国库收益率上升，热门就业报告打破了联邦利率削减的希望-彭博社

华盛顿特区的财政部大楼。

摄影师：Mandel Ngan/AFP/Getty Images杰罗姆·鲍威尔（右）和唐纳德·特朗普在2017年华盛顿特区的提名公告期间。

摄影师：Olivier Douliery/Bloomberg强于预期的一月就业数据增强了美国联邦储备委员会推迟降息至少到第二季度的立场，导致国债收益率飙升。

对货币政策变化更为敏感的短期国债领涨，两年期国债收益率最高上涨19.5个基点至4.397%。十年期国债收益率仅上涨13个基点至4.01%。两至五年期国债收益率当天上涨15个基点。

与三月美联储会议日期相关的掉期合约将降息幅度的可能性减半，至约15%，而五月合约不再完全定价降息，这一情况已持续一个多月。就业报告包括非农就业人数增加几乎是彭博调查中位数预期的两倍，工资增长也远超预期。

“这意味着三月不会降息，”剑桥大学女王学院总裁、彭博观点专栏作家莫哈默德·埃尔-艾里安周五在彭博电视台的一次采访中表示。这也意味着今年整体上你更有可能得到美联储一直在暗示的三次降息，而不是交易员一直在定价的更多。

就业报告后推迟了降息定价

3月份的利率互换价格下降了4个基点，而5月份的价格在就业报告后下降了22个基点

来源：彭博社

联邦基金利率目标的变化由隔夜指数互换和SOFR期货隐含。联邦储备点使用插值。

过去一周，联邦基金利率在3月份开始下降的可能性成为焦点，受经济数据、美国银行股下跌以及联邦储备主席杰罗姆·鲍威尔的评论影响，这一可能性在大约三分之一和三分之二之间来回波动。

去年12月，当联邦政策制定者停止预测进一步的加息，并且通胀在六个月的基础上接近中央银行的2%目标时，人们普遍认为央行在3月份降息是近乎必然的。即使在1月中旬，3月份的降息仍然被认为比不降息更有可能，而且几家华尔街银行预测会降息。

然而，本周，周二公布的12月份的就业岗位空缺强劲数据使市场对3月份降息的可能性仅有约三分之一。在接下来的一天，一项1月份私营部门就业增长的指标未达预期，地区银行股下跌，市场短暂地重新看好了3月份的降息。然后，在最新的联邦政策会议后，鲍威尔在评论中表示他认为目前3月份降息的可能性不大，市场隐含的可能性又回落到了最低点。

债券市场仍然预计今年晚些时候将开始降息。鲍威尔在周三的评论中表示决策者们对将利率保持在当前20年高位的风险持谨慎态度，并对通胀进展感到鼓舞。

12月的掉期合约定价今年将有大约120个基点的降息，比就业数据发布前少了约25个基点。

“无论联邦储备系统是在3月还是5月采取行动，转变已经发生，货币政策将成为固定收益投资者在这个强劲经济环境中的助推力，”高盛资产管理公司多部门固定收益投资主管林赛·罗斯纳说。

美国就业数据出炉后，新兴市场货币下跌，扭转了此前的涨势，显示出劳动力市场的韧性，并引发了美联储可能会在5月甚至更久时间内保持利率稳定的预期。

新兴市场货币指数下跌，美元触及当日高点，非农就业人数上个月增加了35.3万人，几乎是预期的185,000人的两倍。之前的几个月也有所上调。拉丁美洲货币在这一消息下跌，智利比索领跌。

前总统、可能的共和党提名人唐纳德·特朗普周五重申，如果他在11月再次当选，他不会任命杰罗姆·鲍威尔为美联储主席，称主席正在寻求降低利率以帮助乔·拜登总统重返职位。

“不，我不会的，”特朗普在接受福克斯商业频道的“玛丽亚早间”节目采访时被问及在2026年任期结束后是否会让鲍威尔留任时说道。