拉里·萨默斯表示美国经济继续“令人惊讶地向好发展”- 彭博社

美国人正处于就业增长强劲和通胀放缓的甜蜜时刻 — 这样的经济状况出乎大多数预测者的意料。

摄影师：Shelby Knowles/Bloomberg电动汽车和内燃机汽车在柏林的宝马AG展厅展出。摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg 欢迎阅读《华尔街周刊》新闻简报，我们将从Bloomberg电视台的对话中为您提供全球华尔街一些最杰出头脑的投资思路。我是大卫·韦斯汀，本周我们与哈佛大学的特约撰稿人拉里·萨默斯以及诺贝尔奖获得者保罗·克鲁格曼讨论了就业数据和通胀，以及美国选举可能对经济带来的影响。如果您还不是我们的订阅者，请在此处订阅本简报以及来自彭博监控的每日市场分析。

萨默斯表示：“经济‘出乎意料地向好发展’”

美国的就业数据远远好于预期，1月份增加了35.3万人 — 几乎是预期的两倍 — 失业率稳定在3.7%。特约撰稿人拉里·萨默斯称这是一个“总体上强劲的报告，尤其是考虑到1月份美国许多地区的天气相当糟糕，这可能使数据低于正常水平。”

与此同时，萨默斯警告说，隐藏的信息可能是美联储的紧缩货币政策对控制通货膨胀的效果可能没有我们想象的那么好。

### 特朗普和拜登“非常非常不同”

我们还与纽约市立大学的诺贝尔奖获得者保罗·克鲁格曼讨论了未来四年经济需要什么，以及这可能对美国总统选举有何启示。克鲁格曼说，虽然“金发女孩找到了既不太热也不太冷的粥”，但我们的经济在GDP增长等方面表现得很热，而在通货膨胀等方面则表现得很冷。预计的总统候选人乔·拜登和前总统唐纳德·特朗普“非常非常不同”，特别是在他们的政策对美国家庭意味着什么方面。

克鲁格曼对特朗普提议的关税影响并不太担心，至少如果保持在适度水平的话。

### 经济学家们错在哪里？

在同一周有幸采访了两位领先的经济学家，我们问了许多人心中的问题：为什么经济学家在通货膨胀方面出错了？

对于克鲁格曼来说，他低估了这些干扰会有多大，以及它们会持续多久。

萨默斯承认美国的“软着陆比我预期的要好。” 但他不同意克鲁格曼关于首次引发高通胀的分析。

### 查看小精灵

现在怎么办？标普500指数收于4,959点，超过了彭博华尔街周刊小精灵调查中的4,950点年末中位数预测 — 2024年还剩大约11个月。

调查中的最高预测来自Oppenheimer的约翰·斯托尔茨福斯和Fundstrat的汤姆·李，预测为5,200点。

标普500指数略超年末预测

2024年才过了不到一个月，该指数已连续四周上涨

来源：彭博社

再想一想

这是时候了。不，不是春天 — 虽然我们也渴望春天 — 而是那些大型媒体公司同时被收购的时刻，引发了无休止的猜测，谁将收购谁。这种情况发生在20世纪80年代中期，当时ABC、CBS和NBC在几个月内都易手。90年代再次发生，当时华特迪士尼公司收购了ABC，维亚康姆（现为派拉蒙环球）收购了CBS，紧随其后是康卡斯特公司在本世纪初收购了NBC的部分股份（然后是全部股份）。

目前，人们都在谈论派拉蒙。拜伦·艾伦提出以140亿美元的现金和股票收购国家娱乐公司，这是雷德斯通家族控制的派拉蒙的控股公司，此前大卫·埃里森提出了全现金出价。有人猜测华纳兄弟-探索公司的大卫·扎斯拉夫也可能会参与其中。当然，迪士尼的鲍勃·艾格也公开表示愿意出售ABC和/或ESPN的部分股份。

我们经常在技术变革的浪潮中受到影响：有线电视在80年代取代了广播，互联网在90年代末开始普及。2000年，我们在电视网络工作的人担心每个人都会放弃电视转而使用电脑，这导致时代华纳以1800亿美元的价格（仍然是媒体交易的记录）将自己出售给美国在线。当时，我正在经营ABC新闻，宣布当天，我的同事们都在悲痛欲绝。可怜的ABC如何能与美国在线-时代华纳这个将印刷品、有线电视和在线媒体结合在一起的巨头竞争呢？

为了寻求安慰，我打电话给汤姆·墨菲，他是我在资本城ABC担任主席时的上司，后来加入了迪士尼董事会，当年他将公司卖给迈克尔·艾斯纳。汤姆笑着说他刚和他的好朋友、最大股东沃伦·巴菲特通了电话。他说：“大卫，沃伦和我刚刚同意，这将成为历史上最糟糕的交易之一。” 结果也正是如此。

当我们急切地期待可能发生或可能不会发生的全新媒体组合时，我们可能会想起预测技术发展和消费者需求走向是多么困难。想想看，拨号上网（还有人记得吗？）是多么迅速地被宽带取代。

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本周，宝马（BMW）首席执行官奥利弗·齐普斯站在柏林汽车行业协会的新年招待会前台，有理由感到被证明是正确的。

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在台上，交通部长沃尔克·维辛向决策者和行业高管们宣扬“技术开放性”在减少交通排放方面的重要性。

他表示，决策者和制造商对电池动力车辆的独立关注使得德国最重要的行业面临风险，预计欧洲最大汽车市场的电动汽车需求将大幅下滑。

宝马首席执行官奥利弗·齐普斯摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg多年来，齐普斯一直在提出同样的观点，主张为传统燃油车、混合动力车甚至氢动力车提供灵活的生产线。他谨慎的策略——与他的前任一脉相承——曾被批评为对挑战电动汽车领导者特斯拉公司不够积极。

如今，齐普斯似乎已经看到了未来。随着电动汽车的普及速度放缓，插电混合动力车重新受到关注，宝马的谨慎态度看起来不再那么糟糕。（从边缘）重新崭露头角。

“在德国，今年对电动汽车的需求看起来不太乐观，” 汽车咨询公司Berylls战略顾问的负责人扬·布加德说。“高端电动汽车市场几乎已经饱和，而在低端2.5万欧元的市场上可供选择的车型很少。”

在经历了多年的激增之后，销售电动汽车变得更加艰难。欧洲慷慨的政府激励措施正在减少，美国也有更少的车型符合激励条件。尽管一系列新车型和灵活的租赁选择吸引了电动汽车爱好者的注意，但在电动汽车革命进行了数年之后，基础设施和价格仍然是普及的障碍。

在德国，由于政府在12月份取消了补贴，销售预计将下降14%，这是自2016年以来的首次下降，据游说团体VDA称。全球范围内，市场观察人士已经调低了预测，因为电动车的价格远远不及等效的内燃机车 — 尽管特斯拉掀起了一场价格战。

周四的活动旨在给一个日益阴郁的行业注入一些乐观情绪。Wissing赞扬了德国汽车制造商，并赞美他们的技术在“国外备受赞誉”。当被问及政府可以做些什么来支持德国的电动汽车市场时，交通部长提出了一个想法：“充电基础设施。”

沃尔夫斯堡大众汽车总部附近火车站停车场的电动汽车充电站。摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg然而，在这方面，柏林的进展落后了。2022年10月，Wissing推出了一项雄心勃勃的战略，计划投资63亿欧元（68.5亿美元）用于全国基础设施建设，到2030年将德国的充电站数量增加到100万个。

这一计划进展不如预期那样迅速。截至去年9月，德国仅有约10.5万个功能正常的公共充电站，根据基础设施管理机构的数据。

大众汽车AG SalzGiga电池电池超级工厂的建设工地，位于Salzgitter。照片：Krisztian Bocsi/Bloomberg根据VDA的数据，以目前的建设速度，德国需要将其速度提高三倍才能实现2030年的目标。

充电难题以及由谁来支付仍然是未解决的问题，这在电动汽车过渡期已经过去了很多年。尽管VDA活动上的政策制定者和汽车行业代表一致认为充电是重新激发对电动汽车兴趣的关键，但没有人愿意说应该由谁来为这样的基础设施扩建提供资金，或者如何提供资金。据德意志银行分析师的一份报告指出，不断上涨的电价进一步抑制了需求。

德国预计八年来首次电动汽车销量下降

全电动汽车的出货量预计将在2024年下降14%。

来源：VDA

注：2024年的数据是VDA的预测

电动汽车普及的另一个主要挑战是定价。联合政府必须实现到2030年在道路上有1500万辆电动汽车的目标，否则将无法达到排放目标。截至11月，只有大约100万辆，即2%的汽车—在德国道路上是全电动汽车。一些分析师认为，如果没有进一步的补贴，达到2030年的目标将是一个挑战。

“我认为从今天的角度来看，到2030年在德国道路上拥有1500万辆电动汽车是不现实的，”汽车顾问Burgard说。

VW ID.3和Cupra Born电动轿车的总装线位于大众萨克森有限责任公司在齐克瑙的工厂。摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg汽车制造商已经开始押注。大众的Audi品牌正在精简其电动车型阵容，而大众正在放缓出售其电池部门股份的计划。如果电动车销售放缓演变成长期低迷，可能会削弱行业数十亿美元的投资，并意味着汽车制造商无法跟上围绕降低排放的新法规。

与此同时，电动车采用的道路变得越来越漫长，这鼓励驾驶员继续使用污染严重的旧车，根据汽车行业数据公司DAT的数据。

对于宝马的Zipse来说，所有这些都可以被视为胜利之旅的理由。在去年接受Handelsblatt采访时，他甚至指责那些宣布内燃机即将终结的人是“疏忽大意”的，因为电动车还有很长的路要走。

“你认为像意大利南部这样的地区会在十二年内每个村庄都有充电站吗？”