拜耳面临纠缠风险：彭博社今日五大主题

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法律挫折

对于担任拜耳新任首席执行官的比尔·安德森来说，情况变得越来越严峻。这位德克萨斯州出生的领导人仍在考虑提高以制药、个人健康和农业为支柱的公司价值的选项，但他面临的美国围绕可能致癌的除草剂Roundup的诉讼问题可能会让他不知所措。

在本周，勒沃库森队遭受了一次严重打击。美国联邦上诉法院驳回了该公司的论点，即应该驳回Roundup诉讼，因为这些诉讼与联邦对Roundup包装标签的规定相矛盾。该案件的第二个上诉程序仍在另一家美国联邦法院进行中。但周一的判决降低了拜耳公司的论点有望得到美国最高法院审理的机会。

拜耳孟山都的希望未能实现

资料来源：彭博社

这可能会加大拜耳公司与数千名认为自己的癌症是由除草剂成分草甘膦引起的原告达成和解的压力。尽管拜耳坚持认为Roundup是安全的：该公司为和解划拨的160亿美元可能根本不够。摩根士丹利在一月份就猜测，拜耳可能被迫削减股息以释放现金。

自拜耳收购孟山都以来，该公司的市值已经下跌了约70%。许多投资者希望安德森采取比目前的三个业务部门（制药、消费者健康和农业）更加专注的战略。然而，重新定位可能需要时间和资金。这两者拜耳首席执行官都只有有限的程度。对于股东来说也是如此，他们可能会用脚投票，就像股价图表所显示的那样。

雷纳·比尔金、维雷娜·塞普和亚历山大·凯尔将向您报道今天可能影响市场参与者的内容：深入核心，持续萎缩，上升空间，压力之下，特朗普的崛起。

深入核心

为了缓解其财务困境，德国政府通过促进银行KfW出售了德国邮政4%的股份。这为国库带来了近22亿欧元，其中50万股邮政股票以每股43.45欧元的价格发行，较周二收盘价折价2.2%。这些股票在Xetra交易中下跌了高达4.4%，最终下跌了3.9%。KfW仍然持有德国邮政约16.5%的股份。交易收益将用于德国铁路。林德纳联邦财政部长兑现了他出售联邦铁路股份以纾困铁路的承诺。此外，联邦政府和KfW持有的德国电信30.5%的股份也在讨论中。在卡尔斯鲁厄的裁决对财政规划造成了严重缺口之后，这些财政援助正好符合安培联盟的利益。尽管安培联盟已经就2024年的4770亿欧元预算达成一致，但明年的前景仍然黯淡。林德纳在彭博举办的活动上表示，政府需要“一种基本上不需要资金”的经济政策。因此，“长期的金钱争端”可能会持续下去。

持续萎缩

德国工业生产在12月份连续第七个月下降，与11月相比下降了1.6%，主要是由于原材料和建筑业的下降。下降幅度明显大于分析师预测的0.5%。总体产量现在已降至2020年6月以来的最低水平，如果排除疫情冲击，那么上次达到这个水平是在2010年。在可预见的未来，不会有来自利率方面的缓解。鉴于最近的经济数据和市场对迅速降息的激进押注，欧洲央行理事会成员施纳贝尔认为，在降息之前应该保持耐心。她对《金融时报》表示：“服务业的顽固通货膨胀、强劲的劳动力市场、金融条件的明显放松以及红海地区的紧张局势”都“不支持很快调整货币政策方向”。

还有上升空间

再次，西门子能源的风能部门Gamesa导致亏损。尽管该公司截至12月份的第一季度的天然气和网络技术业务结果甚至超出了分析师的预期。税前自由现金流为负2.83亿欧元，与去年同期相比亏损增加了四倍多。西班牙风能部门Gamesa预计要到2026年才能实现盈亏平衡。“我们预计2025年的质量问题将导致最大的现金流出”，首席执行官克里斯蒂安·布鲁赫对彭博社表示。与此同时，TeamViewer的股票在Xetra交易所暂时飙升了整整12%，因为这家位于哥廷根的软件公司报告称第四季度的总收入约为1.63亿欧元，超出了分析师的预期。尤其推动力是大客户领域的23%增长。该公司预计全年调整后的息税折旧及摊销前利润率至少为43%。

压力下

提高的基准利率不仅抑制了通货膨胀，而且使贷款成本上升，尤其是对商业房地产造成了相当大的通货紧缩。2023年美国地区银行危机不到一年，现在纽约社区银行的市值正在崩溃。在美国国家银行监察长的压力下，他们不得不将坏账准备金提高到分析师预期的十倍以上。大西洋这一侧对美国房地产的担忧现在也影响到了市场上强劲的德国抵押银行，就像他们债券的暴跌只剩下面值的一半一样。一位银行发言人表示，PBB的盈利前景适用于并包括所有相关事实。中午时分，该银行估计了他们的准备金，并强调“由于其财务实力”，即使在自金融危机以来最严重的房地产危机中也能保持盈利。美国财政部长珍妮特·耶伦昨天在国会称商业房地产部门的损失令人担忧。一些机构“相当受压力”。

对美国房地产市场的担忧也拖累了PBB股价

来源：彭博社

特朗普崭露头角

在11月总统选举的共和党提名中，唯一剩下的挑战者尼基·黑利遭遇了一次尴尬的失败。昨天在内华达州，尼基·黑利参加了由该州组织的初选，而唐纳德·特朗普只参加了明天的共和党选举活动（最终决定性的），并且几乎可以肯定会获胜。黑利获得了约32%的选票，被约61%的选票所击败，这些选票投给了“没有这些候选人”。如果美国司法部不再阻挠他，特朗普有望在对手拜登的竞选中获胜。在这种情况下，据了解特朗普团队的首次讨论，欧盟可能面临一系列惩罚性关税。其中一项措施可能是将欧盟纳入到一个适用于中国的10%的普遍最低关税率中。

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