中国交易商关注可能推动人民币突破7.20的触发因素-彭博社

压力正在增加，使得在岸人民币贬值超过政策制定者设定的非官方底线，这一次交易商们对日本的动态和美国的动态同样关注。

人们密切关注的支撑水平形成在每美元7.20元的水平上，自11月以来尚未被突破，部分原因是受管理货币的每日参考汇率强于预期以及国有银行在接近该水平时介入市场。北京方面任何暗示将允许人民币跨越这一底线的迹象都将是投资者寻找政府加大努力的进一步证据的信号，以提振中国摇摇欲坠的经济，据策略师称。

马来亚银行资产管理和纽约梅隆资本市场都认为，日本央行3月会议将是人民币的下一个重大波动事件，可能引发这样的突破。美国银行表示，很大程度上还将取决于美联储何时可能降息的信号，这一举措将为中国提供更多宽松货币政策的空间。

“如果他们让汇率定价上涨并超过7.20，那将是他们容忍货币贬值的信号，这也为他们降息打开了空间，”美国银行驻香港的亚洲外汇和利率策略联席主管Adarsh Sinha说道。

中国正面临所谓的“不可能三角”，需要稳定汇率和防止资本外流，同时保持独立的货币政策。最近股市的抛售行为使中国的任务变得更加艰巨，当局不得不宣布一系列措施来提振投资者情绪，除了日常支持人民币之外。

稳定货币

对于北京来说，货币稳定至关重要，因此最近美元的回升阻碍了他们实施额外支持措施的能力，据Saxo银行外汇策略负责人查纳纳表示。彭博社的美元指数已经回升至去年12月以来的最高水平，因为美联储官员的鹰派评论推迟了市场对美国降息的预期。

“如果我们看中国当局采取的措施，它们更像是临时措施，”查纳纳说。“他们也对大规模刺激措施持谨慎态度，因为他们不希望看到货币贬值太多。他们所能做的只是提供一个底线，而不是采取任何措施来提振货币。”

然而，尽管北京担心资本外流，交易者仍应准备好迎接中国可能导致人民币贬值的变化，据美国银行的辛哈表示。

“在某个时候，你必须承担这种风险，试图支持经济，”他说。7.20没有经济上的理由成为底线，但“市场参与者确实有点固守这个水平。”

周四，中国货币在岸交易价约为7.1970。今年以来已贬值超过1%。

观察日本

对于纽约纽约梅隆资本市场市场策略和见解负责人鲍勃·萨维奇来说，押注人民币突破支撑位的交易员应该关注日本的动向。

“这完全取决于你邻居的定价，我唯一能想到人民币突破7.20的方式是日元突破152，”他说。“日本央行可能会犹豫不前，美联储可能会听起来更加鹰派，而通胀仍然保持不变，如果日本央行没有回应，这一切都会让日元回到152。”

周四，日元兑美元交易略高于每美元149日元，交易员们正在解读日本央行副行长的评论，他表示很难想象即使负利率结束后，央行会持续迅速提高政策利率。

“我确实相信美元将在三月或四月开始下跌，”马来亚银行资产管理区域固定收益联席主管Rachana Mehta说。“但最重要的因素可能是日本。”