卡莱尔的哈维·施瓦茨谈CEO周年纪念和私募股权的未来 - 彭博社

Sonali Basak

哈维·施瓦茨（Harvey Schwartz），凯雷集团（Carlyle Group Inc.）首席执行官，在华盛顿接受彭博电视台采访。

摄影师：Nathan Howard/彭博社60 Curzon住宅开发项目位于梅菲尔，由Interpath Advisory的破产专家负责。摄影师：Jason Alden/彭博社欢迎来到Bw Daily，这是彭博商业周刊的新闻简报，我们将在每个工作日为您带来有趣的声音、优秀的报道和杂志的魅力。请通过给我们的编辑发送电子邮件告诉我们您的想法。 如果这封邮件是转发给您的，请点击此处注册。

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哈维·施瓦茨的宽限期已经结束。卡莱尔集团的首席执行官在这一时刻似乎已经有所准备，当他本周飞往华盛顿庆祝自己掌舵一周年时。我紧随其后搭乘火车前往。

施瓦茨在他的第一年取得了一些创纪录的数字，并最终制定了华尔街一直渴望的一些战略目标，此外还领导了交易员的薪酬调整和14亿美元的回购计划。本周投资者抬高了卡莱尔的股价，使其达到了自2022年初以来未曾见到的水平，而在那之前继任问题一直在拖累该公司的业绩。

卡莱尔首席执行官施瓦茨在周三接受彭博电视采访时。摄影师：Nathan Howard/彭博但施瓦茨的挑战仍然存在，一个关键的投资者问题是：他将如何竞争？

尽管卡莱尔去年股价上涨了大约36%，但像黑石集团和阿瑞斯管理公司这样的竞争对手上涨了超过70%。施瓦茨将不得不找到一种填补这一差距的方法。黑石最近被纳入标普500指数，这使得基金经理更容易押注该股，而KKR和阿波罗全球管理公司可能很快也会跟进。但正如《金融时报》本周指出的那样，卡莱尔仍然太小，无法加入那个俱乐部。（其市值在本周结束时不到200亿美元，而阿瑞斯已经超过400亿美元。）

覆盖卡莱尔的分析师中有一半给予该股中立评级，这意味着施瓦茨将不得不说服他们站在他这一边。本周，一些分析师提高了对卡莱尔股票的目标价，同时对私募股权巨头今年出售资产和获得更大利润的整体能力提出了一些警告。

在接受彭博采访时，施瓦茨在担任CEO一年后首次接受电视采访时，为第二年设定了目标：“专注于我们的优先事项，卓越的执行和更多的团队合作——如果我们做到这三点，我们将实现今年的目标。”

他说：“如果我们做到了所有这些事情，股价就会跟随。”

针对私募股权绩效的广泛关注，施瓦茨看到了充分的增长潜力。“这是关于这个行业的发展轨迹，”他说。“我认为对于私人资本管理者来说现在还是早期阶段，我认为我们都在一个相当稳定的增长轨迹上。”

众神

阿瑞斯、阿波罗和KKR等私人信贷巨头的股价本周创下历史新高。每家公司的盈利数字都超出了分析师的预期。

据彭博报道，阿瑞斯即将筹集有史以来最大的直接贷款基金，而阿波罗则制定了将其信贷发起量翻倍的目标。（该公司已经每年创造1000亿美元的贷款，希望在五年内将这一数字提高到2500亿美元。）

阿瑞斯的首席执行官迈克·阿鲁杰蒂对行业存在任何泡沫的想法提出了质疑。“尽管私人信贷备受关注，但市场上实际上并没有足够的私人信贷来满足已经筹集的私募股权基金，”他在一次独家电视采访中告诉我。

整个行业的收购基金中有约1万亿美元的所谓“干粉”，而他计算出只有约2000亿美元的未使用私人信贷用于帮助融资这些交易。“事实是，尽管私人信贷市场正处于风口，但相对于需要某种形式的私人信贷的机构股权而言，它们仍然资本不足，”他说。

关于阿瑞斯是否会考虑从纽约社区银行购买贷款以及区域银行陷入困境时私人信贷的机会，您可以在这里观看我的完整采访：

— 苏娜丽·巴萨克 ，彭博电视全球财经记者

明智地下注超级碗

准备好了吗？当然，我们指的是泰勒·斯威夫特超级碗。周日的NFL最大比赛被普遍预计会有这位流行巨星出席。但在你下注“风格”歌手是否会穿着男友特拉维斯·凯尔斯的堪萨斯城酋长球衣以及她标志性的红唇口红之前，请考虑一下：没有任何美国州批准与斯威夫特相关的下注。不过一些离岸体育博彩公司提供这样的下注。以下是 艾拉·鲍德威 的观点：

据研究公司Eilers & Krejcik Gaming估计，今年的比赛预计将有大约125亿美元的合法赌注。每个州的赌博监管机构都限制了这种赌注的范围只限于场上的比赛。书籍可以接受关于凯尔斯将进多少次触地得分，但不能接受他是否会在现场与斯威夫特接吻的赌注。原因在于避免可以轻易操纵的赌注。毕竟，斯威夫特和凯尔斯可以事先安排是否在场上接吻。如果他们这样做了，播放这场比赛的CBS电视台制片人将决定是否播出。美国博彩协会发言人凯特·德邦表示：“当各州合法化体育博彩时，他们合法化的是体育博彩，而不是对随机事件的赌注。”

阅读更多关于下注的流行度，比如，“旧金山49人队会赢得抛硬币吗？”

佛罗里达州的下一个高尔夫目的地

Apogee俱乐部的西球场。Apogee提供如果你是高尔夫球手，佛罗里达听起来是一个很棒的居住地。该州拥有超过1200个高尔夫球场，是美国最多的州。但只有三个被列入Golf Digest的100个最伟大高尔夫球场名单。这是相当多的普通球场，但这还不够。

由于南佛罗里达的大部分地区已经建设完毕，开发商正在向北部的马丁县的湿地进发。那里的沙质土壤是高尔夫球场设计的关键组成部分，因为它更容易塑造成有趣的形状。

在Pursuits中，Michael Croley详细介绍了五个正在开发中的世界级设施。例如，Apogee俱乐部计划成为一个“纯高尔夫”物业，包括四个球场，而Atlantic Fields将在其18洞旁边包括300套住宅、一个马术中心等等。

阅读更多关于马丁县可能成为意想不到的高尔夫天堂的信息。

糟糕的奖金

拜登的年龄

“我是善意的，我是一个年长的男人，我知道我在做什么。我曾经是总统，我让这个国家重新站起来了。我不需要他的推荐。”

乔·拜登

美国总统

在周四晚上的新闻发布会上，拜登强烈地——有时还带有愤怒情绪——试图反驳有关他智力下降的说法。但是一次新的失言可能使他在选举年面临的最大责任更加严重。### 更多来自彭博社

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美国总统乔·拜登在周四晚间匆忙安排的新闻发布会上强烈地——有时还带有愤怒情绪——试图反驳有关他智力下降的说法。

但这位81岁的领导人可能使他在选举年面临的最大责任更加严重。

随着中国投资者及其债权人在全球范围内挂出“待售”标志，他们需要在国内深化的房地产危机中筹集现金的需求超过了在下跌市场中抛售的风险。他们获得的价格将最终帮助我们对更广泛的行业面临多大麻烦有了确切的数字。

由借贷成本上涨引发的全球经济衰退已经仅仅从办公楼房产价值中抹去了超过$1万亿，上周Starwood Capital Group主席Barry Sternlicht表示。但总体损失仍未可知，因为很少有资产被出售，使评估者几乎没有最新数据可供参考。去年全球完成的商业地产交易量下降至十年来的最低水平，业主不愿以大幅折扣出售楼宇。

监管机构和市场担心这种僵局可能掩盖了大额未实现的损失，这对银行和资产所有者都带来了麻烦，因为在廉价货币时代，银行在房地产贷款方面进一步扩大了业务。

New York Community Bancorp周二触及27年来的最低点，部分原因是因为陷入困境的房地产信贷，削减了股息并储备了资金。欧洲央行担心该地区的银行过于缓慢地调低贷款价值，英国金融行为监管局将审查私人市场的估值，包括房地产。

现在，随着中国长达十年的扩张狂潮中一批新的海外资产开始进入市场，房东和开发商决定他们现在想要现金来支持国内业务并偿还债务 — 即使这意味着他们要承受财务损失。北京对过度借贷的打击让几乎没有开发商能幸免，即使曾被视为主要参与者的开发商也不例外。例如，总部位于广州的中国奥园集团有限公司的一个单位，正在进行一项价值60亿美元的债务重组计划，去年底以大约45%的折扣出售了多伦多的一块地皮，根据数据提供商Altus Group的数据。

“随着有动力的卖家，市场冻结可能会解冻，提高透明度和价格发现，”彭博智库的信贷分析师Tolu Alamutu说。“投资组合估值可能还有进一步下跌的空间。”

开始行动

随着每一笔交易，市场对资本化率——投资者愿意进行交易的回报率的衡量标准——有了更多的清晰度。然后，评估师将使用这些数据来估值其他资产，这可能会引发更广泛的减值。因此，房东可能不得不注入更多资金来弥补任何贷款价值违约，否则就有可能被贷款人没收资产。

尽管迄今为止，在欧洲只有少量中国所有的房产出售 —— 去年，与世茂集团控股有限公司董事长许永茂有关的伦敦办公楼以大约15%的折扣出售，这是根据知情人士的消息，该办公楼之前在2022年达成的一项未完成的出售协议的基础上 —— 但销售量正在再次增长。

2022年伦敦的1 Nine Elms项目。摄影师：Chris Ratcliffe/Bloomberg就在本周，陷入困境的开发商广州富力地产股份有限公司同意出售其在伦敦Nine Elms区价值13.4亿英镑（16.9亿美元）的房地产项目股权，换取部分美元债券和10便士，而在金丝雀码头的一栋办公楼则以比2017年低60%的价格出售，因为它被中国投资者的贷款人夺取。这些销售是在一些开发商去年暂停进行重组计划的同时，处于回升阶段。

“价格发现将在今年内改善，”摩根大通资产管理公司欧洲房地产研究负责人卡罗尔·霍奇森上个月写道。这在一定程度上是因为“市场上出现了更多的困境资产，”她补充道。

中国投资者正在抛售海外资产

来源：MSCI房地产

本月早些时候，位于伦敦西部高档地区梅菲尔中心的一项豪华开发项目陷入破产管理，因未能偿还贷款。它的大部分股权由两家中国投资公司中信资本和金地持有，这些住宅将继续通过管理者向潜在买家推销。

在英国首都东部，一位知情人士看到一家陷入困境的中国开发商碧桂园控股有限公司计划的住房项目吸引了不到1亿英镑的竞标。根据去年12月的文件，该子公司在2022年承担了1030万英镑的减值损失。与此同时，总部位于上海的房地产公司格兰德中国控股有限公司的一个单位延长了对伦敦东部一座摩天大楼项目的贷款，文件显示该项目在去年技术上违约。

现在称为伦敦东部艾尔莎码头的碧桂园控股有限公司工地周围的标识。销售情况在欧洲以外的地区也在好转，包括澳大利亚。仅仅几年前，雄心勃勃的中国开发商是当地市场的主要参与者。现在，大多数开发商基本上已经停止购买，转而开始抛售项目。近期值得注意的出售包括碧桂园旗下的瑞士兰公司以2.5亿澳元（1.63亿美元）的价格出售墨尔本郊外的一块地皮，据当地媒体报道。该公司还最近以约2.4亿澳元的价格出售了悉尼的一个开发资产，另一家当地媒体报道称。“出售这些部分剩余的土地是瑞士兰优化投资组合的一部分，”瑞士兰澳大利亚首席执行官胡国涛在一份向彭博社发表的声明中表示，但没有确认销售或价格的细节。

石茂、碧桂园、富力、格兰德和金地的代表没有立即发表评论，而致电奥园总部的电话一直无人接听。中信将所有问题转交给了管理员。

观看：彭博原创探讨了房地产行业如何变得如此混乱，以及对全球经济可能产生的影响。

可以肯定的是，中国绝不是商业房地产市场潜在困扰的唯一来源。韩国投资者在办公楼上的大笔赌注时间不当，而较高的利率已经导致德国和北欧的房东大规模抛售房产。美国一波到期贷款也预计会导致地区银行的抵押品被收回和基础资产的出售。但中国可能是市场上卖方最有动力迅速出售的地方。

这些处置的更广泛影响将取决于市场对结果的认真程度，Green Street的房地产分析师彼得·帕帕达科斯表示。

“对于估价师是否会充分考虑它们存在争议，因为卖方‘有动机’，”帕帕达科斯说。“在我看来，他们应该考虑。”