Saylor的比特币赌注让MicroStrategy濒临会计风暴——彭博社

迈克尔·塞勒

摄影师：Eva Marie Uzcategui/BloombergMicroStrategy Inc. 在将近四年前做出的有争议决定——把企业软件制造商的未来押注在比特币上——可能正处于一个转折点。

根据最近批准的会计规则变更，季度业绩可能会更加波动，因为这需要按市场价格对数字资产进行估值。在这项修订之前，MicroStrategy必须进行减值准备，以写下比特币的价值，但无法确认任何增值。该公司有直到2025年来实施这项变更。

如果总部位于弗吉尼亚州泰森斯角的MicroStrategy决定在第四季度采纳这项修订，该公司资产负债表上的比特币将因最近的购买和比特币在该时期的近60%涨幅而激增数十亿美元。而根据彭博调查的分析师预测，投资者在该公司周二晚些时候公布业绩时可能会遭受大约580万美元的亏损。

2020年，MicroStategy成为首家以比特币作为资本配置策略的上市公司，联合创始人兼董事长Saylor随后表示，公司需要采纳这一政策才能生存下去。尽管Saylor赢得了数字资产支持者的钦佩，但除了特斯拉公司和少数几家与加密货币相关的公司外，美国没有其他上市公司决定在资产负债表上持有这种波动性很大的加密货币。截至去年12月底，MicroStrategy拥有189,150比特币。

“看，他对比特币的严格观点并没有在机构投资界赢得太多粉丝，或者直到目前为止还没有，” Cowen的分析师Lance Vitanza说道，Cowen对MicroStrategy的股票给予“表现优异”的评级。“现在这可能会改变。”

尽管季度业绩受比特币价格波动的影响，但仍然相信Saylor的人大多得到了回报。自2020年7月以来，MicroStrategy的股价已经飙升了超过300%，而标准普尔500指数在同一时期增长了约60%，科技股重要指数纳斯达克100指数增长了约70%。

该公司的比特币持有量在年初时列为18亿美元，将被更新为大约80亿美元，并更符合公司当前的市值。如果采纳这种会计变化，这只是故事的一部分，因为该公司本季度增加了30,905枚比特币，价值超过了1231亿美元。

与此同时，预计MicroStrategy的收入约为1.33亿美元，与去年同期相比几乎没有变化，预测显示。展望未来，随着收入增长停滞，MicroStrategy的底线很可能更多地暴露于比特币价格的变化之中，分析师表示。

“每三个月，它都会上下波动，” Vitanza说。

这种额外的波动风险出现在该公司——被称为比特币代理的公司——已经面临着新的投资者竞争。一月份推出了大约十几个现货比特币ETF，这使得MicroStrategy股票相对于比特币的溢价减少。这是因为那些不愿直接购买加密货币的投资者可以通过交易所交易基金获得曝光，其中许多最初并不收取任何费用。

MicroStrategy拒绝就何时实施新的会计准则发表评论。

“我认为这符合公司的最佳利益，我认为他们应该立即采纳，”维坦扎说。“他们为此而战，为什么不这样做呢。”