恐慌自2015年以来首次袭击中国股市-彭博社
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在周五的交易尾盘，中国股市投资者之间出现了恐慌情绪。上海和深圳股市的主要指数一度下跌了高达3.4%。随后，这一损失迅速收窄，似乎是国家基金在支撑市场。最终，沪深300指数收盘下跌了1.2%。
实际发生了什么事情，以及未来的展望都不太清楚。缺乏导致抛售的消息基础。交易商提到了杠杆债务，许多投资者利用这一工具进行投资。据称，追加保证金要求加剧了股票抛售。
在周四的横盘之后，沪深300本周持续下滑。在这五个交易日中，该指数下跌了4.6%，创下了自2022年以来的最大跌幅。上证综指甚至创下了自2018年以来最糟糕的一周，下跌了6.2%。
“我记不得自2015年以来市场上曾经有过这么大的恐慌情绪 —— 尽管这次的抛售不像那时那么严重，但情绪同样低落和绝望，”深圳市享投资管理基金经理李学通说。“我也从一些个案中听说有增加的追加保证金要求。但是市场下行空间应该有限 —— 而且在这个阶段，通常回升也会很强劲。”
本周初市场情绪已经脆弱。在美国，一项法案草案将排除中国医疗科技公司无锡药明康德公司参与政府采购项目。危机中的房地产开发商中国恒大也出现了清算。
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“作为一年四季都持乐观态度的人，我甚至感受到了恐慌，慢慢地看到了黑暗”，北京金通私募基金管理的基金经理徐大伟说。“根据今天下午的交易情况来看，我们所看到的自由跌落暗示着强制性抛售。我担心这将引发一个下行螺旋，并导致进一步的追加保证金要求。”
自2021年以来，中国股市一直在下跌。面对股市的新低，北京不仅依靠货币政策支持措施，还宣布将在必要时保持国家支出，尽管房地产市场的问题给政府的收入带来了压力。
然而市场仍然处于信任危机之中。在过去几年里屡次被烫伤的投资者对股市前景已经失去了信心。
持续的股价下跌引发了对追加保证金需求激增的新担忧，因为作为抵押的股票价值正在缩水。如果无法满足追加保证金要求，头寸将被强制清算 —— 这将导致市场上的抛售压力。
担心股指下跌导致热门雪球衍生品亏损的问题已经让投资者感到不安了几个星期。
“市场面临流动性问题，一个接一个的压力点出现，从雪球效应到越来越多的追加要求，” EFG Asset Management HK的基金经理Daisy Li说。
今天星期五的快速反弹被交易员归因于国家基金可能的干预。
“当指数急剧下跌并在下午交易中跌破2,700点时，国家基金开始买入股票，” 投资银行Chanson & Co的沈萌提到上证综指说。“市场崩盘迫使国家基金出手干预以稳定市场。”
国家基金此前已试图平息市场情绪。去年10月，中央汇金投资有限公司宣布购买了交易所交易基金，并宣布将继续增加持仓。
此前撤出的外国投资者在中国内地股市收盘时成为了净买家。他们增加了236亿元的头寸。在新年伊始，他们一直在不断抛售。1月份是连续第六个月出现资金外流。以前从未出现过如此长时间的资金净流出。