巴西对免税债券的限制迫使公司寻求替代融资渠道 - 彭博社

限制措施出台之际，政府希望增加收入以实现雄心勃勃的财政目标。

摄影师：Vanderlei Almeida/AFP/Getty Images周三，厄瓜多尔的美元债券成为新兴市场中涨幅最大的品种，交易商们对总统丹尼尔·诺博亚利用他的单项权力提高增值税的举措表示欢迎，这表明他决心应对国家的预算赤字。

根据彭博收集的指示性定价数据，到期日为2030年的债券上涨了1.1美分，达到了一年来的最高水平，报价为每美元55.6美分。到期日为2035年的债券上涨了0.9美分，达到了一年来的最高水平，报价为每美元43.9美分。

在对议会周二早些时候通过的一项税收方案进行单项否决时，他确定了一个永久的增值税幅度为13%至15%，取决于财政要求和国际收支平衡。诺博亚的支持率为80%，他寻求提高增值税以帮助解决政府的财政困境，并应对一系列暴力事件后打击毒品集团所带来的不断增加的成本。

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立法机构必须动用超级多数来推翻这项增加。投资者为诺博亚的坚持而欢呼，视之为解决国家财政赤字问题的承诺。

“政府税收法案在议会被阻挡的最坏情况已经避免，” 巴克莱银行纽约的经济学家亚历杭德罗·阿雷萨在周三的一份备忘录中写道。“税收法案的潜在通过可能为政府与国际货币基金组织达成协议铺平道路。”

以下是华尔街分析师的看法：

阿雷萨的更多观点：

• “当局已公开表示愿意寻求国际货币基金组织方案，而在支持政府努力遏制国家安全危机方面存在着强烈的地缘政治利益”
• “政治噪音和法律风险可能仍然很高，但这次政治条件似乎有利于政府”

圣坦德银行纽约的拉丁美洲固定收益董事总经理希奥班·莫登：

• “这可能（还）不能解决偿付风险，但任何延迟或避免近期违约的增量流动性将转化为更高的前期支付”
• “税收改革是政治支持的试金石，因为这是最具争议的措施”
• “对债券市场的反应有限，厄瓜多尔因政策令人失望的记录而受到惩罚”

纽约海港环球的董事总经理里卡多·彭福：

• “国民议会是否能够获得足够的票数推翻否决是不可预测的，考虑到厄瓜多尔政治的动态”
• “然而，对每项税收项目进行独立投票的决定可能是一种策略性举措，以促使否决，使诺博亚总统对增值税的增加负责，而不是国民议会”

Lucila Barbeito，摩根大通公司布宜诺斯艾利斯的经济学家：

• “总统对增值税提案的立即反应，以及现任政府过去与反对党建立合作关系的已被证明的能力，表明存在乐观的空间”

巴西一些公司将被迫提出替代融资计划，因为该国限制了某些免税本地债券的发行，这些债券在个人投资者中越来越受欢迎。

政府上周禁止房地产和农业领域以外的公司发行资产支持证券，即被称为CRIs和CRAs的证券，这些证券允许发行人根据应收账款借款，以促进经济这两个领域的投资。