中国的房地产危机开始在全球范围内波及 - 彭博社

拉斯维加斯的 Allegiant Stadium。

摄影师：Ethan Miller/Getty Images梅菲尔的 60 Curzon 住宅开发项目，Interpath Advisory 的破产专家已经被任命。摄影师：Jason Alden/Bloomberg美国国家橄榄球联盟计划在2025年在西班牙举行首场比赛，以扩大其国际影响力。

比赛将在皇家马德里的伯纳乌球场举行。联盟并未宣布参赛队伍或比赛日期。

“在2025年在马德里举行比赛，突显了联盟全球版图的持续扩张和加快将我们的比赛带给全球更多球迷的雄心壮志，”联盟主席罗杰·古德尔在一份声明中说道。

本周，美国国家橄榄球联盟宣布计划以一场罕见的星期五比赛揭开下赛季的序幕，对阵费城老鹰队的对手尚未确定，比赛将是联盟在南美洲的首场比赛。

前身为Twitter的社交网络 X，一直在销售与美国国家橄榄球联盟季后赛和超级碗相关的特别广告套餐，其中包括在橄榄球联盟精彩视频之前播放的视频广告，旨在利用美国最受欢迎的体育赛事吸引主要广告商。

这些套餐的价格从25万美元起，用于上个月两场会议冠军赛事的精彩片段之前播放的视频广告，到100万美元，用于季后赛直到最后一场比赛的广告，根据知情人士的说法，他们要求不透露身份，因为细节并非公开。

随着中国投资者及其债权人在全球范围内挂出“待售”标志，他们需要在国内深化的房地产危机中筹集现金的需求压倒了在下跌市场中抛售的风险。他们获得的价格将最终帮助确定整个行业的困境有多大。麻烦。

由借贷成本上涨引发的全球经济衰退已经使办公楼价值单独减少了超过1万亿美元，Starwood Capital Group主席Barry Sternlicht上周表示。但由于很少有资产被出售，因此总损失仍然未知，这使评估人员几乎没有最新数据可供参考。去年全球完成的商业地产交易跌至十年来的最低水平，业主不愿以大幅折扣出售建筑物。

监管机构和市场担心，这种僵局可能掩盖了巨大的未实现损失，这对银行和资产所有者都带来了麻烦。在廉价货币时代，银行进一步扩大了砖瓦贷款业务，而资产所有者也面临着麻烦。

纽约社区银行在周二股息大幅下调并储备了资金后，股价触及27年来的最低点，部分原因是因为房地产信贷出现问题。欧洲央行担心该地区的银行过于缓慢地调低贷款价值，而英国金融行为监管局将审查私人市场的估值，包括房地产。

现在，十年来中国扩张狂潮中收购的一批海外资产开始进入市场，因为房东和开发商决定他们现在需要现金来支持国内业务并偿还债务，即使这意味着要承受财务损失。北京对过度借贷的打击让很少有开发商幸免，即使曾被视为主要参与者。例如，广州的中国奥园集团有限公司旗下的一个单位，正在进行一项价值60亿美元的债务重组计划，去年底以约45%的折扣出售了多伦多的一块地皮，根据数据提供商Altus Group的数据。

“有动力的卖家可能会使市场冰冻解冻，提高透明度和价格发现，”彭博智库的信用分析师托鲁·阿拉穆图（Tolu Alamutu）说道。“投资组合估值可能还有进一步下跌的空间。”

开始行动

随着每一笔交易，市场对资本化率有了更多的清晰度 — 这是投资者愿意达成交易的回报率的衡量标准。然后，这些数据将被评估师用来估值其他资产，这可能引发更广泛的减值。因此，房东可能不得不投入更多资金来弥补任何贷款价值违约，否则就有可能被贷款人没收资产。

尽管迄今为止，在欧洲只有少量中国所有的房产出售 — 去年，据知情人士透露，与中国万科集团主席惠永茂有关的伦敦办公楼以比之前在2022年达成的但未完成的销售协议低约15%的折扣出售 — 但销售量正在重新增长。

2022年伦敦的1 Nine Elms项目。摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博就在本周，陷入困境的开发商广州富力地产股份有限公司同意出售其在伦敦Nine Elms区价值13.4亿英镑（16.9亿美元）的房地产项目的股权，换取其美元债券和10便士，而金丝雀码头的一栋办公楼在被中国投资者没收后以比2017年低60%的价格出售。这些销售是在一些开发商去年暂停进行重组计划的同时，出售开始回升。

“价格发现将在今年内改善，”摩根大通资产管理公司欧洲房地产研究负责人卡罗尔·霍奇森上个月写道。她补充说，这在一定程度上是由于“市场上出现了更多的不良资产”。

中国投资者正在抛售海外资产

来源：MSCI房地产

本月早些时候，伦敦西部高档地区梅菲尔心脏地带的一处豪华开发项目因贷款违约而陷入破产管理。该项目的大部分股权归两家中国投资公司中信资本和金地集团所有，房产将继续通过管理者向潜在买家推广。

在英国首都东部，一位知情人士看到，由陷入困境的中国开发商碧桂园控股有限公司规划的住房项目可能会吸引不到1亿英镑的出价。根据去年12月的一份文件，该子公司在2022年计提了1030万英镑的减值准备。与此同时，总部位于上海的房地产公司绿地控股股份有限公司的一个单位，延长了对伦敦东部一座摩天大楼项目的贷款，文件显示该项目在去年实际上已违约。

现在称为艾尔萨码头的碧桂园控股有限公司项目周围的标识。销售情况在欧洲以外的地区也在好转，包括澳大利亚。仅仅几年前，雄心勃勃的中国开发商是当地市场的主要参与者。现在，大多数已经基本停止购买，转而开始抛售项目。最近的显著处置包括碧桂园旗下的Risland公司以2.5亿澳元（1.63亿美元）的价格出售墨尔本郊区的一块地皮，据当地媒体报道。该公司最近还以约2.4亿澳元的价格出售了悉尼的一个开发项目资产，另一家当地媒体报道称。碧桂园澳大利亚首席执行官胡国涛在向彭博社发表的声明中表示，“出售这些部分剩余的土地是Risland优化投资组合的一部分”，但没有确认销售或价格的细节。

世茂、碧桂园、富力、绿地和金地的代表没有立即发表评论，而对奥园总部的电话也无人接听。中信将所有问题转交给管理员。

观看：彭博原创探讨了房地产行业如何变得如此混乱，以及对全球经济可能产生的影响。

当然，中国并不是商业地产市场潜在困扰的唯一来源。韩国投资者在办公楼上的大笔赌注时机不佳，而较高的利率已经导致德国和北欧的房东大规模抛售房产。美国一波到期贷款也预计将导致地区银行的查封和基础资产的出售。但也许中国是市场上卖方最有动力迅速出售的地方。

绿街房地产分析师彼得·帕帕达科斯表示，这些处置的更广泛影响将取决于市场对结果的认真程度。

帕帕达科斯说：“对于估价师是否会充分考虑它们存在争议，因为卖方是‘有动机的’，我持保留意见。在我看来，他们应该考虑。”