前美国联邦存款保险公司主席席拉·贝尔谈论纽约社区银行- 彭博社

谢拉·贝尔，前美国联邦存款保险公司主席。

摄影师：Ting Shen/Bloomberg欢迎来到《华尔街周刊》通讯，全球华尔街的顶尖人士将为您提供一些投资思路，这些思路来自我们在彭博电视台的对话。我是大卫·韦斯汀，本周我们与前美国联邦存款保险公司主席谢拉·贝尔讨论了地区银行；与Key Square Capital的斯科特·贝森特讨论了特朗普的涨势；与西蒙与舒斯特的乔纳森·卡普和KKR的皮特·斯塔夫罗斯讨论了对书籍的投资。如果您还不是订阅者，请在此处订阅本通讯以及来自彭博监控的每日市场分析。

“他们需要增加这些准备金”

当纽约社区银行股价跌至近30年来的最低点，该银行正在寻求修复其资产负债表时，地区银行业再次受到冲击。“这实际上更多是关于商业房地产而不是纽约社区银行，”前美国联邦存款保险公司主席谢拉·贝尔告诉我们，“这表明了商业房地产市场的一些情况，特别是在城市地区。”

根据贝尔的说法，混合工作方式正在抑制对办公空间的需求，导致高空置率。“其他银行可能准备金不足，”她说。“他们将不得不增加这些准备金，这将削弱收益。”贝尔表示，她不认为地区银行和商业房地产的情况是美国监管机构推出新资本要求的理由。

### ‘特朗普的两部分集会’

全球华尔街正在试图了解美国总统选举的情况——不仅要考虑谁可能会赢，还要考虑这对投资者可能意味着什么。Key Square Capital的Scott Bessent表示，我们不需要等到11月：我们已经在市场上看到了特朗普的影响。“市场在选举前夕崩盘”当唐纳德·特朗普在2016年赢得选举时，“然后在那之后的34周内起飞”，“有了一次大涨”，Bessent说。投资者正在关注重复这种表现，特别关注“市场友好的政策”。

但这不仅仅是对特朗普2.0政策方向的期待。Bessent表示“特朗普的集会分为两部分”——期待和他认为拜登政府已经在出于政治原因刺激经济。“白宫的经济机构正在努力”，Bessent说，他并不确定这种政治影响是否不会延伸到据称是非政治的美联储。

下周我们将与Perella Weinberg的Bob Steel和Centerview Partners的Richard Haass讨论选举的可能影响。

‘被忽视的宝石企业’

西蒙与舒斯特是美国出版界的标志性公司，自从Gulf & Western在1975年收购以来，一直在一个大型企业或另一个手中。去年，KKR以16亿美元从派拉蒙手中收购了它，这标志着这家公司在市场上待了三年。KKR全球私募股权联席主管皮特·斯塔夫罗斯称其为“被忽视的宝石”，因为它还没有得到能够使其更成功的关怀和关注。对于S&S总裁兼首席执行官乔纳森·卡普来说，新的所有权已经让他的公司焕发了活力，因为“给了所有员工一些行动的机会”，这“让我们所有人一起划船”，同时也让卡普有能力“聘请一些新的知名编辑”，这些编辑“将能够吸引作者”。

但这并不能回答出版业为什么是一个好的行业的问题，无论动机是什么。斯塔夫罗斯和卡普在这一点上几乎没有疑问。

我们不能让卡普离开而不给我们一些推荐的阅读。他向我们推荐了*《Burn Book》，这是媒体科技专家卡拉·斯威舍尔的回忆录，将于本月底出版。他还推荐了即将出版的《成长的文化》*，作者是斯坦福大学和印第安纳大学的社会心理学家玛丽·墨菲，她“一直在研究心态如何影响公司和个人在公司的表现。”

查看一下小精灵们

标普500指数收于创纪录的5,027点，比彭博华尔街小精灵调查中的年底中位数预测4,950点高出了1.6%，而2024年还有将近11个月的时间。

标普500指数突破5,000点

该指数连续五周上涨

来源：彭博社

再想一想

有时市场并不那么高效。至少不是立刻。本周末，两支星光熠熠的球队将在拉斯维加斯展开超级碗LVIII的角逐。堪萨斯城酋长队和旧金山49人队在过去五个赛季中统治了NFL，卫冕冠军酋长队将在这段时间内争取第三个冠军。49人队四年前输给了酋长队，并在2022年和2023年再次打入NFC冠军赛。

两支球队在进攻和防守端都拥有你能想象到的所有天赋（当然还有备受泰勒·斯威夫特欢呼的强大紧密端特拉维斯·凯尔斯）。但有一个位置存在很大的不匹配：四分卫。不，不是在他们的表现有多好（49人队的布洛克·珀迪今年的传球评分比帕特里克·马洪斯还要高）。不匹配的是薪酬：马洪斯在常规赛期间赚取了近6000万美元，而珀迪不到90万美元的总薪酬使他成为联盟中第67高薪的四分卫，全联盟排名第1406。

那么，这个市场有什么问题呢？嗯，其实没有人真正知道珀迪先生会成为怎样的四分卫。两年前他在选秀中被最后一个选中，因此被传统地称为“无关紧要先生”。

但是说市场有时会在一段时间内出错，并不意味着它们不能纠正错误。当我经营ABC电视网络时，我的老板汤姆·墨菲和丹·伯克会说，电视网络业务是一个“糟糕的生意”。所以我试图弄清楚为什么。我对当时最火的一档节目进行了分析，看它在八年的生命周期内为网络带来了多少回报。在最初的三年里，它给我们赚了很多钱，因为我们以相对较低的预算（包括演员和作家）许可这些节目，有了三年的选择权。但是到了第四年，制片厂和代表那些演员的经纪人出现了，要求（大多数情况下是礼貌地）续订的价格基本上会把我们赚的大部分或全部利润收回去。他们通常把每一分钱都算得清清楚楚。

所有这些都强调了汤姆经常说的另一件事：“迟早，所有的钱都会流向演员。”所以，布洛克·珀迪，不要害怕。迟早，市场会确保更多的钱流向你。

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