审查不会阻止中国市场的下跌 - 彭博社

Minxin Pei

看到红色。

摄影师：Paul Yeung/Bloomberg东京回来了。

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一只“招财猫”日本小雕像，据说能带来好运。中国可能需要一些。

摄影师：Stefan Sauer/picture alliance/Getty

中国顶级证券监管官员周三被迫下台，毫无疑问是为了向共产党领导人发出信号，表明他们认真阻止本地股市的5万亿美元抛售。最近对做空交易的限制和中国“国家队”国有基金的协调买入也可以说是如此。

然而，在其他方面，中国领导人似乎是在对股市低迷采取掩耳盗铃的策略。可以说，这种策略不太可能奏效。

相信悲观情绪正在推动抛售，而不是基本面不佳，党的领导人已经转向宣传、审查甚至含蓄的威胁，以实现有限的刺激措施无法实现的目标：在国内外重振对中国经济的信心。

Bloomberg观点习近平在妇女卧室中没有位置泰勒·斯威夫特和梅西的时刻显示东京已经回来了比尔·阿克曼想要你的钱纽约社区银行可能会传染，但不是你想的那样官员们最初声称去年中国国内生产总值增长了5.2%，尽管实际观察到的经济活动表明增长要低得多。然后审查员开始删除经济学家和记者的媒体帖子，这些帖子与党的乐观描述相矛盾。表明。然后审查员开始删除经济学家和记者的媒体帖子，这些帖子与党的乐观描述相矛盾。删除媒体帖子。然后审查员开始删除经济学家和记者的媒体帖子，这些帖子与党的乐观描述相矛盾。

甚至国家安全部，其官方任务是窃取机密和抓捕间谍，也加入了这场争论。去年12月党的经济会议结束后，该部发布了一篇社交媒体帖子，抨击负面评论是该国敌人发起的“战略遏制”阴谋的一部分。

从那时起，压制不受欢迎的经济新闻和批评性公众评论的努力进入了高速状态。审查员删除了一篇关于竞技跳水的新华社文章，因为读者将其与中国股市的表现相提并论。投资者们渴望发泄情绪回应美国大使馆关于保护野生长颈鹿的社交媒体帖子，涌入了大量愤怒的评论，涉及市场问题。

北京的策略既是适得其反的，又不经意间滑稽可笑。掩盖不良消息不会说服普通中国人相信官方宣传。在坚持失败的“零Covid”策略时间过长，并在混乱的开放中加剧错误等一系列自找麻烦的失误后，党的信誉已经遭受了无法挽回的损害，导致了大约140万人死亡。

更严厉的审查只会让人们认为最糟糕的情况，达到了与预期完全相反的效果。一个扭曲的后果是创造了一个充满谣言的繁荣市场。被剥夺了可靠信息来源并对党的立场持怀疑态度的人通常会求助于谣言传播，而这可能比坏消息但却属实的新闻造成的伤害更大。

如果说有什么影响，那就是压制负面数据只会增加投资者已经很高的不确定性水平，进一步抑制对中国股票的热情。当对该国经济的了解如此有限时，很少有CEO和资产管理人员敢于对中国进行大规模投资。

更可信的数据至少可以让投资者评估事情是否即将触底。缺乏这样的信心，唯一谨慎的做法就是扣住资金，从而延长低迷。

在引导市场情绪的艺术中，中国可能需要向美国学习，美国长期以来重视经济数据的透明度和可信度。美国领导人知道，可靠的，甚至是负面的信息就是投资者的氧气。很难想象，如果乔·拜登总统的政府在2022-2023年试图压制或操纵高通胀数据，美国现在会夸耀拥有世界上最强大的经济。

最终，中国国家主席习近平本人可能会成为他自己审查制度的受害者。鉴于中国国家在经济中的重要作用，习政府需要高质量的经济数据和公正的分析，以便做出决策，甚至比私人投资者更需要。

然而，党强调政治忠诚已经增加了对下级官员的压力，不报告可能对习领导力造成负面影响的任何消息。内部沟通渠道现在如此政治化，以至于积极的数据几乎肯定更容易流向高层决策者。如果没有来自独立来源的更准确的数据和分析，习和他的首席经济顾问将很难选择正确的行动方针。

中国普遍悲观的原因并不是负面评论。真正的问题是投资者之间的一种感觉，即中国领导人在应对经济挑战时过于胆怯。官员们可以通过更大胆、更有力的改革努力来改变令人沮丧的情绪，而不是压制记者、经济学家和分析师。

企业家和投资者希望看到一揽子应对房地产危机、地方政府债务和国内需求不足的措施，这些措施全面且可信。很少有中国人期望即时结果。但他们正在寻找果断和明智的领导，类似于三十年前当时的中国经济总管、积极进取的前总理朱镕基所展现的领导。

相比之下，党目前的笨拙做法表明高层领导对市场经济的了解并不多。除非他们开始尊重消费者和投资者的智慧，否则市场的下滑势头肯定会恢复。

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周三晚上8:30左右，泰勒·斯威夫特在东京巨蛋的首场演出中为55,000名尖叫的粉丝表演时，同时距离两公里远的日本国家体育场上，里昂·梅西登场。

这无疑引起了香港的一些嫉妒，斯威夫特没有去那里，而梅西臭名昭著地缺席。这两位全球巨星同时出现纯属巧合，但却象征着该地区权力的转移——东京已经从被忽视的局外人变成了亚洲最具吸引力的目的地之一。

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死猫也应该受到尊重。中国股市刚刚经历了一场空前的反弹，但在经历了长时间的下跌之后，它看起来像是一次“死猫反弹” —— 这是华尔街的一个迷人术语，基于这样一个事实：即使是僵硬的猫尸体，如果你把它扔得够远，它也会反弹一点点（我们只能推测从五层楼高处）。但仍然值得看看这是如何发生的，以及是什么推动了这些变化。