Pimco认为日本央行可能从3月开始多次加息 - 彭博报道

日本银行可能会在三月废除其负利率政策，并在今年内进行多次加息，这将进一步加剧该国政府债券的熊市前景，太平洋投资管理公司称。预计作为唯一坚持负利率借贷成本的机构，日本银行有望在三月或四月将其基准利率提高至0%，并在年底前再次提高至0.25%。太平洋投资管理公司在一份市场展望报告中表示，工资增长加快可能会在经济中产生持续的通货膨胀，确保了退出负利率的“支持性”条件，该公司总资产规模为1.9万亿美元。

太平洋投资管理公司香港基金经理、该报告的合著者Stephen Chang在接受采访时表示：“很可能会采取两次加息的方式，将利率提高至0.25%。”他还表示，加息可能会以10个基点和15个基点的增量进行，太平洋投资管理公司倾向于减持日本债券以表达其观点。

太平洋投资管理公司和RBC蓝湾资产管理等基金巨头正在为日本银行最终将利率提高至零以上做准备，结束了长达八年的负借贷成本时期，这一时期说服日本投资者将数万亿美元资金投向海外。这些投资的返还可能已经开始，亚洲国家的基金近年来出售了创纪录数量的欧洲债券。

日本银行（BOJ）去年底“实际上结束了其收益率曲线控制”，宣布其对10年期收益率的1%上限将成为一个参考利率而不是硬性限制，强调了其朝着加息的进展，Pimco分析师在报告中写道。尽管日本西北部的新年大地震在一定程度上促使交易员在1月份减少对货币政策收紧的押注，Pimco表示，这场自然灾害对经济最终只会产生极小的影响。

“日本过去20多年来实施的超宽松货币政策看起来终于要逐步退出了，”张和他的同事在报告中写道。

Pimco的全球经济顾问理查德·克拉里达（Richard Clarida）在10月份曾表示，日本银行可能在去年年底之前取消其收益率曲线控制计划。

‘压倒性的悲观情绪’

尽管Pimco对日本债券持悲观态度，但这家资产管理公司表示对中国债券持更为中立的态度。

分析师在报告中写道，市场对中国的情绪一直“压倒性地悲观”，原因是脆弱的房地产行业、地缘政治、人口结构和债务问题。他们表示，政府对战略性行业的关注可能有助于抵消部分拖累，而当局可能会出台支持性但不激进的刺激措施。

Pimco预计，北京将在中期借贷便利（MLF）利率上进行一到两次总计约20个基点的降息，并预计10年期债券收益率将在2.5%左右徘徊。这家资产管理公司倾向于减持国家资助的政策性银行发行的债券——这些银行向当局视为需要帮助的领域提供有针对性的贷款。

中国债券在全球投资组合中仍然是“一种非常好的选择，可以用作多样化、可扩展的市场”，张先生说。

Pimco的其他观点：

• 更倾向于加大投资澳大利亚长期债券，预计这些证券将表现优于美国国债
• 看好印度卢比和印尼卢比，因为他们打赌基于改革的治理将在今年两国选举后继续，而且这些经济体将继续成为新兴市场增长的“长期推动力”
• Pimco认为，一些日本银行和澳大利亚公司发行的投资级信用债券存在机会，尤其是在收费公路和受监管的公用事业等防御性行业