税收逆转可能会毁掉卢拉的大好年景：JP Spinetto - 彭博社

总统卢拉于2024年1月8日在巴西利亚的国会大厦。

照片：亚瑟·门内斯卡尔/彭博社

78岁的卢伊斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦总统急于行动。他认为自己在巴西历史上的特殊地位得到了证明，因为在入狱一年多后，他戏剧性地重返权力之位。他面临着一个重要的一年。巴西将领导G20，并举办一系列高级别会议，这些会议将在11月份的里约热内卢峰会上达到高潮。这不仅是为了争取全球南方的领导地位，成为那些寻求保持与大国等距的国家的代表，还是为了展示他的经济政策，这在国外已被称为“卢拉经济学”，这是一种他自上任以来一直在追求的民粹主义支出和指导方针的混合。

然而，他的胜利之路上可能会出现乌云。巴西可能即将成为世界第九大经济体，但也面临着财政状况恶化的问题，而卢拉似乎对解决这个问题不太感兴趣。这一错误威胁着该国的增长潜力以及总统在国内外的更广泛政治计划。

让我们从数字开始：根据本周公布的数据，中央政府在2023年录得了2305亿雷亚尔的财政赤字，而前一年录得了464亿雷亚尔的财政盈余。尽管这一结果受到了前任政府贾尔·博尔索纳罗的支出决策的严重影响，但在扣除这些支出后，仍然存在着一项财政赤字 - 也就是说，在不考虑利息支付的情况下，占国内生产总值的1.3%。

财政担忧加剧

这给财政部长费尔南多·阿达德承诺今年实现零财政赤字增加了额外压力。分析师和投资者已经相信他无法实现这一目标。彭博经济学同事阿德里安娜·杜皮塔估计财政赤字占国内生产总值的比例在0.5%至1%之间。而在谈到名义赤字时，预计2024年的数字将升至国内生产总值的6.8%。这让阿达德几乎没有什么选择，除非巴西能够重复去年惊人的3%经济增长（国际货币基金组织预计2024年的增长率为1.7%）。

卢拉对此并不在意，他在10月表示不会削减他认为是优先项目的支出，以追求“国家不需要”的零赤字目标。几个月来，他一直在支持阿达德，同时安抚工人党，后者主要反对紧缩政策。我可以想象卢拉，他从未对国家的宏伟计划感到羞怯，不愿在财政细节上浪费一秒钟，尤其是在将决定5500多个市长（包括圣保罗市长）的市政选举年。

卢拉在他的第三个总统任期中的经济愿景与他在2003年至2010年间作为全球政治明星时并没有改变太多。他仍然支持国家主义行动，大规模的社会和基础设施支出，以及对私营企业的干预。上周，他宣布了一个名为“新巴西工业”（Nova Indústria Brasil）的3000亿雷亚尔计划，旨在通过国家开发银行提供廉价信贷来振兴医疗、国防、农业和数字转型等领域，国家开发银行是他形成国内大型企业的首选工具。他还试图但未成功地将前部长吉多·曼特加任命为巴西淡水河谷公司的领导人。

巴西的财政担忧加剧

中央政府主要预算收支

来源：彭博社/巴西财政部

到目前为止，投资者似乎并不太担心。但正如我们在他的亲信迪尔玛·罗塞夫政府中看到的那样，财政信誉的丧失可能会给新兴市场政府带来沉重代价。正如杜皮塔所说，全年发出模糊的财政信号的风险在于这会损害增长并增加国家债务成本，进而削弱财政状况，减少央行降息的可能性。

“卢拉正在制造恶化了不仅实现财政目标的机会，也在恶化他希望推动的经济增长，” 她说。“他正在削弱哈达德的地位。”

正如我在六月份所辩，经济学家们对巴西的悲观态度过于夸张，这个国家引领了一场农业革命，创造了创纪录的贸易顺差，并在从资本市场到技术采用等领域取得了进步。在政治方面，国会通过了以前被认为不可想象的法案，如劳工、养老和税收改革。央行迅速而专业地应对了疫情后通货膨胀的高峰；价格上涨现在再次在通胀目标范围内。巴西拥有超过3500亿美元的国际储备，大部分公共债务以本币计价并在中期到期。所有这些都是我们继续对拉丁美洲最大经济体保持乐观的充分理由。

但巴西的财政问题并不新鲜，也不能永远拖延，特别是在该国人口优势达到顶峰时。随着新的财政框架，政府提出了一条路径，以纠正失衡，并在2026年前实现1%的财政盈余。如果从一开始就未能实现自己的目标，对卢拉的声誉将是有害的。

为了避免这种情况发生，如果卢拉在财政问题上采取更坚定的态度，并与国会合作解决问题，将是件好事。这将加强他的政府，而不是相反，通过改善预期并消除悬挂在经济上的最大阴影之一，从而促进投资。有人怀疑“全球最受欢迎的政治家之一”（正如巴拉克·奥巴马曾称呼他的）是否有能力向巴西选民推销这一战略？

JP Spinetto是彭博观点的专栏作家，报道拉丁美洲的商业、经济和政治事务。他曾是彭博新闻社该地区的首席经济和政府记者。本专栏不一定反映编辑委员会或彭博有限合伙公司及其所有者的观点。