博社
Michael Gunn
一家外汇兑换局位于开罗纳斯尔城区，拍摄于一月。摄影师：Islam Safwat/Bloomberg订阅 我们的中东新闻简报并关注我们 @middleeast 以获取该地区的新闻。
埃及陷入了一场严峻的经济危机，使得其超过1.05亿人陷入了不确定性，但有一件事似乎几乎可以肯定：又一次货币贬值可能正在逼近。
预期的举措将是自2022年初以来埃及镑第四次大幅贬值，可能是迄今为止最大的一次。如果做得当，它可能有助于结束该国数十年来最严重的外汇困境，吸引外国资本流入这个规模为4000亿美元的经济体，并将其从濒临崩溃的边缘拉回来。
对于埃及来说，紧迫感正在增加，因为根据高盛集团的估计，它在未来四年面临的总融资 需求 约为250亿美元。
然而，时机取决于一系列外部和国内问题，当局担心伴随的通货膨胀将对已经陷入困境的人口产生何种影响。警惕。
以下是需要关注的五个关键领域：
黑市汇率与官方汇率之间的缩小差距
在本月早些时候，埃及黑市汇率一度超过70美元，埃及镑目前已经出现部分逆转。由于最新的打击行动迫使许多非法交易商停止运营，现在的汇率在60-65之间。
虽然仍然是官方银行汇率的两倍左右，约为30.9，但进一步的降温将使贬值变得更容易。埃及亿万富翁纳吉布·萨维里最近建议当局应该尝试使两个汇率保持一致。
埃及黑市汇率大幅走低
该国多年来遭受最严重的美元短缺
来源：彭博社，交易商
衍生品市场用于对冲风险和投机，预示着埃及货币贬值的速度将大幅加快。尽管交易商减少了对埃及货币贬值的押注，但无法交割远期合约的期限已经从历史高点略微放缓，12个月期限现在接近59，而1月底曾接近67。
一些全球银行认为调整幅度会比投资者预期的小。法国兴业银行预计埃及将允许汇率贬值至40-45之间，这与德意志银行的预测相似。
“考虑到不确定和波动的外部背景，当局可能会小心行事，”德意志银行策略师安娜·弗里德曼和奥利弗·哈维在一份报告中表示。“我们仍然认为汇率是埃及陷入困境的症状，而不是原因。”
IMF的线索
国际货币基金组织几个月来一直敦促埃及贬值其货币。这个问题是关于与债权人和合作伙伴达成新的扩大协议的谈判中的一个关键因素，该协议可能为埃及提供约100亿美元的融资。
这使得国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·乔治耶娃的任何评论都值得研究，以了解贬值的时机。本月，她表示，基金组织和埃及在达成协议的“最后阶段”，并在与埃及总理会晤时称与埃及合作是IMF的“高优先级”。可能还会有进一步的线索。
彭博经济学观点…
“随着埃及的局势变得更加严峻，有一个利好消息。外部资助者——海湾合作委员会、IMF和欧洲——可能会在绝望的情况下介入，以避免中东地区出现另一个不稳定因素。”
— 负责新兴市场经济学的首席经济学家Ziad Daoud。
利率上升
埃及通常会在货币紧缩的同时贬值其货币——这一步骤旨在抑制本地需求，并通过使回报更加丰厚来吸引对国内资产的投资。
央行在2022年的两次贬值行动当天提高了基准利率，并在最近一次贬值行动不到两周前进行了大幅加息。当局于2月1日首次自8月以来将存款利率上调至21.25% —— 创历史新高 —— 尽管这并不排除很快会有另一次行动。
最新的举措“可能预示着一个更广泛的政策方案，潜在地由国际货币基金组织制定以解锁资金，” SocGen策略师在一份报告中表示。
重大交易成果
埃及已经将两打国有资产 —— 从银行到发电厂和加油站 —— 挂牌出售，以获取外汇。销售在起步缓慢后已经加速，埃及在2023年下半年宣布了逾20亿美元的交易。
一项重大的新投资可能为当局提供足够的财政实力，使埃及能够贬值本币而不会面临过度贬值的风险。其中一项前景涉及阿布扎比就购买和开发埃及地中海沿岸的Ras El-Hekma进行谈判 —— 该项目最初估计耗资220亿美元。
但巴克莱银行的分析师质疑任何交易可能的漫长时间表是否会为埃及带来“即时收益”，特别是因为目前尚不确定该国可能因此获得多少外国直接投资。“埃及迫切的资金需求已经影响了其前景，这表明拉斯埃尔赫克马项目在短期内的影响有限，”包括布拉欣·拉兹加拉在内的巴克莱经济学家在一份报告中表示。
最后，现在是不是在斋月？
一个时间上的困难在于穆斯林的斋月，今年将于3月10日左右开始，可能构成在此之前完成汇率贬值的非正式最后期限。这是一个大家庭聚会和丰盛晚餐的时期，当局不太可能等到那时才给埃及人民带来突如其来的价格冲击。
政府可能正在为通货膨胀的上涨做准备。上周三，它宣布国家工人的最低工资将上涨50%，从3月起生效。这是当局称其价值约1800亿埃及镑（58亿美元）的更广泛社会保护计划的一部分，尽管他们没有给出具体的时间表。
埃及可能会在继续“在可预见的未来管理官方汇率”的同时，允许更大的汇率灵活性，高盛经济学家法鲁克·苏萨表示。“在银行体系的外汇流动性不足的时候，对硬通货的需求仍然很高。”
“为了克服这些挑战，我们认为需要进一步的政策收紧，并且官方部门必须在试图通过汇率贬值统一汇率之前建立足够的外汇流动性缓冲，”苏萨说。