标普关注2024年市政市场的信用逆风-彭博社

康涅狄格州交通部的工作人员正在康涅狄格州韦斯特波特的95号州际公路桥上工作。

摄影师：约翰·摩尔/盖蒂图片社标普全球评级公司在周五的一份报告中表示，较高的利率、通货膨胀和经济增长放缓可能会给美国公共财政部门带来阻力。

标普分析师罗宾·普朗蒂在报告中写道，持续的信用实力导致收入增长和储备扩大。“然而，如果当地或宏观经济条件阻止收入跟上支出增长，管理团队可能会面临在平衡预算的同时解决需要长期解决方案的持续问题的压力，” 普朗蒂说。

尽管联邦援助使市政当局得以避免在较高利率环境中发行债务，但标普预计这种灵活性今年将减弱。“如果按照预期，2024年利率降低，债务发行可能会加速，” 普朗蒂补充道。

标普表示，各个领域的前景都是稳定的，但医疗保健非营利组织、公共电力和电力合作社以及大众交通除外。

标普对大众交通部门持负面展望，因为美国各地的许多机构都面临预算赤字。在医疗保健非营利组织中，标普认为2024年将面临受限的运营环境，因为医院继续面临人手短缺和高昂的劳动成本。

“我们看到更多预算官员首次面临预算赤字的挑战。所以，盈余和收入意外的黄金时代已经一去不复返，”贝尔黑文投资研究主管多拉·李说。“预算讨论将会更加艰难。”

回到市场

可能的阻力出现在市政债券投资者开始纷纷回到市场之际。根据LSEG Lipper全球基金流动数据，连续第五周资金涌入市政债券基金，每周流入达到两年来的最高水平，达到15亿美元。

在过去两年里抛售了超过1,200亿美元后，胆怯的投资者又回到市场，追求更高的收益，以应对美国央行的降息。

今年债券发行也可能开始上升。

“联邦刺激资金和强劲的储备为许多政府和非营利实体提供了灵活性，使它们能够避免在高利率环境下发行债券，但我们预计这种灵活性在2024年将会减弱，” 标普表示。“如果按照预期在2024年降息，债券发行可能会加速。”

李说，发行人已经推迟项目太久了，他们只能再推迟很短的时间。

“我们预计会看到更多的发行人离开观望态度，利用资本市场来帮助支付各种基础设施成本，” 她说。