东欧最富有的女性将她的帝国转向西方-彭博社

雷娜塔·凯尔纳洛娃

来源：PPF

当东欧最富有的人在一次直升机坠毁事故中去世时，几乎没有人知道他妻子的名字。

将近三年后，情况已经不再如此。雷娜塔·凯尔纳洛娃现在已经成为家族企业的代名词——这是一家总部位于布拉格的电信、媒体、金融服务和电子商务帝国，拥有61000名员工，并在25个国家开展业务。

在该地区，PPF可能最为人所知的是作为东欧六个国家私营电视台的所有者，以及捷克共和国最大的电话公司之一的所有者。

拥有430亿美元资产的PPF已经成为捷克共和国后共产主义时期的主要赢家之一，凯尔纳洛娃的已故丈夫彼得·凯尔纳通过扩张到俄罗斯和中国等快速增长的市场来实现这一成功。但随着俄罗斯入侵乌克兰颠覆了地缘政治和商业格局，包括PPF在内的许多公司现在将增长重点放在了更接近家的地方。

2020年，雷娜塔·凯尔纳洛娃与已故丈夫彼得·凯尔纳在布拉格。摄影师：罗曼·沃德罗斯/CTK/AP在与彭博新闻的电子邮件交流中——这是她接管PPF以来向媒体发表的首次公开评论，凯尔纳洛娃回顾了她在丈夫突然去世后花费时间熟悉公司复杂运营的艰难时期。

“首要任务是确保PPF的稳定，然后再开始发展业务，”她说。“我意识到PPF对我来说是个人的，我的任务是为我们的孩子做好准备，让他们有可能有一天自己接管集团的领导权。”

自掌控以来，这位56岁的女性已经在公司上留下了她的印记。她主导了公司大举远离曾经是主要收入来源的亚洲市场，并将注意力转向西方市场。她选择了一位新的首席执行官，并与她已故丈夫的一些亲密盟友分道扬镳。她通过买断两位少数股东的股份，将公司完全纳入家族所有，并任命自己和她的三个女儿为一个新控股公司的董事会成员，该公司持有他们所有的资产。

现在，作为该地区最富有的女性，根据彭博亿万富翁指数估计，她家族的净资产约为118亿美元，Kellnerova已经越来越多地投入到做出关键投资决策中。她提到她与PPF首席执行官Jiri Smejc的密切合作对她的方法至关重要。

“如果情况需要，我们能在一个周末内就做出有关交易的决定，”她说。“我们在PPF以对投资机会做出反应非常灵活而自豪。”

在Kellnerova的领导下，PPF已经完成了几笔大宗交易，包括同意将东欧和中欧的电信业务的控股权出售给阿布扎比的阿联酋电信集团，交易金额为215亿欧元。该公司的消费金融部门Home Credit Group BV也同意在2022年出售其在菲律宾和印度尼西亚的业务，交易价值约为6.15亿欧元（6.69亿美元）。

这有助于将PPF的盈利能力提高到疫情前的水平，2023年上半年净利润为7.09亿欧元。与之前一年的4.06亿欧元亏损相比，主要是由于从俄罗斯的昂贵撤资。

波兰华沙的InPost SA邮政储物柜。摄影师：Lukasz Sokol/Bloomberg尽管目前还没有完全退出亚洲的确切时间表，“我们业务的核心重点在过去三年一直是向西移动，” Kellnerova说。

手头有额外现金，加上利率上升对私人和上市资产估值的影响，PPF正在欧洲寻找新的收购目标。其迄今最大的收购是入股波兰电子商务公司InPost SA，并持有德国广播公司ProSiebenSat.1 Media SE的股份。

像她已故的丈夫一样，Kellnerova保持低调的公开形象，并严密保护家庭的隐私。她不愿透露她的公司已经或可能正在关注的具体投资目标。PPF计划保持其四大主要投资支柱——金融服务、电信、媒体和电子商务，但她指出，“这并不排除更小的机会性投资。”

因为该集团不是一个具有明确资产持有期限的典型投资基金，“我们可以耐心等待，”她说。“这就是为什么在考虑投资机会时，短期回报不是主要参数。”

PPF拥有广泛的业务

来源：PPF

注：截至2022年12月的股权结构

PPF现在是一个错综复杂的公司网络，它在共产主义倒台后不久开始崛起。凯尔纳在1990年代初创立了这家公司，当时的捷克斯洛伐克开始通过发放代金券的计划出售国有资产，人们可以用这些代金券来换取公司股份或放入基金。

1991年，凯尔纳设立了一个基金，以收购202家公司的股份。据该公司称，它最终处理了当时可用资产的第六大批，随后成为著名的PPF集团。随着时间的推移，PPF在捷克最大的保险公司捷克保险公司建立了20%的股份，为凯尔纳财富的基础打下了基础。他在2013年套现，以33亿美元的价格将保险资产出售给意大利的意大利人寿。

在凯尔纳建立自己的帝国的同时，他的妻子忙于凯尔纳家族基金会，这是捷克共和国最早的慈善组织之一，已向社会项目和奖学金捐赠了近20亿克朗（8900万美元）。凯尔纳娃将这种观点带到了她的新位置，将PPF描述为具有“超越商业领域的社会责任感”。

PPF的总部位于布拉格。摄影师：卡特琳娜·苏洛娃/CTK/AP除了PPF，后共产主义时期的国有资产出售还催生了一些其他超级富裕的捷克家族，包括房地产大亨拉多万·维特克，他是欧洲最大的房地产投资者之一，以及能源大亨帕维尔·蒂卡克。现居捷克共和国的亿万富翁拥有的公司如今在整个欧洲雇佣了数万名工人，并在该地区的经济中发挥了至关重要的作用。

同时，它们也受到了审查。去年年底，前捷克总统米洛什·泽曼在接受采访时批评了私有化进程，称其导致了前共产主义国家财富差距的急剧扩大。尽管如此，泽曼是凯尔纳的主要支持者，甚至在这位大亨在前往阿拉斯加的一次直升机坠毁事故中去世后，还授予他最高国家荣誉。

“我非常重视彼得·凯尔纳，我们合作得很好，”泽曼说。

PPF集团还受到了当地投资者社区的抨击，当它决定将该国最大的上市电话公司从布拉格证券交易所撤出，减少了其市值，但使该集团获得了全面控制。这一进程于2022年完成。

尽管大多数亲近的合作伙伴和前员工对PPF的新领导保持沉默，但PPF的前少数股东之一拉迪斯拉夫·巴尔托尼切克在去年九月接受捷克最大的商业日报《经济新闻》采访时分享了他的观点。

“对于非常积极参与的雷娜塔和第二代来说，责任是不同的，”他告诉报纸。“这不再是一个单打独斗的公司——这是好事。股东们将更加保守。未来最积极参与的是家族中的谁，这是一个问题。”

安娜·凯尔纳诺娃在2020年夏季奥运会上。摄影师：卡罗琳·卡斯特/美联社凯尔纳诺娃的前任和现任商业伙伴拒绝接受本文采访。在她的三个女儿中，唯一公开露面的是27岁的安娜，她是一名参加了2020年夏季奥运会的马术选手。

公司长期以来一直以其紧密的文化为傲，凯尔纳说，她希望家族能够继续成为PPF的大多数股东数十年。她希望让她的孩子们在不同阶段的生活中了解公司的运营。

“当他们准备好时，我会毫无顾虑地把主要责任交给他们，”她说。“我不担心未来，因为他们现在已经在一定程度上参与我们公司的运营。”

五分之四的英国企业表示，高昂的能源费用将迫使它们在未来两年内提高价格，这表明欧洲危机对家庭的影响尚未消退。

普华永道的一项调查显示，81%的公司计划提高其产品或服务的价格，略高于过去两年报告这样做的公司的比例。

英国企业越来越担心能源成本

受高能源价格影响的企业比例

来源：普华永道英国能源调查

注：2023年11月和12月进行的对750家英国组织的调查。受访组织涵盖私营和公共部门，涉及各种行业。

尽管欧洲的能源价格已经从俄罗斯入侵乌克兰后的危机中观察到的高峰大幅下降，但它们仍然远高于历史平均水平，并且容易出现定期的波动。未来两年交付的英国天然气期货价格是三年前的两倍。

直到转向脱碳能源系统导致更可预测、可控的成本之前，英国企业将“继续遭受价格波动的影响，并受制于地缘政治力量”，普华永道（PwC）英国电力与公用事业部门负责人维基·帕克（Vicky Parker）表示。

与此同时，英国央行正在密切关注国内通胀迹象，并监测企业试图通过提高价格向客户转嫁上涨成本的程度。英国的服务业通胀比欧元区或美国更为强劲且难以摆脱，这让英国央行比同行更不愿考虑降息。