英国国债在年初创下的最差开局后，预计将迎来“全面反弹”-彭博社
Aline Oyamada, Greg Ritchie
英国政府债券在一个多月以来实现了最佳表现，包括瑞穗国际银行在内的多家银行表示这一趋势刚刚开始。
过去五天，该国十年期收益率下跌了16个基点，这是自12月中旬以来最大的跌幅。这打破了连续五周的下跌趋势，并帮助扭转了该资产类别有史以来最糟糕的年初表现。
瑞穗的多资产策略师埃夫琳·戈麦斯-利希蒂表示，英国债券“可能会在第二季度全面进入上涨模式，届时CPI预计将暂时跌破2%，”她建议投资者在回调时购买英国国债。
当然，本周的涨幅是全球性的。但在英国央行本周打开了如果通胀持续放缓将降息的大门，并取消了借贷成本可能再次上升的指引后，这些涨幅得到了巩固。
看涨者表示，更加鸽派的前景可能会加速这一涨势。如果市场提前预期降息的开始日期，或者定价比目前预期的更多的宽松政策，这将使英国央行更加符合欧洲央行和美联储的立场，后者预计将出现更多和更早的降息。
巴林投资服务有限公司的基金经理布莱恩·曼格维罗今年一直在购买英国国债，因为他认为英国央行将比市场预期的更快更多地降息，与美联储相反。
“这可能是我们增加最多的市场之一，”Mangwiro说道。“我们相信增长将非常疲弱。我们相信通货膨胀将进一步下降。因此，当我们看英国国债时，它们为您提供极好的价值。”
回归目标
去年英国的消费价格增长从两位数下降到了12月的4%，这是英国央行和投资者都预计会持续的趋势。官员们现在相信通货膨胀将在第二季度降至2%的目标水平，这要归功于能源价格的暴跌。这比英国央行在去年11月的最新预测中预计的时间提前了一年多。
然而，随着廉价能源的影响消退以及服务和工资的基础价格压力持续存在，预计通货膨胀将反弹至接近3%。
这就是为什么交易员们预计今年英国只会进行四次每次25个基点的降息，而欧元区和美国至少会进行五次。在时间上，交易员们认为欧洲央行在4月有很大的可能会行动，而美联储预计将在5月开始行动，英国央行将在6月开始行动。
到目前为止，英国央行的更为谨慎的立场支撑了英镑。它上涨了0.5%，至1.2771美元，创下了自去年12月中旬以来的最佳周涨幅。包括高盛在内的机构预计它将进一步上涨至1.30美元，这是两年前的水平。
“虽然不急于行动，但英国央行正准备削减利率，这可能会对全球期限的看涨转向提供支持，”花旗策略师包括杰米·西尔在内表示。
英国预算
花旗补充说，现在注意力转向即将公布的数据和3月6日的预算，看是否会有英国首相里希·苏纳克政府的任何刺激措施。英国财政大臣杰里米·亨特正准备在3月初发表声明，并希望为减税找到空间。
但对于像巴林的曼格维罗这样的多头者来说，政治上的“噪音”并不令人担忧，因为这不会改变通胀走低的趋势，英国央行最终将比同行更积极地实施宽松政策。
去年12月，市场定价英国央行在2024年可能会进行多达六次的每季度减息，而英国央行本周发布的数据显示，外国投资者在当月购买了一年来最多的英国国债。
Quilter Investors的投资策略师林赛·詹姆斯表示：“很可能需要尽快而不是拖延地引入降息措施。英国经济在某种程度上陷入了困境，长时间保持这个利率水平可能最终会变得过于拘束。”