安瑞德抨击大科技炒作，警告股票价格高出20% - 彭博社

欧洲最大的基金经理警告称，全球股票市场的估值已经超过了大约20%。

对通货紧缩趋势的过度自信，以及对科技股的错误乐观，意味着投资者支付得太多，Amundi SA首席投资官文森特·莫蒂埃表示。

这些加剧的担忧促使这家管理2.1万亿美元资产的公司远离大型科技股的狂热，即使这意味着在短期内错过进一步的回报，莫蒂埃说。

“现在屈服是最糟糕的事情，”他说。“这是痛苦的，但我们需要保持这种定位，以便以后收获果实。”

对降息速度的乐观以及对人工智能前景的乐观态度推动了自去年年初以来大多数主要股票市场的上涨，标普500指数在这一时期上涨约30%，欧洲基准指数上涨约14%。主要科技股受益最大，所谓的七巨头的交易价格几乎比发达市场的MSCI指数高出60%。

美国银行和摩根大通的策略师已经开始将当前的价格水平与互联网泡沫时代的情况相提并论，这一观点得到了莫蒂埃的支持。

“我感觉我们正处在2000年的开端，”莫蒂尔说。美国商业地产的不断恶化，正如纽约社区银行公司的贷款损失准备大幅增加所显示的那样，上周导致了地区美国银行的波动，这意味着“也有一点2007年的感觉，”他说。

“壮丽七科技股的崛起带来的最大风险是，这些股票推动了标普500指数的大部分涨幅，人们假设它的成员将在未来几年主导各自的行业，比如在人工智能领域的英伟达公司，”莫蒂尔说。这与世纪之交时人们普遍认为AOL和雅虎将在互联网获取方面占据主导地位的信念相似，但后来被谷歌等后来者超越。

此外，莫蒂尔表示，经济面临的风险并未反映在股价中。

“市场将会降温的时刻是通胀消息不佳、央行因此变得更加模棱两可、经济增长出现裂痕以及盈利结果受到质疑的时刻，”他说。调整将需要“几个月”的时间，在较短期内，投资者将会抓住回调机会增加头寸。

当然，像Facebook公司和亚马逊公司等大型科技股持续上涨，得到了业绩大幅超预期的支持，而美国经济数据继续超越预期。

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尽管如此，莫蒂尔表示他更喜欢越南和印度等新兴市场的股票。他还喜欢欧洲的公用事业公司、电信运营商和银行，他表示即使考虑到经济放缓，它们也很便宜，通常股息率约为7%。

莫蒂尔表示，他坚信基本面最终会赶上科技股，这意味着他将继续减持该行业，直到估值更加合理。

“人们会说，我不能继续支付标普指数明年结果的21倍，这是不可能的，”莫蒂尔说道。“从所有逻辑来看，市场应该低20%。”