货币政策：欧洲央行和英国央行不应等待美联储降息 - 彭博社

谁将首先削减？

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法国兴业银行承诺今年至少将收入增加5%，因为错误的利率对冲影响开始减弱，首席执行官斯瓦沃米尔·克鲁帕（Slawomir Krupa）简化了该银行。

这家总部位于巴黎的银行在周四宣布了这一目标，此前报告显示，由于法国零售银行业务收入减少以及固定收益交易下滑，该银行第四季度营业额下降了9.9%，利润下降了60%。股票交易有所增加。

兴业银行将向股东返还约10亿欧元，相当于去年利润的约40%。这低于该银行承诺的范围的下限。

克鲁帕是一位前投资银行家，去年接任并获得了提振股价的任务，但在一次令市场失望的战略更新后，他一直在努力重新赢得投资者的信任。他本月公布了一项计划，将裁减约900个总部工作岗位，但公司简化的处置进展缓慢。与此同时，他的前任设立的错误的利率对冲预计仅去年就会减少约16亿欧元的收入。

“2023年是一个转型和变革的一年，”克鲁帕在一份声明中说，并指出糟糕的对冲影响已经最坏过去，净利息收入开始恢复。

关键数据（以百万欧元计）	2023年第四季度	2022年第四季度	同比变化	预估
营业收入	5,957	6,611	-9.9%	6,024
准备金	361	413	-13%	399
净收入	430	1,070	-60%	451
股票交易收入	765	647	+18%	654
固定收益交易收入	450	578	-22%	486

该银行的股价在过去12个月中已经下跌了大约五分之一，而欧洲银行指数则上涨了4%。

Krupa在去年九月公布了中期目标，其中包括降低盈利能力和收入的中期雄心，预计后者每年平均增长0%至2%。但在去年几乎下降了8%的营业收入之后，今年增长的压力就来了。

来自其本国市场零售银行业务的收入较去年同期下降了14%，尽管SocGen表示预计其净利息收入今年将反弹。在投资银行方面，固定收益交易下降了22%，比华尔街最大银行的9.7%下降还要严重。股票交易较去年同期上涨了18%，优于美国同行，得益于对衍生品的强劲需求。

Krupa还承诺在2026年前削减17亿欧元的成本，作为他的战略更新的一部分。为了实现这一目标，他正寻求处置各种资产，包括托管业务SGSS、设备融资部门SGEF，以及德国的汉萨银行和英国的Kleinwort Hambros。

该银行的成本收入比，首席执行官计划在2026年前降至60%以下，第四季度达到了78%，突显了挑战。

随着美国经济继续避免陷入衰退，美联储似乎并不急于降息。但随着欧洲经济显示出对货币紧缩的担忧迹象，这是欧洲央行和英国央行所没有的奢侈。他们不应等待美联储率先行动。

美国通胀率放缓，第四季度增长强劲。一月份的工资单报告也延续了这一趋势。标普500指数正在测试历史最高水平，因此美元指数今年已经上涨了3%，这并不奇怪。美国国债收益率今年已经上涨了大约20个基点，即使第一次降息不是第一季度的事情，但很可能会在夏天之前发生。调整通胀后的实际利率在2%到3%之间，这是非常严格的。这意味着需要削减75个基点才能将美国官方利率调整回中性。将美国官方利率调整回中性。