埃尔-埃里安表示“哇”，美国就业报告为美联储带来了一个头疼的问题-彭博社

对于华尔街来说，上周五的美国就业报告感觉就像是好事过多。

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‘美国经济的例外性’

今天的就业数据不仅仅是好。它是一个“哇”报告，用头条数字353,000和平均小时工资都超出了所有预测。

它还提出了一些关键问题——以及对即将在今年晚些时候开始降息的美联储决策者们的担忧。

剑桥大学女王学院院长、彭博观点专栏作家莫哈默德·埃尔-艾里安在看到就业数据时瞬间失语。他最初的反应只是，“哇。”

他很快就深入讨论了，说，“多么惊人的就业报告。它只是证实了这是一个异常的劳动力市场，将为美国经济的例外性提供支持。”

但这里有一个问题：“我认为这对美联储来说有点头疼，因为工资增长数字。”

工资增长按月计算为0.6%，是共识预期的两倍，年度增长率为4.5%。先前的工资报告数据也经过修订，表明数据不只是一时的波动。市场反应如预期。收益率大幅上升，10年期国债收益率重新攀升至4%以上。

这对于美国来说是个好消息，看起来它成为了混乱的国际经济中的增长灯塔。然而，这也给交易员和决策者带来了一个真正的难题，他们一直低估了美国的实力。联邦储备委员会现在能够降息多少，特别是考虑到工资数据？

“对于市场来说，这意味着三月不再是可能的选择，”埃尔-埃里安说。“三月应该已经不再是可能的选择了，正如你我所讨论的那样。但这意味着三月不再是可能的选择。这也意味着你更有可能得到联邦储备委员会所暗示的三次降息，而不是市场一直在幻想的更多次数。”

在就业数据发布之前，摩根大通资产管理的普里娅·米斯拉并不担心联邦储备委员会是在六月（埃尔-埃里安认为是可能的）还是之前采取行动。她表示，最重要的是降息路径，而不是最初降息的确切时间。

“三月还是五月，都无关紧要，”她说。“在朋友之间，几个月又算得了什么？”

但埃尔-艾里安表示，美联储的降息速度和范围引发了对风险资产的疑问，因为长期利率较高将对更多利率敏感的经济领域造成压力，包括商业房地产等。他预见未来道路将是波动的，因为曲线长端的债券未能像过去那样提供支撑。

贝莱德的杰夫·罗森伯格表示，短期债券是新的避风港。

“这只是加强了我们对长端久期发挥作用的怀疑，”罗森伯格说。“过去你想持有后端。现在你想持有前端，因为那里将会出现利率下降。”

科技赢家 — 以及纳斯达克100的空头

法国巴黎银行的格雷格·布特勒认为纳斯达克100是他看空的美国指数首选 — 是的，这个群体在Meta Platforms Inc.和亚马逊公司强劲业绩后呈现出 风险偏好的态势。

“感觉就像《闪灵》里的重复日 — 又一次科技股表现出色，纳斯达克再次走高，”布特勒开玩笑说，因为 今天实际上是《闪灵》日。（乔恩指出，Meta超过1700亿美元的市值增长相当于迪士尼公司的估值。）

以下是布特勒对自己交易的信心所在：估值很重要，曾经无敌的“七巨头”正在分崩离析。

“你有一个涨幅25%的名字，你有一个跌幅25%的名字，”Boutle说。“这是一个相对赢家和输家的故事。如果你想在科技领域玩一些更可持续的牛市故事，有更有针对性的方法来做，而不是只看头条指数。”

昨天的Meta、亚马逊和苹果公司的报告使Nvidia公司成为唯一尚未发布季度业绩的“辉煌七人组”成员。即使这三家公司也印证了Boutle的观点。Meta击败了华尔街的预期——彭博智库的Mandeep Singh对马克·扎克伯格表示赞赏——亚马逊表现不错，而苹果在中国的疲软只增加了华尔街的紧张情绪。

“辉煌七人组”出现裂痕

这些股票在2024年的回报正在削弱它们的坚不可摧的形象。

来源：彭博

Boutle不想在他的策略中谈论个别股票，这包括在美国股市暴露于中国的股票篮子中寻找空头目标，以及在经济放缓中面临风险的消费类股票。（换句话说，苹果）。

他对人工智能持乐观态度，但正在寻找“人工智能周期的第二和第三阶段的赢家”。不过，它们很昂贵，这就是为什么他试图将这些长期选择与因素如现金流较弱的空头配对。“今年有大约8%的盈利，”他说。

边境政治远在北边

“我们必须保护边境。我们必须对边境更加严格。”

这对于要求采取更严厉行动遏制非法移民激增的共和党人来说，可能是司空见惯的 retorica。但今天在监控上发言的是康涅狄克州的民主党州长内德·拉蒙特。这表明对边境安全的关注已经牢牢抓住了美国政治，触及了蓝色州（如康涅狄克州）和红色州。

“也许民主党人在这方面反应迟钝，”拉蒙特说。强调政治的变化，他支持了乔·拜登总统上周承诺使用“新的紧急权力关闭边境。”

当拉蒙特在周五出现在我们曼哈顿的节目中时，他特别指出，许多康涅狄克州的通勤者不再每周五天奔波到纽约市。“星期五纽约方向的郊区列车空无一人，”他说。

“更多的人说，‘嘿，我可以在康涅狄克州过上一种生活，那里有真正优秀的学校，可以住在自己的房子里，如果我不得不去纽约市——那是一个很棒的地方去参观，但不想在那里生活——他们可能一周只去一两天，”拉蒙特说。“这对人们来说是可行的生活方式。”

乔恩建议说，如果拉蒙特的纽约州对应者凯西·霍库尔在看监控的话，她可能不会对这个分析感到高兴。

Lamont回答说：“嘿，凯西。”

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苹果公司在假期季度报告显示，中国市场的萎缩加剧，尽管iPhone总销量强于预期，公司营收也出现增长。

公司在财政第一季度（截至12月30日）中国市场的销售额下降了13%，至208亿美元，周四公司在一份声明中表示。这远远低于分析师预测的235亿美元，也是苹果自2020年首季度以来在亚洲国家的最疲弱的12月季度。

“我们对这种下滑并不满意，但我们知道中国是世界上最具竞争力的市场，”首席财务官卢卡·马埃斯特里在接受彭博电视台的艾米莉·张采访时表示。

随着纽约市场开盘，股价下跌了2.5%，至182.26美元。

马埃斯特里还警告称，苹果的销售增长可能不会持续。他表示，当前季度将与去年同期进行艰难比较，当时iPhone的迫切需求为销售增加了近50亿美元。当时，苹果正在从中国的供应链限制中恢复，消费者们迫切需要iPhone。

“当我们从去年的营收中剔除这种影响时，我们预计我们三月季度的总公司营收和iPhone营收将与一年前相似，”他在电话会议上表示。分析师此前预计该时期销售额将增长1%。

苹果正在应对中国消费支出的降温、竞争加剧以及政府对外国技术的禁令日益扩大。华为技术有限公司推出了一系列由中国芯片驱动的新智能手机，此前美国的制裁几乎使其退出了中国市场。华为的回归在中国引发了一波民族主义购买热潮，根据IDC的数据，第四季度出货量增长了36%。

苹果在中国的困境掩盖了总收入增长2.1%，达到1196亿美元。分析师预测平均增长1%，达到1180亿美元。

在这次增长中，苹果避免了连续第五个季度的下滑，这一连续下滑将是自上世纪90年代以来最糟糕的。iPhone在这一时期成为亮点，收入增长了6%，超过了分析师的预期。

北京的一家苹果商店。摄影师：Andrea Verdelli/Bloomberg这份收益报告也是在苹果推出Vision Pro头戴设备的前夕发布的。这款设备将公司带入了自2015年以来的第一个重大新类别，同时将苹果引向了陌生的领域：虚拟和增强现实。这款售价为3499美元的头戴设备让人们可以观看3D视频，玩游戏，并进行更加沉浸式的会议。

首席执行官蒂姆·库克还表示，苹果将在今年就人工智能功能做出公告，证实了彭博社之前的报道。由于苹果的技术同行们目前正在大量投资于人工智能，投资者一直急切地等待着公司就这一主题进行更新。

阅读更多：Vision Pro是最新的尝试，证明消费者可以接受头戴设备

第一季度利润增长了16%，达到每股2.18美元，超过了2.11美元的预期。iPhone，苹果最赚钱的产品，带来了697亿美元的收入，而平均预期为686亿美元。

最新款的iPhone 15比之前的一些版本升级更显著 —— 其高端版本增加了新材料和摄像功能。该公司在将产品提供给消费者方面也比2022年假期更加顺利，当时中国的Covid封锁引发了供应链问题。这一次没有出现这样的问题。

苹果公司在最新季度实现销售增长

该公司连续四个季度营收下降

资料来源：公司报告，彭博社

苹果的服务部门，包括App Store和流媒体平台，继续领先其他部门。在假期期间，其收入达到231亿美元，比去年同期增长11%。不过，这仅略低于华尔街预期的234亿美元。

正如苹果在11月预警的那样，iPad在假期销售疲软。其收入下降了25%，至70.2亿美元。分析师平均预测为706亿美元。

苹果去年没有发布任何新款产品 —— 这是自2010年iPad推出以来首次发生。但据彭博社报道，该公司正在准备在下个月早些时候推出一系列新的iPad。

苹果最新的iMac系列。来源：苹果公司苹果在10月更新了其计算机产品线，推出了三款新的MacBook Pro型号和一款新的iMac —— 搭载更快的M3芯片。这有助于销售额略微增长至78亿美元，但仍低于79亿美元的预期。

公司的可穿戴设备、家居产品和配件部门的收入——包括Apple Watch、AirPods和其电视机顶盒——下降了11%，至119.5亿美元。这些产品今年没有得到重大升级，这可能影响了销售。苹果还因专利纠纷而遭遇美国对其最新智能手表的销售禁令，但这发生在圣诞购物季之后。公司最终不得不从设备中撤出血氧功能。

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总的来说，自从库克十多年前成为CEO以来，苹果面临着最动荡的时期之一。它面临的监管压力比以往任何时候都要大，欧盟的新法律迫使其改变其App Store政策。尽管上个季度销售增长，但其许多最大的市场正在趋于成熟。尽管Vision Pro可能会开辟新的机会，但产品的第一个版本对大多数消费者来说可能成本太高、使用太麻烦。

中国是本次收益的最大未知数。苹果的iPhone在该地区赢得了市场份额，但销售额持续下滑。该国还是苹果的主要制造中心，因此对苹果来说至关重要。

“我们认为中国市场在长期内仍然存在巨大的机会，” 马埃斯特里在采访中表示。